Синтетична секюритизация като инструмент за управление

Секюритизация на активи е един от най-важните финансови нововъведения в съвременното банкиране. Външният му вид е с дата 70-те години на ХХ век. ипотечни кредити - в САЩ, когато първата такава сделка с най-голямо доверие банковите активи е била извършена. Секюритизиращите предимства са очевидни. На първо място, преработка на подобни активи в ценни книжа. и след това ги продават, банките са отличен механизъм за управление на риска. На второ място, използването на секюритизация позволява на банката да се получи от различни източници, достатъчно евтини финансови ресурси в дългосрочен план, за да се увеличи скоростта на добив на капитала (ROE), както и в съответствие с изискванията на надзорните органи за капиталовата адекватност и превежда дългосрочни кредити в друга, създадена специално образувание (specialpurposevehicle-SPV). По този начин, класическата схема на хомогенна кредитния портфейл секюритизация е продажбата на банката произход, специално създаден лице, което от своя страна притежава издаване на ценни книжа, обезпечени с бъдещите парични потоци по кредитите и по този начин финансират покупката. Също така включва друга страна - сервизен агент, който е отговорен за цялата работа по събиране на плащанията от длъжниците, докато SPV плаща за тази комисионна за агенцията за услуги.

Независимо от това, класическата схема за секюритизация на активи е доста трудно за банките, които нямат размера и / или съответното ниво на добра воля, необходима за да бъде ефективен маркетинг. Сложността на секюритизация сделка за малки банки може да се дължи на високата си цена и икономическата необходимост да имат достатъчно обем басейн на хомогенни заеми, средно милиона $ 50-100. В някои случаи секюритизационната сделка може да бъде усложнена от правото на държавата, в която те изпълнени. По този начин, като се вземат предвид ограниченията, произтичащи от използването на класическата схема на секюритизираните активи, разработени своя алтернативен модел - синтетична секюритизация.

Синтетична секюритизация - иновации в областта на иновациите.

Кредитно известие (кредитни linkednote) - е връзка, чиито плащания зависят от настъпването на определени кредитни събития или промени в индикатора за кредит определен пул от активи. суаповете за кредитно неизпълнение (кредитни defaultswap) - договор, с който продавачът на защита се съгласи да извърши определени плащания по определени активи в случай на кредитни събития (рискови). Трябва да се отбележи, че синтетична секюритизация включва прехвърляне на кредитен риск на общия портфейл от кредити, а не един, заеми, и че обмисля този фактор, в повечето случаи, кредитен суап портфейл (суапове портфейл кредит).

· Размяна на пълен добив (totalreturnswap) - споразумение, съгласно което всички приходи от базовия актив са платени за защита на продавача, в същото време, той се задължава да извърши плащания в случай на (кредит) събития на риска.

Трябва да се отбележи, че използването на други дериватни инструменти, вместо на кредитни деривати, няма да има желания ефект, тъй като традиционните производни се прилага за работа с фактори, свързани с пазарния риск (т.е.. Е. Лихвени проценти. Индекси, нестабилност на валутните курсове) ,

Видове синтетична секюритизация и структура на сделката.

Синтетична секюритизация може да бъде разделена на три вида, които се различават по степента на оригиналния софтуер, защитата, осигурявана от купувача:

Финансирано синтетична секюритизация включва пълното прилагане на защитата от Продавача на задълженията си за плащане в началния момента на сделката. Това става чрез закупуване на кредитни известия, издадени директно до купувача на защита. По този начин, когато се финансира от синтетична секюритизация, задължение на защита на продавача се увери предварително, което прави този вид от най-популярните и широко разпространена.

Нефондовите синтетична секюритизация сделка е структурирана без оригиналния покритие (софтуер) задълженията за защита на Продавача.

Частично финансиран синтетична секюритизация покрива определена част от кредитния риск в даден портфейл, но в същото време, друга част от кредитния риск остава незащитена.

Избирането на някой от посочените по-горе видове синтетична секюритизация зависи преди всичко от целите. Защита на купувача трябва ясно да се разбере какви проблеми трябва да бъдат решени чрез използването на синтетична секюритизация във всеки конкретен случай и въз основа на това, той трябва да избере най-подходящата структура.

Структура на синтетична секюритизация сделка може да се извършва с или без използването на SPV създаването му.

· Синтетична секюритизация не vklyuchayuschayaSPV. В този случай, купувачът на защита възлага на кредитния риск на конкретен портфейл от активи директно до продавача на защита, т.е.. Д. се избягва създаването на специален правен субект (SPV). В този случай, продажбата на кредитни деривати, може да се извърши с помощта на публично предлагане на пазара. По този начин, за защита на купувача (банка за източника) няма да има разходи, свързани със създаването и администрирането на ДСЦ.

· Синтетична секюритизация vklyuchayuschayaSPV. В този случай, банката произход прехвърля кредитния риск на специално създаден лице, което от своя страна произвежда и продава на определени кредитни деривати - свързани с кредит. Средствата от продажбата се използват SPV да придобият ценни книжа. Тези силно ликвидни ценни книжа, трябва да носят доходност, която ви позволява да изплати бележки заем SPV заедно с разписки за суаповете за кредитно неизпълнение на Банката.

Покупка на ценни книжа

По този начин, синтетична секюритизация може да включва създаването на SPV, или сделката може да бъде структурирана без участието на специално създадения правен субект. Разбира се, всеки един от тези случаи, има своите предимства. Оценка кредитни деривати ще бъде по-висок от рейтинга на банката в случай на участие на първоизточника SPV в структурата на сделката на синтетична секюритизация. В същото време, ако сделката не означава структура работят SPV, общите разходи за оригинални банка за извършване на синтетична секюритизация в този случай може да бъде значително съкратен. Следователно второто изпълнение е по-ефективен при намаляване на общите разходи.

Обобщавайки всички по-горе, можем да обърнете внимание на следните основни точки. Един алтернативен модел на класическата схема на секюритизация е неговата синтетична форма. Целта на прехвърлянето в синтетична секюритизация е кредитен риск. В този случай, съответните кредитни деривати, в който се случва директно прехвърляне на кредитния риск, свързан с даден портфейл на банковите активи. Една от основните разлики между синтетична секюритизация на класическите форми е, че секюритизираните активи са извлечени от баланса на банката с помощта на синтетична схема, присвояване на кредитен риск, свързан с тези активи. За разлика от класическата задбалансово секюритизация е инструмент за финансиране и е свързана с продажбата на секюритизирани активи с едновременно отстраняване на техния кредитен риск.

Към днешна дата, синтетична секюритизация е един от ефективните практики за управление на кредитния риск. В действителност, за да се отървем от кредитния риск, инициатори синтетична секюритизация на банка не пречи на законодателните ограничения. присъщи на класическата схема за секюритизация на активи. Обобщавайки, може да се отбележи, че синтетичната секюритизация, е ефективен и икономически ефективни инструменти за прехвърляне на кредитен риск в съвременното банкиране.

Абонирайте се за нашия бюлетин:

интересни новини
важни теми
Отзиви за услуги Pandia.ru

Списък на проекти:

финанси

безопасност