Изграждане на кривата на доходност - финансова опция "точки на свързване", когато се проведе линия, за да се създаде модел. В този случай, една картина, която създавате, показва норма на възвръщаемост, по всяко време, подобен набор от ценни книжа, представляващи дългови облигации.
падеж в диапазона от три месеца до 30 години се очаква заедно с достъпни цени добиви, в резултат на кривата на добив. При изграждането на кривата на доходността обикновено се използва съкровищни ценни книжа (съкровищни бонове, краткосрочни и средносрочни дългови ценни книжа и облигации). Това е така, защото данните за рентабилността им лесно достъпни, а разликите в нивата на риск, не са фактор за рентабилността. Можете също така да построи графика на общински облигации, корпоративни облигации и дори банкови депозитни сертификати.
Ddya изграждане на крива, първо трябва да разберете доходността на ДЦК с матуритет от 3 месеца, 6 месеца, 1 година, 2 години, 5, 10, 20 и 30 години. Не е толкова важно дали времето, отговаря точно на вашите падеж ценни книжа, този път, но се опита да го запази възможно най-близо до тях. Ценни книжа, които ние използвахме като пример, се подчертава в кавички маса. Възможно е да се използва по-голям брой елементи, но това е забележимо не променя формата на кривата. Следващата стъпка е да се прилагат точки върху лист милиметрова хартия, забавяне на хоризонтална ос зрелостта (измерена през годините), а вертикалната ос - процентът на добив. След това, просто трябва да се свърже изобразените точки с прави линии (хора с артистични наклонности могат да бъдат по ваш вкус, за да свържете тези точки от плавна крива). Резултатът е крива на доходността графично показва връзката на доходността и матуритетната ddya различни държавни ценни книжа. Въпреки факта, че тя не пропуска да бъде толкова точен, колкото кривата, използвани от професионалисти, за повечето инвеститори е повече от приемливо, и те не трябва да се харчат хиляди долари за закупуване на компютри и софтуер.
Внимателно изучаване средната крива, обърнете внимание на факта, че разпространението на доходност на падежа от 10 до 20 години е 32 базисни пункта, а спредът между доходността облигации с падеж от 10 и 30 години присви до 16 базисни пункта. По този начин, а нарастването на доходността не е толкова голям, ако се съсредоточи върху ценни книжа с падеж повече от 10 години, както и риска от притежаването облигации с матуритет 10 години по-малка от тази на ценните книжа с по-дълъг матуритет. Е голям добив се разпространява между краткосрочни и дългосрочни ценни книжа, стандартен показател за инвестиционните възможности? Натривки са, но някои експерти твърдят, че разпространението на предварително
Глава 9. облигации като инвестиция instrument_459
кривата на доходността на американските съкровищни облигации
Падеж (години)
Информация за кривата на доходност в продължение на 3 съкровищни ценни книжа: облигации,
7,67 февруари 95-00 95.14 95.18 -.17
8.37 Aug 95-00 98.30 99.02 -.18 лишен хазни
Нулев купон държавни ценни книжа
6,53 8,50 8,48 8,52 8,54 6,31 8,50 6,55 8,51 6,49 8,49 6,47 8,50 6,42 8,50 6,50 8,52 6,48 8,50 6,47 8,48 6,48
и иМ HZ! и 26.05 -.05 6,40 0,00 август 05b WJO
Докато корпоративни облигации и държавни ценни книжа се търгуват по номинал (в%), корпоративни облигации се търгуват на точките за V8, докато държавните облигации се търгуват на елемента от U32. Имайте предвид също, че важна роля в системата на цитати играе купон и падеж на облигациите. * - (Източник: The Wall Street Journal.)
Част III. Инвестициите в ценни книжа с фиксиран доход
къмпинг в 8-ми акция елемента (963/8). За разлика от тях държавни облигации (Трежъри и агенции) се търгуват на фондовата борса в 32 фракции от точки. В държавни облигации фигури са изправени пред правото на десетичната точка показва броя на 32-точкова дял на купувача информирани или наясно с продавача. Например, ако се вгледате в скоростта на купувач по 7% съкровищни облигации ( "7% хазна добросъвестен"), можем да видим, че тя се котира 91,17 (Курсът). Когато преведен на обикновен език това означава, че връзката е цитиран в 9117/32> или 91.53% от номиналната стойност. По този начин инвеститорът, който иска да си купи облигации от тази емисия с номинална стойност от 13 ще плащат 50 цента до $ 729. $ 15 ООД. ($ 15 LLC. X 0.9153).
Глава 9. облигации като инвестиция
"Сплит" облигации - LRA облигации с нулев купон, продавани от американското министерство на финансите; те са образувани от разделяне на талона от сумата за изплащане на връзки и продажба поотделно.
В допълнение към данъка върху прехвърлянето на облигации при промяна на собствеността и данъка върху оборота, което е доста ниска, основните разходи за сделките с облигации представляват комисия към брокера, платена за покупка и продажба на ценни книжа. Със създаването на комисия договор към брокера бяха премахнати стандартни колове маса, но все пак можем да се посочи приблизителна ниво на оперативните разходи, свързани с покупката или продажбата на бележки (Таблица. 9.8). Оперативните разходи за малки сделки могат да бъдат доста значителни, но нарастващия размер на сделката на нейната относителна стойност намалява с бързи темпове. Помислете, например, действие и разходите за закупуване на 40 корпоративни облигации:
За първите 5 Облигациите :. 5 х 10,00 $ = 50,00 щатски долара.
През следващите 20 Облигациите :. 20 х $ 7.50 = 150.00 USD през следващите 15 облигациите: .. 15 х 5,00 $ = 75,00 щатски долара.
Агрегат такса: 275.00 USD.
* Практиката на "разделяне" на различните видове доходи на облигации, свързани с активното търсене в областта на финансовия инженеринг, които са брокерска компания. Започвайки с дейността на компанията, "Salomon Brothers" с общински пресата след данъчната реформа през 1986 г., е по посока на създаване на нови финансови инструменти, сега са покрити облигации, опции, акции. Популярни обект разделяне "на връзката. - Бонд с басейн на ипотеки Терминът ленти е акроним за" Отделни търговията с регистрирани лихвите и главницата на ценни книжа "и се използва на пазара в САЩ за" разделянето "на съкровищни бонове, продавани с нулев купон (Имайте предвид, научна .. . Ed.)
Част III. Инвестициите в ценни книжа с фиксиран доход
ТАБЛИЦА 9.8 grazhdenie
Примерни оперативни разходи: посредничество vozna-
Облигации и КОРПОРАЦИИ федерални агенции
За първи 5 или $ 5000 връзка. Par
През следващите 20 или 20 облигации на $ 000 Par
За всяка сума, по-голяма от 25 облигации и 25 000 долара. Par
$ 10. За всяка връзка или
за $ 1000. $ 7.50 номинална стойност. за една облигация или
за $ 1000. $ 5 ал. за всяка облигация или
$ 1000. Par
За операции с номинална стойност от $ 50 000. Или по-малко
За операции с номинална стойност от $ 50 000. Или по-висока
Нетен коефициент на купувач или продавач * плюс $ 20. За частичен много (на сделка)
Нетен коефициент на купувача или на продавача *
* Нетен коефициент на купувача или продавача е различна от публикуваните котировките на купувачи и продавачи проценти по брокерски такси, събирани за сделката. Източник най-голямата брокерска фирма. (Имайте предвид, че тези такси, разбира се, могат да се различават Някои брокери може да отнеме повече време от това, а от друга -.. По-малко)
В сравнение с 40 000 $, изразходвани за закупуване на облигации, разходите за комисионни са по-малко от 1%. По този начин, в сравнение с повечето други видове ценни книжа, разходите по сделката за закупуване на облигации са сравнително ниски.
Предимства и недостатъци на собственици на облигации
Едно от предимствата за инвестиране в облигации е въведение към високите и конкурентни норма на възвръщаемост, които дават тези ценни книжа, дори когато малки количества сделки и минимален риск. Друго предимство е възможността да се понякога получават значителни капиталови печалби. Някои инвеститори също са привлечени от данъка за сигурност, които имат някои видове облигации. Най-защитен от данъци общински облигации, но има и необичайни данъчни облекчения за притежаване министерствата на финансите и Агенцията държавни облигации.
Въпреки това, разпределението на капитала в свръзката има някои недостатъци. За индивидуалния инвеститор един от най-големите неудобства са сравнително високи номинал облигации. Друг недостатък е, че обявената процент обикновено се фиксира за срока на действие на освобождаване и следователно не може да бъде с увеличението в отговор на по-висока инфлация в течение на времето. Така че, ако 5% се счита за добър вариант, в началото на 60-те години, но сега доходите на това ниво е намалил своята конкурентоспособност. Всъщност, повечето инвеститори
Глава 9. облигации като инвестиция
Свързани статии