Основният фактор на пазара на Eurocurrency по-привлекателна за инвеститорите и кредитополучателите е липсата на държавна регулация.
Дейности Eurocurrency пазар не се поддава на контрол от държавата. По-специално, eurocurrency операции на банките не се подчиняват на правилата и разпоредбите, регулиращи дейността им в националните пазари на заемен капитал (пазара на Eurocurrency безплатно от националните данъци и задължителни резерви). Това е, което прави операции eurocurrency по-печеливши от кредитните операции в национални валути.
За предимствата, предоставени от изпълнението на операциите на пазара на Eurocurrency, включват:
- освобождаване на банките от необходимостта да се запази част от кредитния ресурс в централната банка, ако те са съставени от пазара на ЕС;
- освобождаване от лихви по депозити eurocurrency данък.
Тези ползи търговските банки не са в пазарите на националните валути.
Така че, за дейността на банките в пазарната Eurocurrency е много по-благоприятни, отколкото на национално, така че те могат да си позволят по-ниски маржове по кредитите в евро. Всичко това спомага за по-висок процент на развитие на пазара на Eurocurrency, обаче, го прави трудно за правителствата въздействие върху националните валутни системи в своите страни, няколко дезорганизира тези системи. Това налага да се въведе контрол върху дейността на националните банки в европазара.
Освен това, банките в повечето западни страни чуждестранни сметки, отделно от национални и европейски валути, се премести отвъд националните граници не е съпроводено с тяхното задължително конвертиране в национални валути. в резултат на което те не попадат в рамките на традиционните правила на валутния контрол. операции Eurocurrency се извършват по специални (специални) банкови сметки, изолирани от сметките в националните валути.
Друга привлекателна черта на пазарната Eurocurrency е разликата в лихвените проценти в сравнение с националните пазари. Поради значителния размер на сделките и липса на ограничителни разпоредби и допълнителни проценти разходи за депозити в евро-валута по-висока, и с eurocredits по-ниски, тъй като Евродепозит не е предмет на системата на задължителните резерви, които търговските банки са задължени да имат на лагер сметка в централната банка, както и данък общ доход на интерес. Лихвените проценти по кредитите в евро е обикновено по-ниски от лихвените проценти по кредитите в страната се дължи на високите разходи, по-малко и по-мощни операции.
Eurocurrency функция на междубанковия пазар.
Eurocurrency междубанковия пазар носи най-малко четири взаимосвързани функции:
Първата функция - Дистрибуция. Банките в една държава, за да получавате средства от вложители, може да се движи на ликвидността им към други банки за крайния предоставянето на заеми или инвестиции.
Втората функция - хеджиране чрез които банките могат да купуват и продават активи и пасиви в чуждестранна валута с различни дати на падеж. Тази функция позволява да се хеджира отворените си позиции срещу риска от неблагоприятни промени в лихвените проценти и валутните курсове.
Третата особеност е, че пазарът предлага удобен механизъм за изпълнение на заема за кредитиране на перата на баланса.
Четвъртата функция на международния пазар осигурява движението на средства чрез междубанковия пазар. Така се избягват изискванията за минимални резерви и гарантиране на депозити такси, като същевременно минимизират разходите на средства.
1. тествани поемане синдикат и се поставя през най-малко два елемента, които са регистрирани в различни страни;
2. предлага в значителни обеми в една или повече държави, отколкото на страната емитент на регистрация;
3. може да бъде първоначално придобити само чрез посредничеството на кредитната институция или друга финансова институция.
В близост до 80-90% на международните облигации (облигации, които са поставени на външните пазари) отчитат еврооблигации. Типично еврооблигации - сертификат за сигурност на дълга на приносител с фиксиран лихвен процент, за които се получават доходите веднъж годишно. Еврооблигации на обратно изкупуване се появява в края на едновременно даване или за определен период от амортизационен фонд.
Евро облигации (еврооблигации) са на разположение във валутата, която, както обикновено, има чужди на емитента. Те са поставени в резултат на международен синдикат на застрахователи, сред чуждестранните инвеститори, за които издаването на еврооблигации в една и съща валута, като правило, има външна.
Необходимостта за достъп до капитал при такива условия е изпълнено, е чрез емитиране на еврооблигации. Първите въпроси еврооблигациите са деноминирани в щатски долари и са насочени към заможни частни инвеститори в Европа и швейцарските банки.
Към средата на 90-те години на еврооблигации представляват около 2/3 от заемен капитал, получени в международните пазари. Преди това, основните кредитополучателите на пазара на еврооблигации са публични емитенти, а днес - това е частни фирми.
За да навлязат на пазара на еврооблигации емитентите трябва да имат рейтинг. Без него, като правило, нито един от професионалната страна не се заеме с поставянето на еврооблигации, и инвеститорите няма да ги купуват. Най-висока оценка позволява на емитента да определи по-нисък лихвен процент и по този начин да намали цената на кредита. Известните рейтингови агенции принадлежат: Стандарт Corporation Пуърс и Investor Service Мудис.
Еврооблигациите са включени в списъка на двете европейски фондови борси:
- Лондонската фондова борса;
- Люксембургската фондова борса.
Основният център за търговия еврооблигации остава Лондон. Ползите включват еврооблигации. надеждни издатели, боравене лекота, способността да се избегне плащането на данъци, анонимността на собствениците на еврооблигации.
Необходимостта от разработване на правила, които регулират дейността на пазара на еврооблигации, е довело до създаването на:
- Международната асоциация на участниците на първичния пазар (Международна асоциация на първичния пазар, IPMA). която съчетава финансови посредници, които работят в първичния пазар на акции и облигации;
- Международната асоциация на вторичния пазар (Международна асоциация пазарите на ценни книжа ISMA). Дейностите на организацията за саморегулиране, насочени към решаване на организационни и технически проблеми на вторичния пазар на еврооблигации. Асоциацията се развива системата за регулиране на пазара, включително и споразуменията на правилата за поведение и етика на процедури за разрешаване на конфликта.
функция Важно контрол и извършване на клиринг и Euroclear Клиърстрийм система.
Разпределяне на 2 вида на еврооблигации: еврооблигации и бележки.
Еврооблигациите са ценни книги на приносител, които са депозирани в депозитара на системи за търговия. Те са пуснати на пазара са предимно развиващи се страни. За еврооблигации не е запазено за да се гарантира, че го прави удобен за тяхното емитенти освобождаване.
Бележки - регистрирани ценни книжа, които са издадени от страни с развита пазарна икономика. За разлика от емисия еврооблигации на euronotes предвижда създаването на софтуер.
Бележките се издават за срок от 3 до 8 месеца, а се основават на LIBOR (с банкови услуги премия). В действителност, бележките са краткосрочни ценни книжа и се използват предимно за предоставяне на средносрочни заеми. Емитентите сключва споразумение с банките, на които те са длъжни да изкупят обратно своите бележки са за 5-10 години като изтичане на предишната версия, която гарантира средносрочна кредитирането на кредитополучатели.
Еврооблигациите са също един вид облигации "Дракон" (на английски драконови облигации.) - Евродоларовите облигации, пуснати в Азия (главно Япония) на пазара и са регистрирани на азиатска фондова борса, обикновено в Сингапур или Хонконг.
издаване на еврооблигации може да бъде разнообразен: плаващи и фиксиран лихвен процент, с нулев купон, с право на преминаване към други облигации в валутното изражение двойно (номинална стойност, изразена в една валута и лихвените плащания се извършват до другия) и други.
Падежът на еврооблигации характеризира времето, когато емитентът е длъжен да върне сумата на главницата. Дългосрочен ангажимент обикновено означава, че връзката ще бъде погасен за 10 години след освобождаването му, а в средносрочен план ангажимент изисква зрялост от 1 до 10 години. Краткосрочните задължения се считат за да бъдат издадени за срок не по-дълъг от 1 година. Еврооблигациите са издадени на:
- униформа падеж;
- условие за предсрочно погасяване.
Най-високата степен на международните връзки за развитие на пазара е налице освобождаване на глобално и паралелна връзка. За глобални облигации (глобални) включва дългосрочни и средносрочни облигации, които са поставени едновременно на пазара на еврооблигации, както и на един или повече национални пазари. Паралелни облигации (паралелни облигации) - един въпрос, облигации, които са поставени едновременно в няколко страни в валутите на тези страни.
Издаване на глобални облигации бе стартирана от Международната банка за възстановяване и развитие (МБВР) през 1989 г., в Съединените щати, тъй като по-висока от 181 страни - членки на МБВР, при условие, разширена поддръжка на финансовите иновации. Глобалните облигации бяха да бъде високо ликвиден инструмент на пазара на долара на редовни заеми от МБВР, направени чрез облигации, деноминирани в щатски долари. В тази връзка, на вътрешния пазар на САЩ на нов финансов инструмент е оприличен на ценни книжа на САЩ са били предоставени федерални агенции, както и неговите значителни ползи:
- Глобалните облигации имат статут на предпочитани ценни книжа (освобождават ценни книжа), които съгласно законодателството на САЩ не се прилагат някои от правилата на Комисията по ценните книжа и фондовите борси и Федералния резерв на САЩ. По-специално, за закупуване на такива ценни книжа в заем не изисква никаква договорна ипотека;
- Глобалните облигации се считат за "приемливи" в ценни книжа (допустими ценни книжа). Това означава, че те се считат американските банкови институции като надежден инвестиционен обект и може да се използва като обезпечение за заем;
Облигации имат талони, които дават правото на лихви в срок. Те могат да имат двойна деноминация, когато плащането интереси се осъществява във валута, различна от валутата на кредита. Еврооблигации имат следните характеристики:
1. носител са ценни книжа;
2. налице, обикновено за период от 1 до 40 години;
3. могат да бъдат пуснати едновременно в няколко национални пазари;
4. Заемът е за валута на емитента и чуждестранни инвеститори;
5. поставяне и предоставяне се извършва обикновено емисии синдикат, който представлява банки, инвестиционни дружества, брокерски къщи няколко страни;
6. номинална стойност има долар еквивалент;
7. лихва върху талона ще се изплаща на собственика на цялата сума, без приспадане на данъци при източника на доходите, за разлика от конвенционалните облигации.
Еврооблигациите са поставени от инвестиционни банки, техните основни клиенти са институционални инвеститори - застрахователни компании и пенсионни фондове, инвестиционни дружества.
облигационна емисия в Европа се извършва главно за целите на преструктуриране на активите или приватизация на държавна собственост. По този начин, най-важните събития през последните няколко години са се превърнали в корпоративни кредити на Банката на Англия (5 млрд. Долара.) Заем от европейските производители на въздухоплавателни средства (4 млрд. Долара.), Както и редица въпроси, за преструктуриране на дълг на Източна Европа и Латинска Америка. ръст на оборота на вторичния пазар се предоставя по-голяма степен се дължи на дейността на пазарите на ценни книжа на вътрешния пазар, а не чрез международни търговски центрове. Разработен международен пазар и репо, което се дължи на продължаването на тясното интегриране на европейските системи за клиринг.
Ако 80-те години. когато европазара набира скорост, привилегировани облигации на приносител, а след това от средата на 90-те години. с укрепването на общата пазарна капитализация на състоянието на най-големите кредитополучатели и растежа на ситуацията започна да се променя драстично. Основната част от пазара на еврооблигации сега възлизат на средно регистрирани облигации - euronotes (евро-средносрочни-бележки, euronotes, EMTN). Техният дял от нови въпроси е създадена на нивото на 50-60%. В допълнение, структурата на кредита е сериозно засегнат и несигурността на курсови разлики в Северна Америка и Европа, свързани със създаването на Европейския паричен съюз. Ето защо, в последните пет години, е имало нарастване на търсенето на краткосрочни ценни книжа от взаимни фондове. В резултат на това пазарът реагира на ръста на кредитите в бележките и евро търговски документи (Eurocommercial вестниците, на ECP). По вид на лихвените плащания в европазара все доминирани от обикновените облигации с фиксиран лихвен процент (прави облигации, стандартни въпросите на сигурността с фиксиран лихвен процент) и плаващ лихвен процент (плаващ лихвен процент). И накрая, широко разпространеното използване получи деривативни ценни книжа (ценни книжа, обезпечени с активи, ABS) в общи линии обаче сектор долар. Докато пасиви, деноминирани в щатски долари, възлизат на около 50%. Цялата гама от валути, използвани за Euroloan пазар се разширява: имало такива валути като Аржентинско песо, южноафриканския ранд, полската злота, на хърватски куни, и др.
Към днешна дата, операции с глобални облигации се правят в много страни - Япония, САЩ, Близкия Изток и страните от Далечния изток и така нататък.
Euroequity - действие, което също е в списъка като техния национален пазар и пазарите на други страни. Най-често става дума за действията на транснационалните корпорации, основните банки или инвестиционни фондове.
Euroequity трябва да бъдат разграничавани от пазарния дял на националните пазари и чуждестранни фондови пазари. В последния случай се издават и изброени в определен чужд финансов център на акциите. Euroequity включени в нито един финансов център (най-вече в Лондон, в по-малка степен - в Люксембург и Сингапур) и се продават на клиенти в същото време от различни страни за техните национални валути.
Принадлежността емитенти или купувачи на еврозоната не е критерий. Важен е фактът, че в същото време търговията на тези акции в няколко национални валути.
Euroequity (euroequities) - е капиталови ценни книжа, които са издадени във валутата, която е чужда на емитента и е публикувал едновременно на няколко национални фондови пазари. Euroequity изброени в офшорни финансови центрове (най-вече в Лондон, най-малко в Люксембург и Сингапур). Euroequity поставени, както и еврооблигации, международни банкови синдикати и се продава за евро валута.
Euroequity проявяват едни и същи характеристики на валутата на емисията и сферата на дистрибуцията и разпространението като еврооблигации. Euroequity изпълнява международните банкови синдикати и, като правило, придобит за евро валута. Те се търгуват в офшорни финансови центрове, главно в Лондон, в по-малка степен - в Люксембург и Сингапур. Euroequity получени за доходите не е обект на нито един национален данък.
Euroequity може да придобие клиенти от различни страни, както и за тяхната национална валута. Чрез закупуване на акции също позволено купувачи от страни, които не принадлежат към Еврозоната.
Euroequity дава право на притежателя да акции на емитента, на актива, т.е., корпорацията, която е издала на дела, както и право на дял от печалбата. Същата е неделима, трябва да се плати на националната валута, както и стойността на всяка акция, също се изразява в националната валута.
първо Euroequity за освобождаване прилага навсякъде през 1971 г. американската компания Bakster Laboratores, което чрез своите дъщерни дружества в чужбина, произведени 500 хил. привилегировани акции. Емитираните акции се предлагат за продажба, почти навсякъде по света, както и да се абонират за тях в основните инвеститори в Швейцария, Франция, Великобритания, Германия и Холандия. Но Euroequity пазар започва да се развива само през 1983 г. се дължи основно на появата на синдикирани въпроси. Втори фактор развитието Отговорният Euroequity на пазара, причинени от промените в търсенето на тенденциите на институционални инвеститори - техните опити да извършва международен диверсификация на портфейла чрез закупуване на акции на чуждестранни компании.
Сега Euroequity пазар позволява големи компании за привличане на финансиране за развитие на капиталовите пазари в няколко държави едновременно. Euroequity произведени основно от мултинационални компании. Защото ТНК оперират в много страни, действията им предоставят международна диверсификация на корпоративно ниво. Затова Euroequity ТНК са привлекателни заместител на инвеститори, които инвестират в чуждестранни акции, което дава възможност за разнообразяване на портфейла от активи.
В 90 години броят на компаниите над САЩ, които предлагат траншове Euroequity, расте непрекъснато. Обемите evroemisy разширен състав и брой на участниците на пазара. Но размерът на пазара Euroequity са сравнително по-малко. Така че, в средата на 90-те години обемите на Euroequity, които са били предложени за продажба, представляват едва 4-7% от общите емисии в европейските ценни книжа на пазарите.
Свързани статии