Активното използване на различни видове ценни книжа
На 18-19 и началото на 20 век и век в българското оборот активно използват записи на заповед, облигации и съкровищни бонове. В първите десетилетия на първата размяна на Централната банка в София тя е създадена на 18 век. В почти всички провинции са били използвани активно от различни видове ценни книжа (бонове, облигации, разписки, първични акциите на акционерните дружества (държавни облигации)
По времето на НЕП в гърба имаше много видове ценни книжа, се стремят активно дейността си за обмен
По време на царуването на IV Сталин, в съюз с доброволческа-задължителна цел бе взето от спестяванията ДЦК заеми. Има случаи, когато тези облигации получиха заплати и значим е фактът, че тези облигации се изплащат само след 35-40 години
Създаването на предпоставки за развитието на фондовия пазар: формирането на фондовите борси и пазарните дялове на търговските банки, стока и фондови борси. Формирането на правната рамка на пазара на българските ценни книжа
Характеризира се с формирането на правителството на краткосрочни облигации и мащабна приватизация (достъп до лечение "личен приватизационни проверки" - ваучер)
Тази стъпка може да се нарече депресивно
Неотдавнашната рухването на финансовите пирамиди и приближаването на парламентарните избори да доведат до още по-силен спад на акциите на приватизирани предприятия
Тя се характеризира с две основни събития - освобождаването на държавни облигации, спестовни (OGSZ) и въвеждането на валутния коридор
Въпреки факта, че държавата вече има държавни ценни книжа, които са представени на непарични платежни средства (ДКО, OFZ), OGSZ освобождаване позволи да пренасочите хората да купуват касови щатски долара за закупуването на този инструмент, като по този начин се постигне възобновяване на доверието в пазара на ценни книжа, като цяло.
Негативно влияние върху фондовия пазар имаше азиатската криза и значителен спад в цените на енергията - основният източник на валутни печалби. В резултат на това силно влошената платежния баланс, което от своя страна е причина инвеститорите да се съмняват в надеждността на групата на валутния курс и изпълнението на договори за форуърд българските банки за доставка на щатски долари. Имаше несигурност по отношение на крайния добив на FCC на много финансови инструменти. Започна масирана продажба на съкровищни бонове, преводът на рубли в долари и ги изнасят извън България.
Основните характеристики на този етап са:
# 45; катастрофалното спад в инвестиционната активност;
# 45; несъвършенство и неефективност на данъчната система;
# 45; концентрация в сериозна финансова спекулативна сфера капитал;
# 45; рязък спад на дела на ДЦК на българския пазар на ценни книжа;
# 45; пазар корпоративни ценни книжа се характеризира с търговски запаси предимно така наречените "сини чипове" - това са големи енергийни компании, петролните компании и др.;
# 45; липсата на ефективни правни механизми за функционирането на пазара на ценни книжа.
пазар на ценни книжа влезе в нова фаза на своето развитие. Започнах да се формира ново фондовия пазар, в който търговията се провежда вече съществуващи акции на български публични компании.
2.2 пазара на ценни книжа и ролята му за развитието на реалната икономика
Реалният сектор е гръбнакът на българската икономика, което определя неговото ниво и специализация.
Терминът не разполага с ясна легална дефиниция. Той често се използва в политическата лексика и журналистика без конкретен смисъл.
В този случай, реалния сектор може да се дефинира като съвкупност от отрасли, които произвеждат материални и нематериални стоки и услуги, с изключение на финансови и кредитни и валутни операции, които са свързани с финансовия сектор на икономиката.
Той е доминиран от индустрията за добив на суровини и горива и производството на енергия и материали. На външен пазарно-ориентирана горивата и енергетиката, металургията, голяма част от химията, дървен материал, отбранителната промишленост и сервиране тяхната индустрия (тръбопровод и морски транспорт), други сектори, насочени към вътрешния пазар.
Световният проява на укрепването на връзките между финансовите пазари и реалната икономика е по-широкото използване на предприятието на пазара сигурност механизми.
Пазарът на ценни книжа е в сферата на реализация на икономическите отношения, изразени от финансовия капитал, и е част от финансовия пазар, в който се натрупва капитал и след това инвестира в реалната икономика.
През последните години се активира ролята на пазара на ценни книжа в инвестиционния процес, увеличаване на стойността му в натрупването и преразпределението на инвестиционни ресурси. Той започва да се изпълнява типично за пазарните икономики функция, неговите инструменти са използвали активно в това си качество.
В контекста на въпроса той е основния преразпределение функция на пазара е на ценни книжа, която е да се осигури приток на средства в реалния сектор на икономиката, който в действителност, определя нивото на ефективност, но това е само част от пазара на ценни книжа в съвременната икономика не е изчерпана. Икономическата роля на пазара на ценни книжа се определя основно от мястото си във финансирането на националната икономика (предприятия и държавата), което предполага необходимост от най-ефективно използване на всички налични средства за инвестиции (трансформираща функция) и да ги премести в приоритетни сектори и производството (иновативна функция) [12] ,
До степента, до която на фондовия пазар се основава на парите като капитал, то е на фондовия пазар. Като такъв, той е неразделна част от финансовия пазар. Фондовият пазар формира значителна част от пазара на ценни книжа. Останалата част от фондовия пазар, поради относително малкия си размер не е получил специално име. Така че често концепцията на пазара на ценни книжа и на фондовия пазар се счита за синоним. Използването на термина "фондов пазар" най-приемлива, когато се разглежда инвестиционната си аспект, който може да се види в икономическата литература през последните години. В хода на тази работа разглежда понятието "пазар на ценни книжа" и "пазар на ценни книжа", като равностойни и посочи синоними.
Ефективно фондовия пазар като неразделна част от финансовия пазар, е доставчик на инвестиционни ресурси в реалната икономика, както и ключовата роля в този първичен пазар.
Да разгледаме характеристиките на първични и вторични нива на взаимодействие между борсата и реалния сектор. [10]
Основно фондовия пазар обхваща сделките, при които финансовите средства за инвестиции, които идват директно инвеститор капитал привлича начин; именно тя отразява количеството и посоката на пътя на инвестициите. Вторичният пазар е много пъти по-голям от на първичния пазар по отношение на операциите, но не влияе пряко върху размера на спестяванията и инвестициите в страната, отговаряйки само за постоянното преразпределение на финансови ресурси вече мобилизирани чрез първичния пазар.
На първичния пазар е източник на инвестицията, ако емитентът е организацията на реалния сектор. Средно пазара на ценни книжа, управлявана от функцията за информация в икономиката, тъй като тя може да бъде показана върху динамиката на котировките на ценните книжа на събитията и процесите, които протичат в реалния сектор на икономиката, включително и позволява да се предвиди възможността за "прегряване" на икономиката.
Инвестирането в ценни книжа вече се търгуват на вторичния пазар, просто не може да се отрази на размера на инвестиционни ресурси, което ще има емитента. Ефект на валутния курс вече изключителни ценни книжа на промишлената дейност се извършва само косвено, когато благоприятната динамика на цитати (или дори такива) е достатъчна причина за повишаване рейтинга на компанията и има положителен ефект върху имиджа си. Но влиянието на котировките на старите версии на новите издания на емитента на ценните книжа е голям.
Предимството от използването на емитирането на акции като източник на привличане на ресурси в производството, за разлика от облигациите, е, че естеството на промени в цените за тях на пазара има по-голямо въздействие върху обема на привлечените средства. Компанията, чиито акции на вторичния пазар, се повишава в цената, получава премиен резерв и да го използвате за различни цели, насочвайки я към оторизирани или резервни фондове.
Нека да анализираме динамиката на отношенията на развитие на реалния сектор и на фондовия пазар в българската икономика през определени периоди от време.
Проблемът за влиянието на финансовите пазари върху реалната икономика е достатъчно подходяща и до по-новите кризи, както и в настоящите условия за неговото значение се е увеличил само.
Темповете на растеж на фондовия пазар и растежа на БВП показват, че доходността на българския фондов пазар, в сравнение с доходността на реалната икономика много силно варира през последните десет години, което показва продължаващата висока волатилност и несигурност на фондовия пазар, както и риска от инвестициите, дори и ако предвид високите добиви на определени периоди (Фигура 16).
За да "разшири" на фондовия пазар е изправен пред реалната икономика, е необходимо да се предприемат редица мерки, за да се стимулира кръвообращението компании, издаващи на фондовия пазар за набиране на средства и повишаване на инвеститорите във фонда. В този случай, е необходимо да се продължи от факта, че чисто спекулативен период на пазара на ценни книжа е приключила. Инвеститорите в по-голяма степен, отколкото преди, ще се интересуват от възможността да получава дивиденти и други приходи от съществуващите корпоративни ценни книжа, а оттам и на текущия и бъдещия изпълнението на стопанската дейност.
На първо място, трябва да се повиши мотивацията на инвестициите на инвеститори в ценни книжа. За да направите това, потенциалните инвеститори трябва да имат:
- гарантира безопасността на своите инвестиции;
- пълна информация за емитенти на ценни книжа;
- данъчни облекчения за инвестиции в ценни книжа (по време на първоначалното поставяне от него), механизъм за облагане на печалбата (но не и загуба) от работа на този пазар, за стимулиране на активността на инвеститорите;
- адекватен набор от инструменти за работа на пазара на ценни книжа;
- изградена инфраструктура на фондовия пазар. "малък инвеститор".
Бъдещите мерки за насърчаване на растежа на компании, които се интересуват от стъпването на фондовия пазар, следва да включват:
- преструктуриране на предприятия въз основа на Закона за несъстоятелността;
- законодателство, осигуряване на бизнеса възможността за набиране на средства от инвеститори от фондовия пазар;
- работят с издатели, за да създадат благоприятни условия за привличане на финансови средства на инвеститорите чрез финансовия пазар.
Огромен потенциал за инвестиции, до стойност от България за САЩ 30-50000000000 $. Щатски долара., Е концентрирана в ръцете на населението. Това е привличането на тези средства трябва да бъдат насочени рисков емитенти. Положителният опит в тази област вече. В Москва е създаден и успешно работи с частни инвеститори два фондова център (магазин).
По този начин, задачата за актуализиране на състоянието на икономиката поставя на едно от първите места на проблема с привличането на инвестиции, най-вече в реалната икономика, което се основава на икономическата система на държавата. Този проблем е решен с помощта на инструменти и пазари на ценни книжа механизми (РЦБ), която е една от най-важните сегменти на всеки пазар система.
Ключова роля в привличането на инвестиции в реалния сектор на икономиката принадлежи на първичния пазар на ценни книжа, проектиране пряк източник на финансирането им чрез прилагане на емисиите. Характерът и динамиката на промените в цените на ценните книжа на вторичния пазар също е в състояние да оказва влияние върху реалния сектор чрез допълнителен въпрос и въздействието върху инвестиционната привлекателност.
3. българския пазар на ценни книжа в периода на икономическа нестабилност
3.1 сегашното състояние на пазара на ценни книжа
Фондовият пазар реагира до значително понижение на индексите.
В България в момента има две основен индекс, признати показатели за състоянието на фондовата борса - RTS индекс, който се изчислява чрез фондовата борса, "Български Системата за търговия" и на индекса MICEX, изчислява чрез Москва Interbank Валутна борса.
Индексът RTS се основава на цената на акциите, изразени в щатски долари, а MICEX _ в рубли. Динамиката на индекса RTS засегнати от промяната на долара - когато доларът пада, RTS покачват със същата сума.
Индексът RTS се изчислява, като акциите на 50 дружества емитенти и на MICEX - 30, в които предимството на RTS, която да обхваща по-широкия пазар, но обемът на търговията на MICEX фондова борса е много по-големи обеми на фондовата борса RTS, което е предимство на индекса MICEX в обективно отразяване на динамиката на пазара [ 27].
Неизбежно "доведе отпред", хуманитарни конвои, изявления на политици, за да изпрати войски в Украйна, други международни провал България продължава да се отрази върху индекса MICEX (фигура 19).
Месец по-късно, на българския фондов пазар ускорява своя гмуркане сред падащите цени на петрола и на действията на западните санкции.
По време на една и половина години на индекса MSCI Russia никога нарасна повече от 5%. MSCI Russia Index - борсов индекс на българския пазар, част от група, индекс на развиващите се пазари MSCI Emerging Markets, всички акции на дружеството в MSCI Русия зависи от капитализация, броя на акциите в свободно обращение и тяхната достъпност за чуждестранни инвеститори. MSCI Russia Index служи като отправна точка за много международни инвеститори да инвестират в български активи.
Обемът на дневни сделки продължава да спада в България. Прогнозите на рентабилността на големи български компании, както в миналото, така и през следващата година бяха далеч не са розови. В допълнение към условията на криза добавят все повече и повече санкции, загубили достъп до външни заеми, търговски платформи, падащи капитализация на фондовия пазар.
Много експерти сравняват сегашната ситуация с Кубинската криза през 1962. Историята се повтаря: след половин век на война отново диктува свои правила финансисти
Българската фондова борса е нараснал с 27% от началото на годината, в резултат на факта, че изплашените през изминалата година, инвеститорите отново започнаха да купуват български ценни книжа. Това увеличение в пъти напред индикатори на САЩ SP 500 (+ 2,7%), Европейската Euro Stoxx 600 (+ 13%).
Свързани статии