Ph.D. Доцент по Московския държавен институт за международни отношения (University) на МВнР на Руската федерация
- nonregistration необходимо (така насрочване на времето на излъчване и поставянето в по-малка степен в зависимост от законодателството на САЩ);
- липсата на задължителни изисквания за оповестяване (по-специално, не се прилага задължително за финансовите отчети в съответствие със Съединените щати прие счетоводни стандарти);
- сравнително малкия цена;
- намаляване на отговорност.
График за изпълнение на програми DR трето ниво [1]
На дисплея на Националната асоциация на услуги Дилъри - американски ценни книжа (TC Bulletin Board), розови страници (Pink Sheets)
Ню Йорк и американските фондови борси (NYSE и AMEX), Автоматична цитати на Националната асоциация на дилърите на ценни книжа (на NASDAQ)
Ню Йорк и американските фондови борси (NYSE и AMEX), Автоматична цитати на Националната асоциация на дилърите на ценни книжа (на NASDAQ)
поставя сред квалифицираните институционални купувачи, цитиран в ПОРТАЛ система
ПОРТАЛ, NYSE, AMEX (публично предлагане), включително чуждестранни (САЩ) фондовите пазари; когато е поставен в съответствие с член 144 А от американския пазар, търгувани в системата за входящ
Регистрация Закона Glass-Steagall през 1933 г. "На ценни книжа" на (видове регистрационни отчети)
Правило освобождаване 12g3-2 (б) традиционно се използва, за да използвате на информационните изисквания в съответствие с член 144; финансовите отчети не отговарят на изискванията на стандартите за финансово отчитане на САЩ (US GAAP)
частни оферти - освобождаване в съответствие с член 12g3-2 (б) традиционно се използват за целите на ползване на изискванията за информация съгласно член 144 А; финансовите отчети не отговарят на изискванията на стандартите за финансово отчитане на САЩ (US GAAP); за публичното предлагане - A-F или F-20
Отчитане на закона 1934 "На Движение на ценни книжа и фондови борси"
Освобождаване Правило 12g3-2 (б)
Форма F-20 failiruetsya годишно в SEC; Финансови отчети в част трябва да отговарят на изискванията на САЩ GAAP и Правило S-X (Регламент S-X); да е необходимо периодично failirovanie Комисията форми K-6
Правило освобождаване 12g3-2 (б) традиционно се използва, за да използвате на информационните изисквания в съответствие с член 144; финансови отчети, може, в съответствие с разпоредбите на член 144 А; финансовите отчети не отговарят на изискванията на стандартите за финансово отчитане на САЩ (US GAAP)
За индивидуални оферти - освобождаване в съответствие с член 12g3-2 (б) традиционно се използва за целите на ползване на изискванията за информация съгласно член 144 А; финансови отчети, може, в съответствие с разпоредбите на член 144 А; финансовите отчети не могат да се срещнат американските стандарти buhgalterskoyotchetnosti (САЩ GAAP); за публичното предлагане - Форма F-20 годишно failiruetsya Комисията: Финансовите отчети трябва да отговарят стриктно на изискванията на САЩ GAAP и член S-X: Форма К-6 периодично failiruetsya
Прогнозна стойност на проекта (не включва съдебни такси и консултации)
40 000 - $ 80 000 (или повече).
Процедура издава депозитарни разписки
Схематично депозитар процес постъпления издаване може да бъде представена както следва [8]:
В съответствие с изискванията на раздел 5 от Закона от 1933 г. процесът на ADR предлага на инвеститорите е разделен на три етапа.
Първият от тях - "период на изчакване" или "период на спокойствие" - започва да тече от окончателното решение за провеждане на проекта, за да failirovaniya изявление регистрация в Комисията. По това време, не е позволено да предлагат или продажба на проекта ADR, и въведе ограничения за разпространението на информация за ADR на проекта, за да се предотврати стимулиране на обществен интерес към ценните книжа и предреши изхода на техните сделки на пазара. По-специално, в публично изявление на емитента се извършва преди подаване на заявлението за регистрация на Комисията са длъжни:
- декларация за съответствие на условията на проектни предложения за АРС;
- наименование на емитента;
- пълното име на ценните книжа на проекта, основните условия на тяхното издаване и разпространение, оценява броя им, както и целите на проекта ADR (в този случай се нарича предполагаемите застрахователи не се препоръчва).
Третият етап включва остатъка от периода на оферта, по време на която окончателно проспект, изготвен, подписан от споразумението за депозитар, задаване на цената на предлагане на ценни книжа и сделки с нежелани лекарствени реакции. Това се предшества от прехвърлянето на ценни книжа на чуждестранен емитент в банката депозитар на депозита и издаване на депозитарна ADR.
След като премине през следните стъпки предложи на инвеститорите да купуват нежелани лекарствени реакции.
САЩ инвестира в САЩ 500 000 000 000 $ в ценни книжа, от които около 250 млрд. - В свободно търгуемите сертификати за акции, депозирани в банки в САЩ, т.е. НЛР. Сред най-популярните от НЛР, описани на пазара в САЩ през 90-те OTC. - ADR "английската фирма Ройтерс Holdings" (Reuters Holdings) и Южна Африка корпорация «De Beers» (De Beers Консолидирани Mines). "Английски компания Glaxo Holdings" (Glaxo Holdings) и японската корпорация "НЛР Sony» (Sony Corp.) - най-често търгуваните ценни книжа на Нюйоркската фондова борса.
Български компании на пазара на депозитарни разписки
По този начин, основните причини за избора на чужди инвеститори именно депозитарни разписки като средство за закрепване на временно наличните си средства са [9]:
Удобства НЛР българските предприятия [10]
Защо петролни и газови компании на България, стана първият сектор на икономиката, освободени НЛР (и еврооблигации)? Само те са достатъчно стабилни и надеждни, са значителни възможности за инвестиции и разчита на силен материал и суровинна база, което им позволява да бъдат конкурентоспособни на международния пазар на ценни книжа. Според български и чуждестранни експерти, доставката на суровини, който се контролира от Газпром, над резервите на корпоративните ресурси "Шел" и "Ексон". Очертаващата българския пазар на Газпром активи се оценяват на около $ 4 млрд. Докато западните инвеститори да ги оценяват на 200 $ млрд., И смята, че Газпром ще заобиколи размера на постъпленията от продажбата на акции (под формата на НЛР), петролна компания "Лукойл", да получите на световния пазар . $ 230 милиона, обаче, за издаване на разрешение за издаване на управление ADR LSE тествани за което води Газпром хартия включени в борса; "Прайс Уотърхаус", са проверили консолидирания баланс на Дружеството и неговите дъщерни дружества; Лондонското Сити бе раздаден на инвестиционния перспективата за Газпром, обяви намерението си да пусне част от своите акции на западните фондови борси под формата на депозитарни разписки, цената на който ($ 1,20- $ 2,00), е почти 4 пъти по-висока от стойността на обикновените акции ($ 0.40). Получените средства са били използвани за модернизация и разширяване на основните газопроводи в рамките на проекта "Ямал-Европа".
В момента българските депозитарни разписки листваните компании не само в извънборсовия пазар, но и на различни фондови борси в големите финансови центрове по целия свят.
Берлин фондова борса
ГУМ Trading House
Маш. растения Uralmash-Izhora
Чикаго фондова борса
Дюселдорф фондова борса
Франкфуртската фондова борса
ГУМ Trading House
Северский Tube Works
Börse München
НК "Luk Oil"
NYSE
От Щутгарт фондова борса
Пълното или частично възпроизвеждане или копиране на материали, начин е разрешено само с писменото разрешение на издателя "Finpress".