Текуща доходност облигации с фиксиран лихвен процент се определя като съотношението на периодичното плащане на покупната цена:
P - покупна цена;
к - годишен лихвен процент;
K - обменния курс на цената на облигации.
Ако се начислява лихва м пъти в годината,
Настояща стойност на продадените облигации варира в зависимост от промените в пазарните им цени. Въпреки това, тъй като купуват става фиксирана стойност като процентът на купон остава непроменен. Очевидно е, че сегашните облигации доходност закупени с отстъпка купон ще бъдат по-високи, и придобиването на премия - по-долу.
Пример 6.3. Определяне на текущата доходност на работата на пример 6.3, при условие, че връзката е била закупена на цена от 1062 рубли.
Формула (6.3) се определят:
Както се очакваше, текуща доходност CY-нисък лихвен процент к (8,33%), тъй като връзката се продава с премия, равна на натрупаната доходност купон.
Пример 6.4. А връзка, която носи 3.8% от приходите, купен в размер на 105. Каква е текущата доходност на облигации, ако лихвата е платена веднъж годишно?
Ние изчисляваме по формулата (6.3):
Нека се отделя интерес тримесечие, след m = 4 и формула (6.4), ние получаваме:
Посочете текуща доходност игнорира втория компонент постъпленията от облигации - обмен разликата скорост между покупната цена и падеж (обикновено деноминирани). Ето защо, тя не е подходяща за сравняване на ефективността на операциите с различни начални условия. Като мярка за цялостната ефективност на инвестициите в облигации с помощта на доходността до падежа.
Доходността до падежа е лихвеният процент (отстъпка курс), за създаване на равнопоставеност между текущата стойност на потока от плащания по облигации и неговата пазарна цена Р [11].
За облигации с фиксиран купон, дължими веднъж годишно, тя се определя от решението на уравнението:
където F - цена на обратно изкупуване (като правило, F = N).
Уравнение (6.5) може да бъде решен относително YTM всяка итеративен метод. Приблизителната стойност на това количество може да се определи от връзката (6.8):
Доходността до падеж YTM - е лихвеният процент, под формата на отстъпка, която се равнява на размера на паричните потоци обявен за текущата пазарна стойност на облигацията.
Между доходността до падежа YTM и скоростта на реинвестиране на приходите купон R има пряка връзка. С намаляване на R ще намалее и количеството YTM; с увеличаване на стойността R YTM ще расте.
Индексът на величина YTM също се влияе от цената на облигации. Тук зависимостта е обратна. Общи правила, които отразяват връзката между к купон. Й. текуща доходност доходност до падежа YTM и цената връзка P, както следва:
- ако P> N, к> Y> YTM;
- ако P Въз основа на тези правила, ние не трябва да забравяме за зависимостта на YTM оставка реинвестиране на купонни плащания, обсъдени по-горе. Доходността до падеж процент е един от най-популярните Добивите уреди облигации, използвани в практиката.Свързани статии