Ние обясни защо по-високи пазарни оценки и вдигане на ставките на Фед не трябва да плаши инвеститорите.
Има няколко от показатели, които помагат да се определи дали индексите на фондовия пазар в САЩ, за да се повишат:
Динамиката в тези области могат да посочат, подходът на един от най-големите врагове на фондовия пазар - инфлация.
Старият афоризъм Уолстрийт гласи: "Три крачки напред, една назад". Дали това е време да се мисли за бъдещето? Според това правило, след три курс походи на фондовия пазар обикновено очакват трудности.
За фондовия пазар може да е ужасен сигнал. Въпреки това, изследването на Джим Полсън, икономист и пазарен стратег в Wells Capital Management, показва, че в сегашната инвестиционния климат в основните пазарни рискове, свързани с инфлацията. В действителност има две причини.
1. Въпросът за връзката
Много хора са любители на казвайки афоризъм около три стъпки, но валидността му е под въпрос. Не винаги трите пешеходни преходи процент доведе до разпадането на фондовия пазар. Всичко зависи от това, което се страхуват най-много инвеститори в момента - инфлация или дефлация.
Когато инвеститорите са загрижени за инфлацията, вдигане на ставките може да се отрази негативно на пазарите. Но ако те са обезпокоени дефлация (като в последните 10 години), чиито акции са много по-малко чувствителни към решението на Федералния резерв.
Откъде да знаем, че инвеститорите се опасяват, дефлация?
За да започнете просто погледнете финансовата преса. В продължение на години, експертите са ни плаши всички видове кризи и се посочва, че искът не е подходящ за инвестиция, тъй като икономиката е на ръба на "дефлационен колапс".
Всеки знае, че дефлацията силно потиска икономическия растеж - населението да отложат покупката, в очакване на по-нататъшно намаляване на цените. Това също води до непоправими вреди на банките, намаляване на търсенето на кредити.
Ето още един начин да разберете, че основната причина за безпокойство: достатъчно е да разгледаме връзката между борсови индекси и облигации.
Когато запасите поскъпват, заедно с нарастването на доходността на облигациите, инвеститорите се опасяват, дефлация. В този случай, признаци на ускоряване на растежа и инфлацията - и свързаните увеличения процент - не предизвикват безпокойство сред инвеститорите за прегряване на икономиката. Вместо това, те се освобождават от намаляване на риска от дефлация и са готови да купуват акции (което е това, което се случва в момента).
Затова трябва внимателно да гледате за признаци на растящите цени и повишаващите се заплати. В крайна сметка, на пазарите отново ще започнат да се притеснявате за инфлацията, но темповете на растеж ще окажат натиск върху акциите. Все пак, това е все още далеч. Паулсен казва:
"Докато инфлацията не идва на преден план на опасенията на инвеститорите, пазарите ще бъдат абсолютно лесно да възприемат растежа на доходността на облигациите и затягането на паричната политика."
2. Оценките са важни, но не прекалено много
Отделно от повишаване на нивата на допълнително основание за притеснение е от високите пазарни оценки. Текущ P / E съотношение (P / E) до 500 индекс SP (INDEX. SPX) е равен на 25. Все пак, това ниво е много по-малко смущаваща, когато го оцени в перспектива. Когато инфлацията е играл ключова роля отново.
Помислете за така наречения индекс на бедността. Популяризирана дните на стагфлацията от 1970 индексът на бедността - в резултат на един прост добавяне на равнището на безработица и темпа на инфлация. Високата му стойност съответства на икономическата криза: населението печели по-малко от инфлацията, и за стоки и услуги, за да плащат повече.
Ето кратко ръководство за индекса на бедността за фондовите инвеститори: 1960 той развива твърда обратна корелация с прогнози на пазара. Когато индекс бедност е висока (както през 1970 г.), в съотношение R / E на борсата е ниска. Обратно, когато индексът е нисък (както е днес), съотношението на индекс P / E е висока и продължава да расте.
С една дума, че текущите оценки изглеждат доста оправдани. Това е разбираемо за интуитивно ниво: безработицата и инфлацията ниска, потребителите са активно харчат парите, като по този начин в подкрепа на икономическия растеж. Това допринася за увеличаване на корпоративните печалби и търсенето на акциите.
Отново, ключова съставка тук - инфлация. Най-вероятно, безработицата ще остане ниска, тъй като няма предпоставки за рецесията.
Всеки затягане на имиграционен контрол в още по-трудно засегнати от наличието на работна ръка. С други думи, индекс на бедността може да расте само заради един компонент - инфлация. Паулсен казва:
"В сравнение с индекса на бедността на фондовия пазар в момента не изглежда скъпо. Освен това, изглежда малко недооценен. "
Докато индекс на бедността остава на ниско ниво, съотношението P / E е висока, а акциите ще вървим напред с растежа на корпоративните печалби. Заедно с дивиденти, този процес дава възможност да се изчисли увеличението на борсови индекси с 5-7% годишно.
на прогнозите за инфлацията
Ако става дума за инфлацията, основният въпрос - колко бързо ще се увеличи цените? Отговорът на това, никой не знае. Според Ед Ярдени, президент на Ярдени Research, инфлацията не е проблем, поради няколко причини:
- Технологичното развитие се оказват натиск върху цените. Страхове. компютри, изкуствен интелект и роботи могат да заменят хората, да обяснят защо служителите не са имали нужда от значително увеличение на заплатите.
- Благодарение отчасти на Amazon.com (NASDAQ. AMZN) увеличаване на конкуренцията в сектора на търговията на дребно. Конкуренция и глобализация натиск надолу върху цените (въпреки че тя може да варира в зависимост от политиката на Тръмп).
- Технологичните иновации в производството на шистов нефт и газ се увеличава предлагането на пазара, намаляване на разходите за енергия и горива.
- Един силен долар оказва натиск върху цените в САЩ. Висока САЩ долар намалява влиянието на външното търсене на икономиката на страната и повишава привлекателността на чужди стоки.
Едно от притесненията е, че Доналд Тръмп драстично ще се увеличи военните разходи, без значително намаляване на останалата част от бюджета. Това ще доведе до цялостно увеличаване на федералните държавни разходи. Такава фискални стимули има силен инфлационен ефект, особено в условията на пълна заетост.
Ярдени не вижда голям риск, като посочи, че други фактори пречат на растежа на цените. За следващите няколко години той очаква средният процент на инфлация от 2%.
Никой от прогнозата не изглежда твърде обезпокоително. Според оценки на Паулсен, инфлацията може да нарасне до 3.5% (ако нивото на безработицата ще остане на ниско ниво), преди индекс на бедността достигне нивото, на което оценката на фондовата изглежда прекалено.
Taya получава Aryanova
Свързани статии