Депозитните разписки - това ценни книжа, представляващи
на определен брой акции, по които те се основават (т.е.. д. индивидуални акции
те са много рядко). Те са регистрирани в оторизиран
Фондова борса (ценни книжа, различни от ниво 1 - виж по-долу.) В чужбина
емитент, както и търговията и плащанията се извършват по тях, като на обичайните правила
този фондова борса. В основата акции и депозитарни разписки трябва съвместно
отговори на законите на страните от регистрация на емитента и депозитаря. основен
запаси се съхраняват в банката депозитар в името на фирмата, vypolnyayu-
проводящ попечител в страната на издаване на акции. Exchange, запис де-
депозитарни разписки, изисква включването в споразумението на редица газ-депозитар
rantiynyh мерки за защита на складовите запаси. Например, в
При руските НЛР (американски депозитарни разписки) трябва да се извършва
ditsya редовно (т.е.. д. най-малко веднъж на месец) одит про-
Верка регистър акции. Според правилата на Комисията по ценните книжа и фондовите борси
емитента носи финансова отговорност за действията на регистратора. Тя трябва
последователност, държач за ADR може да предяви иск срещу издателя на ameri-
Може би най-важният фактор за емитента - е, че създаването на ADR
позволява на редица чуждестранни инвеститори по отношение на които има
строги мерки за контрол, да сключват сделки на фондовите пазари, въпреки че
обикновено те могат да инвестират само в акции, които се търгуват в техния
на вътрешния пазар. Както депозитарните разписки са деноминирани само
в големите свободно конвертируеми валути международни, е значително по-
намалява валутния риск при търговия с тези инструменти.
НЛР са били изобретени от Morgan Guaranty в края на 1920 година за
опростяване на американските инвестиции в поставянето оповестяване Ак
ции на известния британски универсален магазин "Selfridzhiz". До този момент,
След това Morgan Guaranty е най-големият представител за попечителски услуги
Въпреки депозитарни разписки първоначално са били американски продукт,
сега те са на разположение в различни форми: глобални депозитарни разписки
(ГДР), европейски и международни депозитарни разписки. на практика
единствената разлика между тези имена е на пазара за
която са предназначени. Поради това е маркетингов фактор, хо-
те трябва да се отбележи, че в различни международни пазари към тях
Те имат различни правила и списъци изисквания. В действителност в основния
структура няма разлика, тъй като уреждането на всички депозитарни разписки
мине или през депозитар Trust Company (DTC) в Съединените щати, или
чрез Euroclear в Европа.
Има различни нива на депозитарни разписки.
Има различни нива на депозитарни разписки, особено на ameri-
на пазара в Кан. АРС могат да бъдат произведени в различни форми: Ниво 1, Ниво
2, 3. На всяко ниво, което ще бъде описано по ред в съответствие с
Ниво 1 е определен като "търговски" вид. Тези инструменти са най-перспекти-
Tide и може да се прилага само върху извънборсовия пазар, тъй като компанията -
емитентът на акциите не е длъжен да предостави финансови отчети, proveren-
солна палата в съответствие с международните стандарти или изпълнява
всички изисквания за оповестяване на ценните книжа и Бир
Zham САЩ. Въпреки това ниво програма ADR 1 не може да се използва, за да
привличане на нов капитал, т. е. тя се основава може да бъде само вторичен
Ниво 2 е определен като формата "Обява" и се използва от фирми
за регистрация в САЩ или друга чуждестранна валута.
Компанията в този случай трябва да отговаря на изискванията на борса,
което обикновено включва минимален брой акционери (определено про-
сто от които трябва да се отнасят до "обществен", т.е.. д., не трябва да се свърже
свързани с фирма), минимална пазарна капитализация, както и да
да представят отчетите за няколко години, съставени и провери Ay
Диторе с международните стандарти. Трябва да се отбележи, че това ниво
Рядко се случва, тъй като повечето издатели са преминаването от програма
Нивата от 1 до 3.
Ниво 3 е определен като форма на "доставка" и се използва emitenta-
E, които желаят да набират капитал на чуждестранния пазар.
Съответно, емитентите трябва да отговарят на изискванията на Комисията по ценни книжа
Ценните книжа и борсите на Комисията за регистриране и отчитане на нова emi-
тенти, както и да спазват правилата и нормите на борсата, което ще zare-
са открити тези ценни книжа.
4. ниво в областта на върховенството на четвърто ниво 144А / Регламент S е означена
за емитентите като форма на "частни разположения". Това ви позволява да
достъп до международните пазари чрез частно пласиране на НЛР, които
То се извършва само между много големи професионални инвеститори наречения
Вай "квалифицирани институционални купувачи" (QIB) на
Член 144 А, както и всички не-американски инвеститори в съответствие с разпоредбите
Ниеми С. Трябва да се отбележи, че член 144 предвижда т.нар
ограничение период ( "lokap"), обикновено за период от три години,
след което акциите не са били включени в частното пласиране може
се превръща в нежелани лекарствени реакции. С Регламент S lokap период намалява до 40
Програмата също така има разлика в зависимост от това дали "спонтанен
siruemye "ADR или" unsponsored ". Същността на" спонсорирани "Програмата е
той не се поддържа или по инициатива на дружеството емитент се намирате. "Nesponsi-
програма Rui "започва, например, на инвестиционна банка, която
придобива акции на вътрешния пазар, което ги прави по съхранението и пускането
собствени ценни книжа, се основават на наказанието лишаване от свобода за съхранение.
Въпреки че последният метод е много често в миналото, сега властите
Регламент, се отнасят към него с неодобрение, тъй като се счита, че
то пречи на свободното движение на реални ценни книжа и доста MO
Jet водят до несъответствия в разпределението на изискванията за оповестяване,
Необходимо е също така, че на депозитаря назначен за изпълнение на функциите,
ции за съхранение, е изготвено от регулаторния орган, в съответствие с правилата Ko
torogo поставен разписки. Роля на депозитар включва получаване на
относно основните акции и трансфер разписки за притежателите на всички дивиденти, uve-
фикация и действащите правила в основните акции, включително правото на глас
(Въпреки, че трябва да се организира чрез кандидат на инвеститора в лицето
попечител на акциите на оригиналите), но не включва по въпросите на правата на човека и
бонус въпрос, когато вратаря продава и разпространява такива права
приходи сред титулярите на АРС на пропорционална основа.
ВЪПРОСИ ЗА СЕБЕ СИ
1. Какво означава намаляване в ГДР?
2. Защо през 1920 година е изобретил ADR?
3. Опишете разликата между ADR ниво 1 и ниво 3.
4. Какво е значението на член 144 А от програмата?
5. Каква е разликата между спонсорирани и unsponsored НЛР?
Свързани статии