Днес на фондовия пазар е добре смазана механизъм за търговия с ценни книжа. С издаването на акции и облигации Издаване фирми привлекат допълнителни средства, които след това се използват за разширяване на производството. От друга страна, инвеститорите купуват тези ценни книжа, надявайки се известно време, за да ги продават на по-висока цена, като по този начин получаване на доходи.
Ефективната експлоатация на фондовия пазар се осигурява от съгласуваните действия на професионалните участници на пазара на ценни книжа - компании, които предоставят достъп до пазара за инвеститорите и емитентите, организират търговия, предоставяне на съхранение на ценни книжа и парични средства, както и извършване на плащания между участниците на пазара.
Професионални участници на пазара на ценни книжа - юридически лица, включително и кредитните институции, които извършват следните дейности:
Дейността по управление на ценни книжа;
дейности по определяне на взаимните задължения (клиринг);
Дейността по поддържане на регистър на притежателите на ценни книжа;
работят по организацията на търговията на пазара на ценни книжа.
Фиг. 1.5. Участниците на пазара на ценни книжа
участниците на пазара на ценни книжа могат да бъдат групирани в пет основни групи:
емитенти - е основният емитирането на ценни книжа, издадени;
инвеститори - това е винаги на купувачите на ценни книжа;
фондови брокери - те са търговци, които предоставят връзка между емитентите и инвеститорите, както и да имат съответния лиценз за gosudarsvennye посредничество (брокерски и дилърски услуги);
брокери - пазар на ценни книжа на участниците, които извършват операцията за сметка на средства на клиента (брокерът може да бъде само юридическо лице).
дилъри - участниците на пазара на ценни книжа, извършване на сделки с ценни книжа за собствена сметка (дилърът може да бъде само юридическо лице, което е търговска организация).
регулиране и управление на организацията.
Издатели - професионални участници на пазара на ценни книжа, които емитират ценни книжа на пазара и имат задължения към техните собственици. Издателите обикновено са юридически лица.
На практика емитенти - са първите продавачи на ценни книжа, въпреки че само по себе си тя не трябва да бъде придружено от освобождаването на сделка за продажба. Терминът "емитентът" фокусът е не само по въпроса за сигурността, но и приемането на емитента по отношение на ангажиментите, и следователно да получава определени права, свързани със сигурността, неговия собственик, купувачът. Издателите обикновено са юридически лица. въпреки че някои видове ценни книжа могат да отделят в кръвообращението и граждани (физически лица).
В рамките на емитента на фондовия пазар се отнася до този въпрос, е инициатор и изпълнител на процеса на емисиите. В пазара на ценни книжа, емитентът винаги заема позиция само продавач.
Издатели са участниците на фондовия пазар, които се интересуват в привличането на инвестиции. Механизмът на тази атракция може да бъде различна:
Издатели могат да бъдат разделени в няколко групи.
Най-често срещаната група - е тази, според която емитентът може да се смята за орган на общинските власти и бизнеса членка. Най-многобройната група от организации, които произвеждат ценни книжа са стопански субекти. Те се различават от всяка друга форма на юридическо лице. Икономическите агенти могат да бъдат разделени на две групи: юридически лица и пица, ангажирани в предприемачески дейности, без да формира юридическо лице.
Основните емитенти на ценни книжа на българския фондов пазар са юридически лица. Те може да произвежда всички видове ценни книжа, разрешени от българското законодателство по отношение на обращението на територията на България, с изключение на държавни ценни книжа. Юридическите лица могат да бъдат търговски и нестопански организации. организации с нестопанска цел могат да бъдат създадени под формата на потребителните кооперации, обществени и религиозни организации, институции, сдружения и съюзи, благотворителни и други фондове.
Емитенти на ценни книжа могат да се класифицират в зависимост от инвестиционната привлекателност на ценните книжа, издадени от тях.
Издателите могат да бъдат класифицирани в съответствие с политиката, която провежда на фондовия пазар. Те могат да извършват активна политика, става организирани търговски площадки, започването на процеса на включване в списъка на техните ценни книжа и запазване на тяхната оферта. Тази политика може да бъде безразличен, когато емитентът не се обърне внимание на своите ценни книжа. Тя може да бъде отрицателен, когато емитентът полага всички усилия, за да се ограничи разпространението на своите ценни книжа на фондовата борса.
Емитентите могат да се различават по броя на инвеститорите, за които новата емисия на ценни книжа. Например, за да привлече местни и чуждестранни инвестиции капиталови изчислените емисии. По естеството на емитирането на акции инвеститорите могат да бъдат планирани, както следва:
• акции могат да бъдат vyluscheny от затворен абонамент за ограничен брой стратегически инвеститори;
• издаване на акции може да бъде организиран от публична подписка, ориентиран обаче ограничен брой институционални инвеститори;
• производствени и търговски компании;
• инвестиционни дружества и инвестиционни фондове;
• застрахователни дружества, пенсионни фондове и други институционални инвеститори.
По този начин, от емитентите разбират предмети борсата е процес на емисиите на инициатор и прилагане. В пазара на ценни книжа, те заемат позицията на продавача и доставени на фондовия пазар, стокови ценни книжа. Издателите могат да се класифицират в зависимост от инвестиционната привлекателност на ценните книжа, издадени от тях, за политиките, които те извършват на фондовия пазар, в съответствие с формите на държавно и правно образование на организационни и правни форми на професионалната дейност и националност.
Инвеститорите - участници на пазара на ценни книжа, юридически и физически лица, които инвестират свободното си капитал и спестявания в ценни книжа. Инвеститорът и емитента по едно и също време, воля, ако тя изпълнява своите собствени емитират ценни книжа.
Търси се инвеститор винаги ще бъде на купувача (купувач) на ценна книга, въпреки че не всеки купувач има своите инвеститори. Инвеститорът може да бъде едновременно емитент, ако е бил издаване свои собствени ценни книжа, емитентът и инвеститорът става в същото време, ако инвестира капитала си в ценни книжа на други емитенти. Ако емитентът и може да бъде определена степен на условност да назове първата си продавач на ценни книжа (в действителност често не емитента него и упълномощено лице продава), а след това инвеститорът ще, като правило, никога няма да "разбира" купувача на ценните книжа. Той е бил действащ в ролята на продавача, ролята на купувач, в зависимост от ситуацията на пазара, цената и доходността на различни ценни книжа. Ето защо погрешно да се идентифицират издателите само с продавачи на ценни книжа, както и инвеститори - само с техните клиенти.
И емитентите и инвеститорите да действат едновременно и продавачи, и купувачи на пазара на ценни книжа. Разделяне на участниците на емитентите и инвеститорите на пазара се извършва не от позицията си по отношение на покупко-продажба на ценни книжа, както и по отношение на правата на собственост и задължения за всяка ценна книга.
В днешна България има класификация на инвеститорите, въведена с FSFM. Например, има понятието "квалифициран инвеститор". За разлика от други квалифицирани инвеститори имат право да инвестират в специални инструменти, предназначени само за квалифицирани инвеститори.
понятието "институционален инвеститор" също съществува.
Квалифициран инвеститор (английски qualifiedinvestor.) - физическо или юридическо лице, което може да се счита, че извършват операции на пазара на ценни книжа във връзка с един или повече видове ценни книжа и други финансови инструменти от един вид или няколко вида услуги, предназначени за квалифицирани инвеститори.
Видове квалифицирани инвеститори]
Квалифициран инвеститор може да се счита като физическо лице или юридическо лице - с квалифицирано институционален инвеститор. Разпознаване на лица за квалифициран инвеститор, може да се извърши в неговите писмено искане брокери, мениджъри, други лица, определени със закон, в случаите и при условията, определени от федералното изпълнителен орган за пазара на ценни книжа.
Физическо лице [редактиране | редактирате оригиналния текст]
Граждани могат да бъдат признати за квалифицирани инвеститори, при спазване на всеки две от следните изисквания:
собствеността на ценни книжа или други финансови инструменти в размер на не по-малко от 3 милиона рубли.
които имат известен опит във финансовата организация, която се занимава с операции с ценни книжа при наличието на квалифициран сертификат за участник на финансовите пазари най-малко една година (за друг трудов стаж най-малко 3 години);
Тримесечен не по-малко от 10 сделки с ценни книжа или други инструменти за 4-то тримесечие общата стойност на не по-малко от 300 хиляди. Търкайте.
Юридическо лице [редактиране | редактирате оригиналния текст]
Юридическите лица могат да бъдат признати за квалифицирани инвеститори, при спазване на всеки две от следните изисквания:
не по-малко от 100 милиона рубли. собствения капитал;
тримесечни, които притежават най-малко 5 сделки с ценни книжа или други финансови инструменти по време на 4-то тримесечие на общата стойност на най-малко 3 милиона рубли.
не по-малко от 1 милиард рубли. оборот (приходи) за определен период;
повече от 2 милиарда рубли. активи в зависимост от баланса за миналата година, включително и в управлението на активи.
брокери, дилъри и мениджъри;
собствения капитал на инвестиционни фондове;
управляващите дружества с инвестиционни фондове, взаимни фондове и частни пенсионни фондове;
пенсионни фондове членка;
Централната банка на България;
Държавната корпорация "Банка за развитие и външно-икономическите въпроси (Внешекономбанк)";
Депозит Агенция за застраховка;
международните финансови институции, включително Световната банка, Международния валутен фонд, Европейската централна банка, Европейската инвестиционна банка, Европейската банка за възстановяване и развитие;
други лица, посочени квалифицирани инвеститори от федералните закони.
Институционални инвеститори (angl.institutionalinvestor) - юридическо лице, в качеството на носител на пари в брой (под формата на вноски, акции) и упражняване на тяхното закрепване vtsennye хартия, недвижими имоти (включително правото на недвижимо имущество), за да izvlecheniyapribyli. За институционалните инвеститори otnosyatsyainvestitsionnye фондове, пенсионни фондове, strahovyeorganizatsii, kreditnyesoyuzy (банки). Институционалните инвеститори представляват почти половината от търговията Наню Нюйоркската фондова борса за търговия, като правило, голяма paketamiaktsy. VSShAsuschestvuet ponyatiekvalifitsirovannogo институционален инвеститор (angl.qualifiedinstitutionalinvestor).
В съвременните пазари на ценни книжа, институционални инвеститори са сред най-важните членове, и особено на тяхното активно развитие беше отбелязано в края на 1980-те години.
Възходящо стойности на институционалните инвеститори са допринесли, от една страна, тези нови тенденции на пазарите на ценни книжа, значително опростяване на индивидуални инвеститори имат достъп до тези пазари, разпределителни мрежи, цялостното развитие на финансовите операции на методите и по-голяма надеждност в целия финансов пазар; от друга страна, - повишаване на доходите на населението в много страни по света, създава мотивация да инвестират спестяванията.
Институционални инвеститори предлагат по-ефективно управление на инвестиционни ресурси, които не могат да предоставят индивидуални инвеститори, поради липса на необходимите умения и опит. Този контрол осигурява диверсификация на риска с помощта индивидуални инвеститори, които инвестират средства в различни инструменти на финансовия пазар.
В допълнение, институционални инвеститори, натрупват спестяванията на дребните инвеститори се натрупват значителни ресурси, което го прави възможно да се намалят разходите на сделките на пазара на ценни книжа.
Ценни книжа посредници - професионални участници на пазара на ценни книжа, осигуряващи връзка между емитентите и инвеститорите и има държавен лиценз за посредническите дейности (брокерски и дилърски услуги).
Брокери - посредник ценни книжа се занимава с сделки с ценни книжа за сметка на средства на клиента в съответствие с договора за агенция или комисия. Брокерът получава доход под формата на комисионна.
В случай на предоставяне на услуги от брокери на договореност брокер на ценни книжа emissiotsionnyh има право да закупи за своя сметка не се поставя в рамките на срока, посочен в договора, ценните книжа.
Брокерът на фондовия пазар - търговски представители. юридическо лице, професионален пазар на ценни книжа участник, който има право да прави сделки с ценни книжа от името на клиента и за негова сметка или от свое име и за сметка на клиента въз основа на споразумения за компенсация с клиента.
Свързани статии