Взаимодействие между участниците на корпоративната собственост в процеса на преструктуриране е до голяма степен се определя от специфичните характеристики на качеството на корпоративна собственост, а именно, състава, вида и мощността на корпоративните собственици. Очевидно е, че всеки корпоративен собственик, независимо дали е физическо или юридическо лице, се отнася до една или друга група (състав), тип и има известен потенциал, измерва не само размера на собственост (дял - от гледна точка на структурата на корпоративната собственост), но също така и най-добрата ефективност , По този начин развитието на институт корпоративна собственост до голяма степен определя вероятността за преструктуриране, както и неговата дълбочина.
Сред институции фактори определи развитието на корпоративна собственост собствениците сечение състава и собственост структури включват, от една страна, методи приватизация и второ, приватизация технология (в терминологията и Donal A. Gavrilyushina MakGettigana [1] - методи за ускоряване приватизация) , Тази група от фактори могат да бъдат приписани на методите приватизационните *. разнообразието от които в България, например, това е доста голям.
Практически приватизация използва различни методи, вариращи от директни продажби, както е прието в много икономики на Запад, с методите на масовата приватизация, често в много страни с икономики в преход. Спектърът на основните методи за приватизация включва реституция, еднократни директни продажби фирми и номинацията на техните акции (активи) върху продажбите, мениджърите за покупки, изкупувания на служителите и масова приватизация.
В страните с икономика в преход за голямо разнообразие от техники и комбинации от тях, които са довели до радикал обратен ефект по отношение на структурата на собствеността, и от гледна точка на постигане на комбинирана ефективност.
Методи за приватизация на средни и големи предприятия (%)
За обратно изкупуване мениджърите и служителите
Ваучер приватизация с равно участие
Останете в държавна собственост
Очевидно е, че продажбите извън собственици са играли важна роля в Естония и Унгария, за обратно изкупуване мениджърите и служителите, обхванати повече от половината от приватизирани български предприятия, и в Чехия, този метод не е била използвана изобщо. Ваучер приватизация с равно участие на цялото население се извършва в Чешката република и Литва, докато в Унгария това абсолютно не се практикува. Реституцията, както изглежда, ще приватизацията на важен механизъм само в Естония. И накрая, в повечето страни, с изключение на Естония, много голям дял от капитала на средни и големи предприятия остава държавна собственост. Ясно е, че не е изградена връзка между първоначалните условия на страната и продължаващата приватизация на методите, които не се наблюдава, но също така е ясно, че приватизирани структурата на собствеността и състава на новите собственици се определя основно от приватизационни методи.
Technology. и начини за ускоряване на масовата приватизация - като например ваучери, които са приложени в Чешката република и България, както и за гарантиране на равното участие на населението в приватизацията, също имаше сериозен, но многопосочен ефект върху структурата на собствеността (в Чехия имота преминава в ръцете на външни лица, в България - вътрешни) и структурата на собствеността (в Чешката република са се превърнали в най-големите собственици на инвестиционни фондове в България - управление и трудови групи).
· Съотношението на държавни служители, мениджъри и собственици на външни, измерена не толкова от размера на дялове в собствеността им и възможността да упражнява контрол върху дружеството;
· Разделяне на собственост и контрол на [2];
· Ефективността на контролните механизми за защита на участниците в корпоративните отношения от произвола на мениджърите [3];
· Баланс на интересите на различните групи акционери и мениджъри, правни гаранции за миноритарните акционери да участват в управлението;
· Причастие предприятия с техните служители към корпоративната култура.
Многобройни данни показват, че склонността и способността да се достатъчно дълбоко преструктуриране в страните с икономики в преход показва много тесен кръг от собственици, предимно чуждестранни участници, включени в големи инвестиционни проекти за стратегическо преструктуриране и пренасочване на компанията. Като правило, в присъствието на корпоративните собственици на чуждестранния партньор има дълбок преструктуриране на предприятия предпоставка и означава достъп до ресурси достатъчни за финансиране на преструктурирането.
По този начин, проблемът с приватизирани сектор на българската икономика е, че първоначалната структура на корпоративната собственост не е произвела концентрирана собственост в ръцете на външни акционери - външни лица, в състояние да финансират растежа и да станат ефективни собственици. Преобладаването в България вътрешни, т.е. контрол на предприятията вътрешни акционери, се дължи на факта, че самата приватизация е възможно само под контрола на самите вътрешни. Дълбоко преструктуриране изисква концентрираната собственост на външни лица, тъй като фирмите, собственост на вътрешни хора не са в състояние да направят или привличане на необходимия капитал за преструктуриране; В допълнение, аутсайдери малцинствените участия остават незащитени, и така е трудно да се увеличи капитала на миноритарните акционери. Въпреки това, "Гепи" собственост на страна на вътрешни лица, получена в хода на приватизацията на огромната привилегия, не е лесно, както и механизмите на "прехода" на собственост от приобщените към външни лица са все още на етапа на "грешки".
Той е силно изразени известно от теорията на индустриалната организация, проблемът за отношенията "принципал-агент" (основен - проблемът агенция): защото собствениците обикновено не могат да бъдат дори и мениджъри, има един въпрос, изрази дали агент представител (определен мениджър) адекватно интерес собственик, за да максимизират печалбата? В литературата [4], представена следната позиция по този въпрос: в страните с икономики в преход, механизми за външен контрол (като външна конкуренция и на фондовия пазар), както и случая на управление и на пазара на талантливи мениджъри оказват неефективни и затова оптимизиране на капиталовата структура ( в полза на външни лица) трябва да се извършва под прекия контрол на външната собственик; Масовата приватизация и не осигурява оптимална структура на корпоративно право на собственост, ако не са установени адекватни механизми за контрол, например, чрез инвестиционни фондове.
Добрите резултати в решаването на проблема с представителство показва унгарските предприятия, включени в samoprivatizatsii на програмата чрез откуп (ESOP) и залог за развитието на корпоративната култура.
Накрая, за да институционалните фактори на корпоративната собственост, който определя дълбочината на преструктурирането. включват:
· Балансът на интересите, правомощия и отговорности в сегашния модел на корпоративните отношения [7];
· Добре функциониращ и ефективността на правната рамка на корпоративните отношения [8];
· Степен на доверие в преструктуриране [9];
Идентифицирани симптоми или състояния на дълбоко преструктуриране на икономиките в преход в Централна и Източна Европа [11], са както следва:
* Появата на нов тип собственика аутсайдер, който не е пасивен акционер, но се стреми контрол на дружеството;
* За да получат контрол от страна на новия собственик, аутсайдер използва корпоративните механизми: чрез техните представители в бордовете, на борда; влиза или да замени местните мениджъри;
* Концентрация на собствеността в ръцете на аутсайдер (и) се осигурява предаване на имущество и прозрачност, на взаимно доверие между вътрешни и външни;
* Новият собственик е в състояние да се превърне в стратегически инвеститор и / или за осигуряване на дълбоко преструктуриране е не само подходящо финансиране (обикновено като част от голям инвестиционен проект), но също така и квалифициран ръководен персонал.
Вторият - преструктуриране може да бъде резултат от промени в цялата система в икономика (по-специално отношенията на собственост), които се извършват бързо и изчерпателно.
Съдебната съвет заключи, че преструктурирането на висшето ръководство премина при прекомерен дял на имота и е имал "призова harakter11.
Много компании са изпълнени преструктуриране. Използването на собствените си ... Много мениджъри и служители. 1 вярвам, че преструктурирането на игра заплата с нула.
Като цяло, обаче, предприятието преструктуриране на мононенаситени градове и села на страната ... продажба на акции, собственост на регионите относно.
Въз основа на богат фактически материал учи механизми на тези имоти. проблеми на заплати и пенсии преструктуриране.
Те трябва да се уверите, че разходите, свързани с въвеждането на техните служители са обхванати от данъчни икономии, преструктуриране или промяната.
Едва ли може да се очаква, че идеята за преструктуриране на системата на заплащане и обезщетения със собствените си служители и висши мениджъри просто служителите възприемат.
Вид на произведения замяна. служители план да участват в собствеността на компанията, въведена вместо.
В първите години на структурните реформи ... В допълнение, слаб законодателство за прехвърляне на правото на собственост (обезпечение циркулация.
на пазара и изисква целенасочена преструктуриране, за да се създаде конкурентна среда (значителна част от него.
Тай Натиснете за ЕБВР.
Свързани статии