Самото понятие за управление на портфейл (или инвестиции) се появи почти едновременно с появата на ценните книжа. Въпреки това, нейната методология възниква с появата на концепцията за пазарна стойност. За инвеститора е важно придобиване на подценени акции, пазарната цена е твърде ниска, а изпълнението им, когато те станат надценени. По този начин не е максимизиране на печалбата.
Концепциите, използвани в управлението на инвестициите
Най-важната концепция, на която цялата теория на портфейлни инвестиции, е концепцията за риск. Това определение е несигурността на доходите, която е получена от ценна книга в края на инвестиционния период. Измерва рискът е възможно с помощта на дисперсия (вариант) на приходи за всеки период от време.
Има няколко вида риск:
- систематичен или така наречения пазар се дължи на фактори, които знаци за всички на пазара на ценни книжа;
- Несистемни собствена или обяснено от вътрешни фактори на дружеството-емитент на ценните книжа.
Нивото на ценни книжа на риска на пазара се характеризира със своята бета коефициент. Той се изчислява като регресията между доходността на разглежданите действия и общите пазарни връща. Доходността на пазара се определя от индекса, който се изчислява на базата на капитализация на акциите на най-важните дружества, регистрирани на този пазар.
Общо риск може да се изчисли въз основа на няколко модела:
- Две фактор. Рискът е сумата от системни и несистемни рискове;
- три-фактор. В допълнение към горните два фактора добавят към риска на производството;
- различен модел за оценка на риска многофакторна.
За да се определи кумулативният бета коефициента на целия портфейл е важен показател от теглото на всяка хартия, която е съотношението на стойността на актива в общата стойност на портфейла. Бета коефициент за общия портфейл се изчислява като сума от произведенията на този индекс за всяка ценна книга и теглото му.
В случая на идеален диверсификация на портфейла от ценни книжа, промяна в доходността му влияе само промяна на пазара, това означава, че няма несистематичен риск. В този смисъл, като основната цел е да се намери ефикасен инвеститор портфейла, с която необходими добиви за свързване ще се получи с минимален размер на риск.
Стратегия за управление на портфейл
Пасивно управление на портфейла се основава на хипотезата, че инвестиционният портфейл е винаги по-ефективен от инвестиции в един вестник. Това означава, че инвеститорът след определяне на състава на инвестициите вече не е притеснен за промяна си.
Но не забравяйте, че на пазара се променя непрекъснато. Ето защо, без да се проверява и регулиране на състава на портфейла на доходите, които ще бъдат получени от инвестирането може да варира значително от очакваното.
В действителност, в процеса на инвестиране на инвеститора се фокусира върху репер портфейл, който е на референтния лихвен процент на възвръщаемост в сравнение с реалната доходност на портфейла.
В случай, че инвеститорът предпочитат активно управление на портфейла, нейната цел е да се получат добиви над доходността на бенчмарка. Първо трябва да вземе решение за състава на репер портфейл. Поради факта, че очакваният добив от портфейла зависи изключително от бета мениджър коефициент първоначално приема, че портфейла на инвеститора и на референтните коефициентите са едни и същи.
Следваща мениджър трансформира своя портфейл и сравнява получената бета с референтен портфейл от инвестиции. В същото време той непрекъснато се стреми да максимизира разликата между потенциалната възвръщаемост на инвеститора и бенчмарк портфейлите. Възможно е в този случай, инвеститорът се съгласи да поеме някои рискове. Но в случай на качествена диверсификация на рисков компонент клони към нула портфолио.
По този начин, двете стратегии за управление на портфейла не е съвършен, във всеки случай, изборът на един от тях зависи само от предпочитанията на инвеститора.
Свързани статии