Валутни курсове се променят непрекъснато. В резултат на това на реалните разходи за покупка или продажба на стоки може да се различава значително от очакваното. В крайна сметка, на договора, първоначално изглежда печеливша може да стане нерентабилно. Как да се избегне това, се опитаме да разберем.
Рискът за вносителя е свързано с повишаване на обменния курс на чуждестранна валута в периода между датата на потвърждение на поръчката и в деня на плащането. На свой ред, износителят на риск да се реализират загуби, ако датата на получаване на искането за доставка на стоки на купувача или плащането си по време на преговорите с това обменният курс ще намалее. С подписването на дадена сделка, трябва да се приеме възможните финансови последици. Поради това е необходимо да се извърши цялостна оценка на валутните рискове за всички договори на фирмата за определен период. Управлението на риска се идентифицират и оценяват рисковете, а също така избира методите и инструментите за управление, че финансисти след това се използват в работата си.
Алгоритъмът на управлението на риска,
- Идентификация на компоненти за обмяна на валута, които засягат финансовите резултати на дружеството;
- Изчисленията на коридор риск колебания в които дружеството е приемлив;
- Изборът на оптимален метод за управление на риска;
- Контрол върху установените стандарти в различни валути за месеца.
Полезно е да: Exchange PerfectMoney USD до USD в брой
Методи за управление на валутния риск
Управлението на риска може да бъде разделена на вътрешна и външна:
1. Домашен - начин за намаляване на риска в рамките на търговската дейност на предприятието:
- Закупуването на точното количество на парични единици. Тя работи с компанията, за да затворите позицията си в чуждестранна валута. Регламент, последно по този начин е възможно в случай, че компанията влезе в голям брой договори за внос и износ едновременно.
- Компенсация - включва корекция на цените на рублата в съответствие с валутата увеличава.
- Разнообразяване. когато договорът е подписан в различни валути, валутни курсове имат обратната тенденция. В резултат на това, ако времето на постъпления и плащания в определена валута на едно и също, достигнал баланс на активите и пасивите.
- клауза валути - като в клаузата за валута договори внос-износ, които са два вида:
- изчисляване на размера на сделката в твърда валута
- включване в условията на договора за промяна на стойността в същото съотношение като това, което ще се случи колебание процент, договорен от страните на валутата на плащане.
Например. подписа договор в размер на 10 хиляди долара. плащане в лири стерлинги. В резултат на това девалвация на долара в размер на валутата на плащане 7,89% се увеличава с 8,57%. Размерът на плащането се намалява пропорционално на намаляването на резерва на валутния курс (при 7.89%), както и на износителя носи загуба. От друга страна, ако цената на валутата - британската лира и плащане валута - долара, резултатът е по-девалвацията на спечелени износителя, тъй като сумата на плащането се увеличава с 8,57%, пропорционално на поскъпване на валутата служи като клаузата за валута.
2. Външни - е хеджиране, използвайки финансови деривативи: форуърди, фючърси, опции за различни видове:
- Хеджирането е свързано сключването на фючърсни сделки от трето лице. Като правило, това е, че финансисти и брокери.
Например. Руската компания е купил стоката от чуждестранен доставчик в размер на 50 000 EUR. Тяхното заплащане тя ще трябва да се направи за една година. Очевидно е, че развитието на обменния курс на европейската валута ще доведе до увеличаване на дълга. Този договор може да се хеджира чрез закупуване на една година напред, договор за 50 000 евро.
Днес финансовите институции в Русия предлагат голямо разнообразие от възможности за форуърдни сделки, така че фирмите имат достатъчно възможности за хеджиране на валутния риск. Застрахования, компанията е лишен от печалбата. Въпреки това, можете да загубите много повече при липса на застраховка.
Както показва практиката, за всеки хеджиране курорт сделка, в случай, че компанията не е на една валутна позиция. В крайна сметка, определена част от договорите на фирмата, като правило, не трябва да превишава установените граници на риска. Очевидно е, че е необходимо да не се хеджира договори и определени суми. Така например, през последния месец на разходите на фирмата са били планирани в размер на 10 милиона долара, и в резултат на положителна за колебания в обменния курс него, те съставляват едва 9 млн. Този месец, компанията получи приходи в размер на $ 8,0 милиона, както и направените разходи в размер на $ 12 милиона. Ето защо, компаниите трябва да хеджира не 4, но само 3 милиона долара.
Пример №1 (фючърси)
Британският вносител е сключил договор за доставка на оборудване от Италия 3 месеца в размер на един милион евро. Да предположим, вносителят е длъжен да заплати пълния размер на договора след получаване на оборудването в пристанището.
Тъй като плащането ще се случи само след 3 месеца, вносителят носи риска на еврото спрямо британската лира ще се увеличи значително след три месеца (разбира се, че може и да падне, но рискът е висок растеж). Тъй като вносителят не е склонен да поема рискове, да се реализира печалба в резултат на амортизация, а просто искате да се избегне рискът от поскъпване на еврото, вносителят може да се купи евро, за да плати за три месеца вече се възползват от пазара на фючърси (това може да бъде междубанковия валутен пазар или борса). Той купува фючърсна EUR / GBP с изчисленията след 3 месеца на цена формирана на текущото време. Три месеца по-късно той получи 1 милион евро за кг на цена образува в момента на сделката, т.е. преди 3 месеца.
Британският вносител също може да си купите на валутния пазар еврото за паунд в изчисленията SPOT (по отношение на търговска печалба, например), а след това с помощта на операции Размени, за да отложи датата на сетълмент (вальор) в рамките на 3 месеца.
И в двата случая, вносителят на датата на уреждане на договора за оборудването получи исканата сума в евро за своите паунда при фиксирана цена днес, с малко или никакви разсейващи капитал.
Пример №2 (по избор)
Компанията - вносителя е дължима, изразена в евро, договори с европейски доставчици. В случай на поскъпване на еврото спрямо загубите на валутните рубла компанията е образувала. Вносител работи на търговските условия за кредитиране - разсрочено плащане след доставка на продукта е между 1 до 3 месеца.
Има няколко начина за решаване на този проблем в рамките на търговска дейност на предприятието:
- стратегия компенсация, която включва корекцията на цените на рублата за стоките в съответствие с растежа на еврото. Въпреки това, такъв прост подход е неефективна - продукти притежават висока степен на еластичност, т.е. покачването на цените, компанията губи пазарен дял, и следователно печалби.
- Променете плащане на валута по договори с европейските доставчици на евро за долари. Все пак, това не работи - дистрибуторите отказват да приемат плащания в евро, страхувайки се, появата на отрицателни курсови.
- Най-добрият вариант - хеджиране на валутен риск, използване на финансови инструменти:
- Баланс задължения на еврото, активи в една и съща валута не работи, така че изискуеми задължения в евро от Руската вносителят не може да бъде базирана на вземания в евро, тъй като всички продажби са за клиенти в рубли.
- За да купите активи, деноминирани в евро - сметка или връзка, за да компенсира загуби от курсови разлики за плащания в евро нарастват пазарната стойност на ценните книжа? Възможна. Въпреки това, тази опция изисква отклоняване на компанията, както и да си позволи да "замрази" в ценни книжа, тя не може.
Остава да се разглежда от хеджиране опции обмен производни: форуърди, опции, фючърси и суапове. В този пример, това ще бъде една възможност "Позвънете". Заслужава да се отбележи липсата на такъв метод - най-високата цена. Основната разлика от фючърсния договор ще бъде в състояние да се оттегли от сделката в случай на увеличаване на лихвения процент, и това е, което ще трябва да плати премия. Но в случай на благоприятно сценарий (амортизация на еврото), компанията може да остане в печалба. Premium в този случай ще трябва все пак да се плати.
Недостатъкът на опциите е, че продавачите са, които искат да се предпазят от евентуални загуби, предписани твърде висока цена. Но някои банки предлагат следната схема: инвеститорът придобива кол опция безплатно в замяна на продажбата на съответната опция пут. Това означава, че се оказва, ситуация, в която банката се съгласява да продава валута в определен валутен курс, като 1,2300, ако цената е по-висока от 1.2300, а компанията се задължава да купуват валута в размер на, например, 1.1800, ако лихвата е под 1.1800. Тази схема се нарича "цилиндър". Този пример показва, че компанията разполага с достатъчно инструменти за хеджиране на рисковете от тях.
Нека рисковете ще са минимални!
Свързани статии