Както вече споменахме, се смята, че при вземането на заем ме-опасно, отколкото си емисии. Но те също така да окаже значително отрицателно-ING ефект върху икономиката.
Първо, правителството често прибягва до принудително ия поставянето им, което разстройва пазарен лидер мотивация-ността на частни финансови институции.
От друга страна, практиката на издаване на държавни ценни книжа, чрез мобилизиране на свободни средства на финансовия пазар, увеличава средната пазарен лихвен процент. Това води до повишаване на цената на кредита, намаляване на инвестициите в частния сектор, падащо номера на износа и отчасти - за намаляване на потребителските КОНСУМАТИВИ-Ing. Резултатът е продуктивна инвестиция изтласкване ефект на финансовия, което значително отслабва STI-Muliro ефект на фискалната политика.
На трето място, държавен дълг, се натрупват и образуват вътрешния и външния публичен дълг. Тя трябва да плаща лихва. Затова казват: Ето godnyashnie публичния дълг - са утрешните данъци. Като правило, от сегашните бюджетни приходи не могат напълно да се плащат лихви и погасяване на себе си краткосрочни заеми. Постоянно се нуждаят от средства, правителствата прибягват до нови заеми; покриваща стари дългове, те правят още по-нов (практическо-ка рефинансиране на държавния дълг).
Дългово финансиране на състезанията на бюджетния дефицит често се разглежда като антиинфлационна, осигуряване на приходи дефицит алтернатива. Въпреки това, на дълга не е начин да се премахне заплахата от растящата инфлация. Той само създава временна отсрочка за този разрастващ-та, което е характерно за много икономики в преход, в Num-льо за Русия, особено като се има предвид на разположение на Централната банка на възможността за закупуване на държавни облигации на вторичния пазар на ценни книжа информация.
Комплекс финанси система включва, наред с други елементи, заем, който е в процес на възпроизвеждане предоставяла на икономическите оператори (правителство, фирми и физически лица) на заемни средства при условие,-вия за спешност, възможностите за обслужване, достъпност, възстановяване и Цзе-лявата употреба.
Кредитните средства се формират главно от мошеници solidatsii временно свободни средства на фондовете AMOR-tizatsionnyh удръжки, спестяванията на гражданите, спестовни предварителни предприятия и организации, някои от бюджетните и извънбюджетните фондове, застрахователни такси и др Временно свободните средства Denezh Най привлечени за собствените си цели , не само икономически ING лица, но и на държавата. По този начин, кредитът от износоустойчива да има две форми:
Има съществени разлики между тези две форми на кредитиране.
главно покриване на бюджетния дефицит
преодоляване на негативните мащаб ефекти, причинени от движение неравномерно-размерност на разходите в процеса на производство и обмен на
органи и управление
физически и юридически лица
Правните последици от нарушаване на условията на изплащане
Като правило, държавата не предвижда икономически санкции
Период на погасяване на кредита е строго определено, а неговото нарушаване води до по-съответно-stvuyuschih санкции
Не е строго целеви
за специфични цели
Съвместимост на икономическите интереси на участието на отношенията прякори
Въздействие върху паричното предлагане
винаги намалява количеството на парите в обращение
може да служи на каузата на излишъка от паричното предлагане
Членка кредит е на икономическите отношения на преразпределение на разходите от БВП и определена част от националното богатство. Наистина, в първичното разпределение на раса-predelyaetsya само част от доходите - временно свободните средства на предприятията и населението. Въпреки това, бизнеса и публичния ИПИ по възможност да се освободят от някои от приходите и Продължителността на изпълнение-ТА. Тази част от ресурсите на държавата са привлечени в тяхното покриване на разходи, подлежащи на възстановяване.
Държавен заем чрез държавата да се мобилизират допълнителни ресурси за финансиране на техните potrebnos-Дрен и изпълнява своите функции. Тази форма на кредит макар за докосване върху вторичното разпределение на БВП, дава на държавата значителна част от средствата, които не са разпределени чрез системата на бюджета.
В допълнение към мобилизиране на ресурси за цялата страна nuzh-ди държавен заем предвижда също така предоставянето на средства на кредитополучателите от бюджета на връщане основа под формата на:
1) бюджетни кредити;
2) търговски кредит;
3) кредити;
4) инвестиционен данъчен кредит;
5) в други форми.
В това отношение, Руската федерация, на RF предмет или общински Obra-mations може да бъде не само кредитополучателите, но и на кредиторите.
Такова преразпределение на националния доход също е съставен елемент от Вторично разпределение като фи-финансиране от бюджетите на различни нива.
Основните задачи на държавната и общинската кредитна ditovaniya са:
• мобилизиране на допълнителни финансови ресурси на държавата и да ги използват за решаване на техните задачи;
• Укрепване на временно свободни средства на юридически и физически лица;
• Осигуряване на финансиране на бюджетния дефицит;
• Посрещане на общините с непосредствените им социално-икономически проблеми;
• подпомага развитието на ключови сектори на икономиката на страната.
Държавен заем има три основни функции - разпределително-ните, и регулаторния контрол.
• различни нива на системата на бюджет (федерални и регионални бюджети, регионалния бюджет и бюджетите на общините);
• международните финансови организации и федералния бюджет;
• чуждестранни юридически и физически лица и хранени-ОБЩИ и регионалните бюджети;
• федерални, регионални и местни бюджети и Юри-чески от резидент и др.
Регулаторна функция означава, че чрез предоставяне в състояние-те години на спешност, възможностите за обслужване, достъпност, възстановяване и гол-Vågå използване на средствата на кредитополучателите, състоянието допринася за по-добро представяне на заявление бюджетни кредити. Всъщност, опитът показва, повече ефекти-ност на средствата, отпуснати беше на връщане и платени база, в сравнение с използването на неотменими и безплатно разпределение на квоти.
Тези принципи дават кредит-ING ефективното използване на средствата, получени от Руската федерация за външна кредитна диторе относно финансирането на бюджетните дефицити, структурни политики и преструктурирането на икономиката, подкрепа за приватизация, на фондовия пазар, и т.н.
Control функция на държавна и общинска кредитна DIT доставя насочени и ефективно използване Denezh-ТА на средствата, отпуснати от държавата. Съответна контрол против едно действие се извършва от компетентните органи на подхранващата ОБЩИ, регионално и общинско ниво. В този случай, използвайте следните елементи за управление:
• Мониторинг на паричните потоци чрез органите на подхранващата ОБЩИ на финансите или оторизирани банки;
• проверка на спазването на договори за заем;
• контрол върху използването на средствата, получени от кредитополучателя;
• да се провери, че допълнителният ангажимент
RF теми и местни власти и др.
Държавен заем се отразява най-важните макроикономически показатели на развитие на страната. Съществува тясна връзка между тези параметри се направи, както и паричната и кредитната-ditnoy, фискалната и паричната политика на държавата. Мобилизирайте-emye използване на кредитни средства от държавния са анти-tsipirovanny и не са повече от един, изтеглени напред данъци.
В макроикономически план на държавния кредит може да има всичко-ма неблагоприятни последици в случай на неправилно избрана стратегия и тактика на използването му като финансов инструмен-среда контрол на икономиката. В този случай неизбежно мултипликационния ефект от растежа на финансово-кредитната зависимост Bridge-членка от кредитори (вътрешни и външни).
Държавен заем допринася за добрата организация на спестяванията, е източник на увеличаване на паричния доход на притежателите на държавни ценни книжа и банковите вложители, нас-loviya създава за по-добър баланс на NACE-среда на приходи и разходи, организации, фирми и от държавния бюджет, е един от решаващите фактори за стабилизиране на валутата и на ефективен кредитен емисии и парична политика.
Преди всичко, защо използването на държавен заем за makroekonomi кал смисъл - в областта на бюджетния дефицит. Същата цел е п-Jette се издава банкноти. Въпреки това, много отдавна доказа, че един държавен заем е много по-ефективно да се балансира до-инсулти и бюджет. Държавните заеми на временно съвместно ясно намалени покупателната способност на населението и икономическите агенти да регулират естествен материал и цена пропорции. По този начин се оптимизира масата на парите в обращение.
Държавен кредитен приема много форми. СЕТ колектор формата на заеми се изисква от тяхното подробна класификация, е ходене на различни критерии (вж. Таблицата).
Тук е общо описание на основните видове особи, държавни ценни книжа, търгувани на пазара на вътрешното набиране му в последните години и сега се търгуват.
Държавни краткосрочни облигации с нулев купон (ДКО). Основната цел на емитирането на ценните книжа - Финансиране де дефицит на държавния бюджет на възможно най-ниска цена. GKO емитер на Министерството на финансите. osusche- емисии
stvlyaetsya отделни въпроси.
Обемът на всяка нова версия определя делящ МФ-базирани ограничат емисиите на тези облигации, на снимачната площадка, съответстваща на руското правителство-yuschy година. Според падежа им са краткосрочни-ТА. Техните собственици могат да бъдат руски и чуждестранни организации и физически лица. Собственикът на съкровищни бонове, има право на по luchenie номинална стойност на обратно изкупуване. МФ условия оп redelyaet емисии и разтвор лечение GKO и получава свезка емисии зададена. Един въпрос на съкровищни бонове са равни по отношение на техните права, предоставени от страна на собствениците.
Генерален представител за обслужване на въпроси на съкровищни бонове е etsya CBR. Сделки с облигации и се изпълняват по начин, определен от Централната банка на Руската федерация в координация с Министерството на финансите, чрез организациите, упълномощени от тях лица за изпълнение на дейностите по депо zitarnoy, брокерът или търговецът с информационните и комуникационни технологии (упълномощена организация).
Парични селища за сделки с съкровищни бонове, направени чрез Централната банка на Русия и нейните регионални офиси, както и на други кредитни институции в пари и непарични форма.
Облигациите са издадени в документален вид със задължително централизирана ареста Ним в депозитарите. Документ, удостоверяващ правото закачват облигации всеки, да започнете да е глобален сертификат.
Отчитане на Някои всеки брой на съкровищни бонове, направени под формата на записи в сметките на депозитар и оторизираните органи-zations. Влизане в профила в ценни книжа удостоверява дясното всъщност-STI връзка и е основа за прилагането на правата върху тях. Noteholders не могат да изискват издаването на ръцете си.
Собственост на ИКТ възниква от момента-мент за прилагане на кредитна влизане в ареста сметка.
Съкровищни облигации (КО). Тези документи са се появили във връзка с нарастването на дълга на държавните предприятия от различни икономически сектори и форми на собственост. Ситуацията се усложнява допълнително от факта, че е имало мултипликационен ефект: всяка рубла публичния дълг стимулирани 2-3 рубли. дълг се предварително приемане. За да се реши този проблем, без да се прибягва до инфлационен NYM методи, руското правителство преиздаден 10% zadolzhen-ност в областната прокуратура.
KO издава за една година в безкнижна форма - под формата на записи в сметките за ценни книжа в оторизирани депозитари. Времето, тъй като освобождаването преди падежа варира от 50 до 360 дни в зависимост от серията. За всички серии KO susche-актуализира себе си равен на дохода - 40% годишно. Собствениците имат право да KO следните операции с тях:
• изплати дължимите сметки;
• заплащане на стоки и услуги, без ограничение;
• продават ги за физически и юридически лица лица;
• правят ипотечни сделки;
• разменят за освобождаване на хазната данъци;
• изплати за получаване на сто.
За извършване на тези операции, КО трябва да премине владение определен за всяка серия от броя на потвържденията (3-5).
При размяната на VEB депозити за облигации, се даде приоритет на търговските банки, съвместни предприятия и бла благотворителни фондации: те са били дадени поредица от близо облигации. Търговия VEB облигации, произведени както в Русия, така и в чужбина.
Федерални заеми облигации с променлив обем купон процента (OFZ-ПК) са регистрирани средносрочни ценни книжа и техните собственици правото да получават номиналната стойност на облигацията при неговото изплащане и за купон на приходи като процент от номиналната стойност на облигацията.
Мощност на Министерството на финансите, която се създава за kazh-дого отделно съобщение за обема му на облигации, процедурата за изчисляване на дохода на купон, определен въз основа на възвръщаемост на съкровищни бонове, датата на настаняването, датата на падежа, условията на плащане за доходите купон, както и ограничения за потенциалните собственици.
Стойността на приходите от купон се изчислява отделно за kazh-дого период на изплащане и обяви първия купон не по-късно от седем дни преди датата на настаняване за следните проводима купони, включително последно място - не по-късно от седем дни преди датата на плащане на предходната талон. Всички оператор-токи с BFL, включително изчисления и регистрация на правата на облигации, осъществявана чрез-stvlyayutsya установяване CBR. OFZ-ПК, както и съкровищни бонове, направени в търга чрез упълномощения Deal-канавката и вторична търговия става MICEX.
"Уреждане" на цените на NHS облигации зависят от датата на покупката и Съвкупната номинална цени и натрупаните в деня на сделката от доходите на купон. Под влиянието на времето лични фактори, пазарната цена се различава от изчислението.