И на пазарна капитализация на условно "Русал" достигна $ 25 млрд. Вие, като мажоритарен акционер и главен изпълнителен директор, заемане привлечени средства под формата на заеми (от банки) под формата на емисия облигации (че портфейлните инвеститори купуват на финансовия пазар на дългов капитал). Ако назаем $ 12,50 милиарда, това е твоята ливъридж е 50%. Ако използвате $ 25 милиарда, вашият leveredezh е 100%, т.е. това е пазарна капитализация си в този пример.
По-голямата част от получените заеми са гарантирани - вие сте в действителност, даде акциите си под гаранция. Е, в случай, че не може да плати парите. По-скоро, вашата компания.
След това взема 12.5 или 25 милиарда долара и да ги похарчите купуват други активи по целия свят. - В САЩ, Канада, Бразилия, ЕС, Африка и Австралия. Така например, така наречените "Профил" активи, т.е. ако фирмата - това е, наистина, "Евраз", а след това да купите стоманодобивни заводи, мини, желязна руда и въглищни мини. И ако "Русал", а след това си купувате растения за производство на алуминий и т.н. Може дори изграждането на тези съоръжения от земята. Извън България. Тъй като се стремите да запазите вашата компания е абсолютно глобално. Вашите акции се търгуват на Лондонската фондова борса, и финансови инвеститори и банки, които попадат в една от друга, в преследване на вас, за да ти даде пари за сигурността на вашите акции.
Бедата никога не идва само.
Стойността на акциите си пада. И така, тя падна до 50%. Вместо това, пазарната капитализация на 25 милиарда долара на вашата фирма вече е на стойност само $ 12.5 милиарда. Други 12,5 милиарда щатски долара, просто изгубени, до загуба на пазарна капитализация.
Факт е обаче, че ако назаем US $ 12.5 милиарда от дълга капитал, срещу 25 милиарда пазарна капитализация, като акциите като обезпечение, а след това си ливъридж е само 50%, сега е вашият лост за 100%, тъй като пазарната си капитализация Тя падна до 12.5 милиарда евро и стана равен на размера на дълга. И ако назаем $ 25 милиарда и си ливъридж е 100% оригинални, в този пример, вашият leverdzh вече е станала 200%, защото си дълг в момента надвишава половината си пазарна капитализация.
Има прагове, когато банки (неизплатени заеми) и финансови инвеститори (които са закупили облигации) искат парите си обратно, преди сроковете, определени в началото - това е мястото, където си ливъридж е над определен праг определен в началото. Без значение колко го е надхвърлила прага, ливъриджа - дали имате достатъчно пари в дълг, дори повече, дали обезпечението е паднал в цената чрез намаляване на своя състав. Важна фигура - колко сега си процент ливъридж.
Понякога това се случва, че запасът падне толкова ниско, при постоянен дълг, ливъридж ще се увеличи доста драматично като процент. Само от резкия спад в своя състав. Тази проста математическа формула. Ние назаем $ 25 милиарда срещу стойността на вашата компания на 25 милиарда долара - си ливъридж е 100%. Акциите паднаха два пъти - си ливъридж е 200% автоматично. А ако акциите падна до капитализация на $ 2.5 милиарда, а след това си дълг от 10 (!) Пъти стойността на вашата компания. В този случай, компанията най-вероятно - в несъстоятелност.
И аз казвам, че този механизъм е огромен брой фалирали фирми в България през следващите няколко години. Особено, ако международните финансови пазари ще останат недостъпни за тях, поради токсичността на страната (не говоря за тези компании, които са в процес на санкции - те са не само токсични, но също така и neinvestiruemy от закона).
И сега - за "новини от сферата", както е обещано в началото на Великия пост.
През последните четири седмици, които съм срещал с повечето от контактите си сред този сегмент на "олигарсите", които се въздържат от Путин, не са така наречените «PEP» -s (т.е. «видни политически личности» и), се опитват да стоят настрана от политиката (поне публично) и да си вършат работата. Това е универсална формула за оцеляване в този момент, през последната година и половина.
Стойността на активите си в България унищожена. Повтарям, че думата - да се унищожи.
Много от тях започнаха да изгасне мащаб ниво на ливъридж, много преди Сирия, разбира се. След "Крим", "Боинг", "Донбас" и санкции България става токсичен (както предсказах, веднага след "Крим"), дълговия пазар затворен за тях, както и пазара на акции се срина, така че всички активи падна в стойност с 50 до 90%, в зависимост от фирмата, или група от дружества.
Това предизвика астрономическа скок в тяхната leverdzhe автоматично и аритметика, която е заплашена от фалит.
Сега leverdzh се спусна в стратосферата, активите са обезценени в България, и те не се продават, а само активите, които могат да бъдат продадени, са активи извън България, които те купуват преди. И те продават - единственият бягството от фалит.
И те започнаха да ги продават.
Тези олигарси, които по-умни, дойдоха (или изход) на тези активи, "нули" или дори печалба. Тези олигарси poglupee, напуснали (или излизат) загуба в сравнение с цената на покупката. Но във всеки случай, те получават за тези активи "живи" пари и да ги използвате, за да изплати дълговете / кредитни - това е, за да се намали нивото на тяхната leverdzha, който се повиши само заради спада на стойността на активите си в България.
Едновременно с тези процеси, те престанали да разглеждаме българските си активи, тъй като някои стойност по отношение на дългосрочната стойност на пазарната си капитализация. Налице е реална унищожаване на стойността на акциите, тъй като някои дългосрочни "стойност" на бизнеса - унищожаването на пазар, така и на психическото, т.е. в главите им. Те разбират, че този режим в България техните активи са на стойност или нула, или приблизително толкова, а видимият настояща стойност, дори и паднал - мираж, че може да изчезне утре. Ето защо ...
Така че всичко, те отидоха да се създаде дългосрочна стойност за акционерите, чрез създаване на стойността на дивидент - това е изплащането на дивиденти за себе си, с максимална скорост и максимален размер. Разклатете всички печалби в джоба си, без никакви инвестиции в бизнеса си. Кеш. Колкото кеш, тук и сега. И препраща тези средства от България. И инвестиции в България - нула. Не е във вашата компания или в други, или в създаването на нови. Това се нарича «чист дивидент играта», т.е. компанията, в действителност, в дългосрочен план, няма нужда от нищо, а да продължи да генерира печалби (ако все още е възможно) и да го всички помпа, без следа, като дивидент на акционерите, включително мнозинство. Нищо не е оставено на строителство, инвестиции, научни изследвания и развитие и др Всеки, който остави на масата на долара ще изчезне, защото в България или всичко се обезценява по-нататък, или отнето, или идват на Желязната завеса, или нещо друго, или всички заедно. Ето защо, всички пари, за да изпомпва и отстранете от масата. И далеч от България.
Тази история идва при тези, които са "късметлия", и кой може да направи deleverdzhing най-малко по този начин. Има хора, които не са щастливи или дори нещастен. Те са тези, които вече са фалирали, или дори да фалират.
В много дългосрочен план, всичко ще фалира, а дори и тези, които направиха (и все още произвежда) намаляване на задлъжнялостта - просто защото с такава силна покачване на цената на WACC, т.е. средно претеглена цена на капитала, по-голямата част от компаниите ще престанат да бъдат конкурентоспособни в световен мащаб и се дължи финансови загуби (ако все още не сега носят). С това ниво на WACC не съществува инвестиционни проекти, добивът на които ще надхвърли WACC. Останал сам, "Икономика РОЗА", т.е. "Икономика рязане, влачене и връщане назад", който ще работи все по-сходни паричен поток, докато не експлодира. Това беше тогава, когато той най-накрая избухва и в цялата страна. И счупи на парчета.
Намаляване на дълговото финансиране продължава, бетон близо стена.
България управлява финансови, икономически, политически, правни и военни дебили.
Свързани статии