В този случай емитенти "преки действия" изолиран собствен медиен-ТА покритие в просрочие кредитополучател. Емитентът е отговорен за извършване на плащанията, получени от инвеститорите кредитополучатели с предсрочното погасяване на кредит дълг, и по този начин предплащане риск се прехвърля на крайния инвеститор.
Чрез закупуване на ценни книжа, инвеститорът може да не е Zain-заинтересованите да поемат риска на предсрочно погасяване. В този случай, той може да си купи облигации, обезпечени с ипотеки, които представляват общото задължение на дълга на емитента. Датата на падежа и датата на плащане на тези облигации са предварително известни. В брой ипотечни потоци не са свързани с плащания по облигациите, така че да се защитят правата на инвеститорите стойността на обезпечението, се проверява редовно с пазарните цени, както и, ако е необходимо, гаранция се възстановява, така че това е достатъчно за про-сто изплащане на номиналната стойност на облигациите и се натрупва в случай на несъстоятелност емитент.
За да се намали ефекта на предсрочно погасяване, имаше практиката на издаване на по-сложни финансови инструменти, в сравнение с конвенционалните втулка хартия. Емитентът произвежда обезпечение ипотечни облигации въз основа на басейна на ипотечни кредити или облигации, обезпечени с пул от ипотеки (обезпечени задължения ипотечни, QS).
Основната цел на QS на освобождаване - за стабилизиране на парични потоци и да се подобри точността на прогнозата добив вторичния пазар.
Фиг. 1.9. Движеща сила за управление на риска реинвестиране с обезпечение на ипотечни облигации
SMO представени няколко серии, или "траншове", задъл-gatsy "директни плащания» (плащане чрез облигации) (фиг. 1.9). Всяка серия може да има 1: собствен купон, собствен живот Поуг 1 sheniya, притежават средно период амортизация.
платежните потоци, генерирани от обеща да бъдат свързани с плащания на потоците на облигации. Всички QS условие басейни на заеми с фиксирана лихва. паричен поток от басейн на ипотеки й predelyaetsya разпределена между облигации с различни падежи. Всеки SMO е гарантирано изплащане на средствата.
По този начин, един дългосрочен инструмент (ипотека) се използва за създаване на отделни инструменти, окопи, които имат краткосрочен, средносрочен и дългосрочен план до падеж. Паричен поток Pla tezhey на басейн, разделена на ценни книжа (олекотена ипотечни ценни книжа), с неравна степен на риск за предсрочно погасяване. Първоначално изкупи облигации с най-ниска периода обръщение. Плащанията по главницата се правят поотделно за един клас, с цел, а за следващия не са направени, докато не се изплащат в пълен размер предварително. Всички плащания на главници кредитополучателите, включително паричните потоци от началото на изплащане на кредита и възбрана на имота, отиват в pogashe- на облигации с най-кратък период зрялост. Структурата може да съдържа QS връзки с различни инвестиционни характеристики, включително спестовни облигации, близки до нулев купон. За такава връзка не се прави каквито и да било плащания на главница или лихва до тогава, докато всички предишни траншове ще бъдат възстановени. Натрупани задължения-gatsii максимално опазване на инвеститора от реинвестирането на риска.
Свързани статии