Със залеза на стандарти, въз основа, която осигурява заеми, "ливъридж" на хедж фондовете, инвестирани в дългови ценни книжа, всички увеличения и достига понякога 100 долара от дълга на $ 1 на капитал. Така че качеството на CDO облигации (дори и с най-висок рейтинг ААА) стана, както се казва, "помията". Някои инвеститори са станали нервни, защото на неблагонадеждни поведението на играчите на пазара и са решили да се заблуждават 4. Те започнаха да купуват хартия в новия пазар, на който залогът е за възможността за неизпълнение на задълженията по кредитите. Тя се нарича "суаповете за кредитно неизпълнение." Ако CDO обезцени поради неизпълнение на кредита, а след това плати за него трябваше да съм този, който е издал суап.
Сега изглежда, че инвестирането в пълна безопасност CDO е. "Когато парите са свободни, - пише по-късно Чарлз Морис - безполезни заеми и напълно безопасен. А кредитор, който търси печалба, ще разпределя парите толкова дълго, колкото ще има хора, които могат да отпускат заеми. "5
Ако някой се опита да се отбележи, че рискът е всъщност все още е там, участниците на пазара с демонстративен въздишка Обясних му, че секюритизацията и производни суапове спрей този риск до най-отдалечените кътчета на земното кълбо, където ще поемат толкова много хора, че едно просто не се чувства.
Рационални бизнесмени, свързани с мобилни къщи, тази ситуация се отприщи. Те са намалили лихвите по кредитите, опростен процес за тяхното получаване. Докато пазарът на недвижими имоти се възцари бум-рискови видове ипотечни кредити - заедно с търговски, потребителите, образователна и друга - разпространение като обикновена настинка вирус в детската градина. Всички те, както и заеми за мобилни домове, са осигурени, придобити различна форма и препродадени чрез суапове. Има и други, по-екзотични деривати.
General Re е необходимо да се получи милиарди долари в печалбите за да си възвърне място Бъфет. Бизнес производни във всеки случай ще трябва малко значение за това. Същото може да се каже и за глобалната икономика. "С една малка, но не незначителна вероятност - каза Бъфет - рано или късно производните да доведе до сериозни проблеми." Мунгер го кажем по-ясно: "Аз ще бъда много изненадан, ако не и глобална криза да се случи през следващите 5-10 години." Въпреки, че в полза на инвеститорите за акции и облигации пазари бяха внимателно наблюдавани, слабо регулиран пазар производни, операции с тях бяха много непрозрачни. Дерегулация на началото на 1980 г. се трансформира пазарите във финансовия еквивалент на ръгби спорна топка. Според съществуващата теория, на пазара трябва да се регулира сам (макар че ФЕД все още се опитва да се намеси, когато проблемите са варили).
По проблемите и "експлозия" Бъфет и Munger означава балон образувани над зловещата варя на лесни кредити при липсата на регулиране и огромните печалби, които са пребити банки и техните "съучастници". Те имали предвид плетеница от плащанията на обезщетения за различни производни, които лесно биха могли да доведат до срив на финансовите институции, чиито загуба ще се задейства спре издаването на заеми и като следствие - ". Подходът към пазара" глобалната В тази ситуация, кредитори са започнали да се страхуват да отпускат заеми дори надеждни кредитополучатели, както и липсата на финансови потоци, както е добре известно, изпраща на икономиката в капка гмуркане. В миналото, прекратяване на кредитирането многократно поставя икономиката на ръба на рецесия. Но "това не е прогноза, това е предупреждение", заяви Бъфет. Те Мунгер даде първия сигнал за тревога.
След това, заедно с две други фондации, Buffett занимава с финансите на несъстоятелност Oakwood. Сделката го трансформира след уреждането на ситуацията в най-големият акционер на дружеството - и това, между другото, помогна на Oakwood заплащането на заеми 4.
Clayton Homes е класически пример на производителя, се намираше в трудна ситуация. Въпреки че като цяло този бизнес е стабилен, кредиторите му се държаха като Бъфет се изразява, "като котка Марк Твен, който веднъж седна на гореща печка никога няма да седнат на студено." Бъфет разбра, че основният проблем се крие в Клейтън, че дружеството не разполага с финансови средства за финансиране на дейността им. С достатъчно пари и разумна бизнес модел, компанията може да се превърне в лидер на своята промишленост. Клейтън акции заедно с акциите на други подобни компании са паднали толкова, колкото девет долара. Както е случаят с кризата в Salomon, от Клейтън не е имал средства. Щяха да продаде компанията.
Свързани статии