Човек трябва само да правителство да започне преговори с ръководството на всички държавни дружества - и борбата вече е загубила
Снимка: СЕРГЕЙ KARPUKHIN / плуване / АФП
На фона на няколко отглежда в цените на петрола и възобновяване на икономическия растеж е важно да се предотврати отстъпление. Белият дом, в продължение на много години се опитва да получи ръста на държавно ефективност трябва най-накрая да разбере, че най-добрият начин за постигане на тази цел - да започнат да се държат като истински собственик, и затова се съсредоточи върху дохода, че компаниите, които той контролира донесат на бюджета. Всичко останало - разговор на бедните. Човек трябва само да седне на една маса с ръководството на всяко държавно дружество, за да обсъдят надеждността на тръбопровода, планира за "иновативно развитие" и международна експанзия - и битката вече е загубена. Оставянето на полето, където представителите на фирмите, които е известно, че е компетентен, въоръжени с голям брой цифри и имат неограничени ресурси, за да докаже невинността си, който и да е агенция е обречен. Например, дългосрочните усилия на правителството за контрол на разходите в електрическата мрежа са довели само до това, което се е превърнало в размер на успеваемост, което подобрява. с увеличаване на капиталовите разходи.
Ето защо е необходимо да погледнем към частните акционери на големите български компании. Всички те искат да получат висока възвръщаемост на инвестициите си - и повечето компании плащат сериозни дивиденти. Бизнес развитие се финансира по правило чрез привличане на дълг от оставаща след изплащането на дивиденти от печалбата.
Изплащането на дивиденти автоматично ще добави значително дисциплина при планирането на инвестициите, ще направи търсене на вътрешни резерви на производителността, оптимизиране на капиталовата структура, да се откаже от неефективни проекти. Усилията на тези, в рамките на компанията, който стои за намаляване на разходите. Той ще изпрати ясен сигнал, че фирмата е собственост на акционерите, а не на тези, които са наети да ги управляват.
Важно е да не се затънал в безкрайни дискусии за правилната форма на сигнала. Това е в полза на последната включва опити от страна на някои да се докаже, че те не са държавна собственост, тъй като държавата притежава всички или част от контролния пакет акции чрез провеждане като "Rosneftegas", "Росети" и "Газпром". В частния бизнес такива insubordinatsiya напълно невъзможно. Политиката на дивидент, който да отговаря на интересите на собственика, за да се реализира под формата на по-през цялата верига на лица до експлоатационните дружества, печалби недвижими печелите.
Съществува мнение, че няма смисъл да се намали един размер подходящ за всички, създаване на универсални минимални плащания в половината от печалбата. Въпреки това, изучаване на международния опит, ние виждаме, че тези плащания - това е наистина долната част на конзолата за зрели провеждат стопански дейности и сектори, и то включва български държавното предприятие (виж таблицата). За тази част от икономиката. И това е характерно не само за развитите страни, но също така и за Китай, Индия и други развиващи се страни.
Освен това, дори ако за момент, за да се приеме, че това ще бъде по-подходящ за всяка фирма поотделно, правителството все още не разполага ресурси за такава работа. Дори види ситуацията по различен начин, като корпоративни лобисти много място за маневриране и "разпространяване стая" във вътрешността на различните отдели. Просто и ясно правило, задължителен за всички, веднага ще донесе на дискусията до минимум. Или по-скоро, да ги преместите в по-положителна площ дискусия - много повече от половината печалба на компанията може да бъде разпределят между акционерите.
Какво трябва да се направи, за да се изключи спазват? Толкова е просто - да се направи "Газпром" и "Роснефт", за да го последва. Останалите настройка. "Роснефт" е обещал нови акционери да насочи 35% от печалбата за дивиденти. Съмнявам се, че те ще се откажат от значителна печалба, но ако изведнъж се случи, дори изпратил пари за благотворителност. Що се отнася до "Газпром", цената на намаляване на резервите и обемът на инвестициите е просто гигантски. Още миналата година, компанията, като се отчита обратно изкупуване на пакета от собствените си акции от VEB изпратен 40% от печалбите на акционерите. Друг сравнително малко усилия - и целта на половината от печалбата ще бъде постигната.
Понякога чуваме, че приоритет трябва да бъде собствена държавна инвестиция, тъй като се предполага, че се разбият на икономиката и да позволи развитието на инфраструктурата. Може би на хартия изчисляването на БВП това е вярно. Въпреки това, в много случаи, качество, т. Е. Рентабилността на тези инвестиции е толкова ниско, че те се ползват само хора, които са отговорни за избор на изпълнители. Често, инвестициите се превръщат в самоцел, а сега силата на производството на газ и транспортиране на известна компания зарежда само с 60-70%. За разлика от получените дивиденти, държавата ще ги пратя за нуждите на бюджета, намаляване на заемните средства и частните акционери да инвестират в българския фондов пазар, стимулиране на инвестициите в частния сектор чрез ново разположение на акции и дългови инструменти. С други думи, разходите и дългосрочен капитал на разположение на частни компании, които наистина могат да ги инвестират ефективно, да се подобри, което ще има отражение върху икономическия растеж.
Министерството на финансите не се страхува Шувалов и държавните компании
Глобалните инвеститори, обръщат далеч от България през последните години, в оценката на пазара винаги се гледат най-големите компании или индекси, които тези дружества да играят водеща роля. Тези компании са държавни най-вече в нашата страна. Така например, в индекса на Москва фондова борса MSCI Русия и държавни предприятия съставляват повече от половината. Частният сектор може да бъде три пъти по-ефективен и атрактивен и финансовата инфраструктура - най-модерните, но за такива инвеститори към страната априори изглежда безинтересно, ако най-големите компании не следват стандартните норми. Изплащането на дивиденти достойни - основните от тях.
Няма съмнение, че не всички ръководители на държавни компании сънуваш, сякаш за да напусне акционерите държи чантата. Въпреки това, в един нерешителен позиция на правителството, дори и за най-добрите от тях, изкушението е твърде голямо. За стимулиране на действия в тази област ще изисква политическа воля, изложени на риск - ефективността на публичния сектор и на привлекателността на българската икономика за инвеститорите.
За да спечели на страната на управителите на собственика не е нужно да изобретяваме колелото. Трябва да ограничите възможностите за пренос-приходи преназначени както се изисква от Кодекса за корпоративно управление, вътрешен служба на Управителния съвет за одит. Топ мениджърите на държавните компании могат да получат опции върху акции в техните компании, за предпочитане и със забрана за продажбата им в продължение на няколко години след това. В началото преди няколко години, тази работа е в застой поради неизвестни причини. Най-накрая, че е време да се възстанови състоянието на комуникационна линия с фирмите правят бордовете на директорите на реални стратегически центрове за вземане на решения.
За държавните компании все по-често се различават относно ефективността на централните дъските, въз основа на която са били създадени някога, в следващите няколко седмици, няколко ръце на Krasnopresnenskaya насип трябва да се появят и ще одобрят актуализирана версия на резолюцията 774, за да се направи постоянна изискване да плати най-малко половината от държавно печалба фирми акционерите МСФО.
Свързани статии