Репо-сделки, сегашната среда са се превърнали в основен инструмент, чрез който да се пазар "доставя" ликвидност. Тези инструменти се използват в практиката на по-голямата част от централните банки на страните с развита пазарна икономика, и могат да бъдат отнесени към броя на инструментите, изградена въз основа на универсални (по отношение на националните пазари), финансов технология.
Динамичното развитие на репо-операциите на българския фондов пазар е отражение на растежа на вътрешното и външното конкурентоспособността си през последните години, което от своя страна създава благоприятна основа за по-нататъшно разширяване на инвестиционните продукти и подобряване на технологични решения за MICEX фондова борса.
В тази статия, аз преглед на историята на развитието на репо-сделки на фондовата борса в България, а след това отделно са разпределени период от време преди и след кризата, а също и обсъдени тенденциите в развитието на репо-сделки в реално време.
В икономически смисъл репо сделки са обезпечени кредити:
-- Като правило, парични заеми, обезпечени със стойка за купува / продава ценни книжа;
-- или (по-рядко) ценни книжа, заеми, обезпечени с парични средства.
Главната особеност на репо-сделки, което ги отличава от други подобни кредитни операции, включително ценни книжа като обезпечение, е едновременно с прехвърлянето на средства (от купувача на продавача) реципрочна прехвърляне на ценни книжа (от продавача на купувача) с прехода към собствеността на купувача на прехвърлените (продава се) му доставчик на ценни книжа.
Репо се състои от две части:
-- първата част от споразумения за обратно изкупуване - оригиналната покупка / продажба на ценни книжа;
-- втората част на репо - обратна продажба / покупка на ценни книжа.
Интервалът от време между изпълнение на първата и втората част, наречена репо-репо. Терминът РЕПО обикновено изчисляват в календарни дни, считано от деня, следващ деня на изпълнение на задълженията по първата част от споразумения за обратно изкупуване, преди деня на изпълнението на задълженията по втората част на репо включително.
Двете части на репо сделки и двете страни от него са последователно купувача и продавача. Въпреки това, често се нарича купувача (първоначалния купувач) или продавача (оригиналния продавач) от другата страна, което е, че на първата част от споразумения за обратно изкупуване.
На практика, често се споменава като:
-- Купувачът (първоначалния купувач) - "кредитор";
-- Продавач (оригиналния продавача) - "кредитополучателя".
Ако от гледна точка на продавача на репо операция изглежда като "продажби - покупка", или като пряк обратно изкупуване (репо-сделка), Купувачът, същата операция е представен като "купува - продава", или обратно изкупуване (обратна репо-сделка). закупените ценни книжа / продава на репо наречени базов актив или софтуер. Репо, като правило, де факто означава кредит, обезпечен с ценни книжа. Цената за този кредит служи репо скорост обикновено се определя от излишък или определяне на излишъка от цената, при която втората част на изкупуване се извършва (цената на втората част на репо) в продължение на цената, на която е първата част (първата част на покупната цена).
Страната заявление РЕПО могат да се пропуснат някои от три параметъра: размер на репо брой облигации, изпъкнали софтуер или на първоначалната стойност на отстъпката. В този случай, липсващия параметър се изчислява автоматично от системата за търговия в следния ред:
-- когато определяте сумата на обратното изкупуване заявление за обратно изкупуване, а броят на облигациите, държани като обезпечение в системата за търговия първо се изчислява цената на облигациите в първата част на РЕПО. Въз основа на изчислената цена на облигациите в първата част на РЕПО, в системата за търговия изчислява нова (коригирана) са в размер на обратно изкупуване, която се изчислява въз основа на първоначалната стойност на отстъпката;
-- когато определяте размера на РЕПО кандидатстване и първоначалната стойност на отстъпката в системата за търговия първо се изчислява броя на облигации, които са софтуер, следвани от закръгли до цяло число. След това, в системата за търговия изчислява цената на облигациите в първата част на РЕПО. Въз основа на изчислената цена на облигации в първата част на репо сделка, изчислена новата (коригирана) сумата на обратно изкупуване, която се изчислява въз основа на нова (коригирана), първоначалната стойност на отстъпката;
-- когато се определя номера на прилагане на облигации, държани като обезпечение, и първоначалната стойност на отстъпката в размер на репо търговска система първо се изчислява. След това въз основа на броя на облигации, държани като обезпечение по репо-сделки и се изчислява сумата, изчислена цената на облигациите в първата част на РЕПО. Въз основа на изчислената цена на облигации в първата част на репо сделка, изчислена новата (коригирана) сумата на обратно изкупуване, която се изчислява въз основа на нова (коригирана), първоначалната стойност на отстъпката.
Ако участникът за кандидатстване РЕПО изброява всичките три от горните параметри репо-сделки, търговската система проверява въведените стойности на параметрите, съвпадащи с всеки друг, и, ако е необходимо, автоматично коригира първоначалната стойност на отстъпката. В същото време в търговската система, въз основа на размера и броя на обратно изкупуване облигации като обезпечение, изчисляват цената на облигациите в първата част на РЕПО. Въз основа на изчислената цена на облигации в първата част на репо сделка, изчислена новата (коригирана) сумата на обратно изкупуване, която се изчислява въз основа на нова (коригирана), първоначалната стойност на отстъпката.
За тях има РЕПО долна и горна граница стойности на отстъпката следните отношения трябва да бъдат изпълнени едновременно:
-- горна граница отстъпка стойност по-голяма от първоначалната стойност на отстъпката, и по-голяма, отколкото отстъпката долната гранична стойност;
-- Започвайки отстъпка на стойност по-голяма от долната граница на стойността на отстъпката и по-малко от горната граница на стойността на отстъпката.
Неспазването на най-малко един от споменатите отношения обратно изкупуване на заявлението се отхвърля от Системата за търговия.
Ако заявлението за обратно изкупуване са предвидени по-ниска и / или горна граница стойност на отстъпката, и / или има РЕПО неразкрита и не може да бъде изчислена от първоначалната стойност на отстъпката (поради липса на пазарна цена, която се използва за определяне на стойността на сигурност), прилагането на съответните съотношения за регистрация в системата за търговия на такива искания за обратно изкупуване не е потвърден.
Ако към датата на подаване на обратно изкупуване облигации като обезпечение, няма пазарна цена, използвана за изчисляване на стойността на всяко обезпечение, в съответното заявление трябва да бъде посочен за обратно изкупуване и обратно изкупуване на количество, а броят на облигациите, държани като обезпечение, като индикация за първоначалната стойност на отстъпката не е позволено. Неспазването на някое от тези твърдения, съответстващи на заявката е отхвърлена РЕПО система за търговия.
В заявленията за репо, софтуер, за които се използват не съществува пазарна цена, за да се изчисли стойността на обезпечението, може да бъде признак на долната и / или горната част на граничната стойност на отстъпката. Първоначалната стойност на отстъпката по този репо не се изчислява, както и изчисляването на ангажиментите за намаления и мониторинг за сключване на компенсаторни плащания не са направени от системата за търговия на датата на възникване на съответното пазарна цена.
Произходът на репо-сделки с Банк България, получени на части от държавни ценни книжа на ЗАО "Moscow Interbank Обмяна на валута". съчетаването им бяха извънборсови репо сделки. Банката в момента работи в България и обратно изкупуване на MICEX SE.
През последните години, свързани с извънборсови репо-променило. С изменението на законодателството е основната причина за създаване на механизъм OTC е загубила своето значение, и излезе на преден план други фактори. Сега извънборсови репо-сделки с Банк България се възприема като пълноправен инструмент на паричната политика, която има както недостатъци, така и предимства в сравнение с обичайните сделки на фондовата борса.
Свързани статии