Използването на лихвени суапове в кръстосани валути.
AUKRO - е японска мултинационална компания. които е необходимо да се повиши $ 100 милиона за 5 години за финансиране на изграждането на съоръжение, в Съединените щати. XYZ може да заеме японски йени на вътрешния пазар при фиксирана лихва петгодишен от 1.5%, но цената на заемите долара е LIBOR + 0,25%. Текущ спот курс USD / JPY е 130.00.
За да привлече У 13 милиарда, XYZ стартира 5-годишна облигация в evroienah с лихвен процент от 1,5%. В преобладаващия спот курс сумата на главница на еврооблигации е еквивалентно на $ 100 млн. За да се финансира изграждането на предприятия на компанията трябва долара.
САЩ ABC банка да разшири операциите изисква японската йена в количество, еквивалентно на $ 100 милиона в. Банката би предпочел за набиране на средства при фиксирана лихва, за да има сигурност по отношение на бъдещите парични потоци. ABC може да повиши долара в националния пазар на LIBOR единна ставка, но петгодишен заем в йени като фиксиран процент му коства 3,5%.
XYZ и ABC реши да влезе във валутния и лихвен суап, което им позволява да се възползват от благоприятните лихвени проценти в техните вътрешни пазари. При условие, че кредитните рейтинги на двете страни са едни и същи, спестяванията от сделката ще бъдат разпределени за по равно между тях.
Таблицата по-долу показва позицията на двете организации.
За да се получи такъв заем, което е необходимо, организацията, включени в размяната. И двете организации трябва да се направи оценка на рисковете, свързани със задълженията на контрагентите. Ако това се случи, то изпълнителят, който не е получил лихвените плащания, да е длъжна да извършва плащания по кредита си база.
Цифрата показва как валутния и лихвен суап.
1. размяна на главници
2. Обменът на лихвени плащания
На всеки 6 месеца има размяна на лихвени плащания:
• XYZ извършва плащане в долари ABC банка при плаващ лихвен процент на LIBOR;
• ABC извършва плащане в йени XYZ компания при фиксирана лихва от 3,25%.
Таблица показва суап печалба, получена от двете страни.
И двете организации получават същите обезщетения като своя кредитен рейтинг е същото. В различни класации по-осезаеми икономии на тази организация ще получат кредитен рейтинг е по-висок. Това се случва, когато се използва суапове лихвените проценти.
3. обмен на връщане главница е в размер на 5 години
Тъй като размерът на сумата на главницата остава същата като преди 5 години, обратен обмен се извършва в оригиналния спот курс.
Маркет-мейкърите
Както и в случая на договор лихвен суап на лихвени суапове валута практика няма краен потребител директно. В този процес, често е свързана с маркет-мейкър, както и две неправителствени организации в договорни отношения, които искат да влязат в замяна, но не е задължително един с друг. Например, оценява кредитния риск, свързан с прякото споразумение за замяна може да не е подходящо за всяка от страните. Банка маркет-мейкър, действащ като посредник, предлага на клиентите двойно суапа, в която и двете страни получават плащания гарантиран интерес.
Разбира се, маркет мейкъра не влиза в тези суапове за безплатно. Медиаторът получава възнаграждение, чийто размер зависи от главниците на стойността или условни или на разпространението на борсовите цени на плащанията по суапа - курс за размяна, или чрез комбинация от двете.
Рядко е маркет-мейкъра е базовия актив, необходими за обмен на главници по замяната. Обикновено банката обхваща положението във валута и лихвен суап брояч договор с друг контрагент, който ви позволява да управлявате валутни и лихвени рискове.
Ако условията на договор насрещен съответстват точно на условията на първоначалния договор, рискът е напълно елиминирано. Въпреки това, той запазва кредитния риск, свързан с двата изпълнителите.
Банките цитират суапови сделки за текущия спот курс срещу 6-месечен LIBOR процент за щатски долари. Обикновено на разположение за покупка и цитати за няколко валути. Като пример по-долу за оферта Британска лира.
Какви са дадени цитати? Нека да обясня. Така например, банката е готова да влезе в период от четири години суап при сегашния курс спот курсът, при следните условия:
• банката получава фиксиран лихвен процент (попитайте) в размер на 7.52% на британската лира и плаща плаваща 6-месечен LIBOR процент за щатски долари;
• банката плаща фиксиран лихвен процент (два пъти дневно) в размер на 7.48% на британската лира и получава плаващ 6-месечен LIBOR курс на щатския долар.
Чрез обединяване на две насрещно валута лихвен суап, маркет мейкъра всъщност е в центъра на двойната суап.
В САЩ и в по-малка степен в темповете на суапови Великобритания се котират на базата на добива на хазната отбелязва със съответните падежи.
Например, маркет мейкъра да prokotirovat размяна на базата на 5-годишните съкровищни облигации с доходност от 8.00%, като "70/75 Над". Това означава, че производителят суап пазар на 5-годишен е готов да плати фиксирана лихва от 8,70% или получават фиксирана лихва от 8,75%.
Сравнение на лихвени суапове в кръстосани валути трябва да се извършва на сравнима база, т.е. за сравнение като с подобно. р> Така че независимо дали суапове валута лихвените проценти са прости, колкото изглежда? По принцип да, но на практика за успешен суап на тарифи за сравнение трябва да се регулира по редица параметри. С други думи, преди да започнете да сравнявате, уверете се, че сравнявате като с подобно. Разликата между валутните суапови може да се дължи на следното:
- Оферта разлика условия фиксирани или променливи лихвени проценти;
- разлика основните инструменти, използвани за определяне на степента на суап;
- разликата в честотата на лихвени плащания;
- разлика в годишните бази, използвани за изчисляване на лихвените плащания.
Свързани статии