Преди няколко дни имах случайна среща с стартиране на долината, който искаше да събере пари за кабриолет бележка схема (с главна буква) в нашата България по-нататък конвертируем дълг. Схема за българските инвеститори необичайни и малко нестандартно, но в долината за дълго време и успешно се използва от бизнес ангели.

Какво е "конвертируем дълг"?

Накратко, такава схема може да бъде описан като "пари сега - тогава столовете."
Това означава, че инвеститорът или ангел инвестира (обикновено засети) на дружеството под формата на заем в момента, както и за повишаване на следващия кръг на финансиране е в състояние да конвертирате този кредит вече в дела на собствеността. В повечето случаи, превръщането се извършва с отстъпка (печалби рано инвеститорите) или не по-малко от предварително определен процент от оценката (ОСП).
Инвеститорът получава допълнителна защита (както обикновено това е кредит, обезпечен с имуществото на дружеството). Предприемач тази опция може да бъде доста опасно, защото това може да доведе до натрупване на дълг на интереси и дори загуба на контрол. Но докато основното предимство е възможността да получите пари, без безкраен дебат по темата за оценка на ранен етап и проблеми с инвеститори компании в начален етап с подценяване в привличането на инвеститори в следващия кръг.

На практика, това изглежда така
Инвеститорите дават ранен етап под формата на заем 500 000 $ (обикновено струва около процент за рефинансиране на кредита, за простота, ние приемаме, че безлихвен заем). След което компанията работи и се простира до следващия кръг от привличането на 50 млн. Predinvest с $ 100 млн оценка. $. В този случай, делът на първите инвеститори след замъгляването е:

500 000 / (100 000 000 + 50 000 000) = 0, (3)%

Обикновено, инвеститорите също така да получите някои отстъпки (отстъпка) за риска от ранно финансиране, да речем 20% от цената на рунда. В този случай, делът на първите инвеститори ще бъдат:
(500 000 / (1-0,2)) / (100 000 000 + 50 000 000) = 0,41 (6)%

Отделно договаряне продажба случай с определен множител (например x2) и продажбата на кажем $ 100 милиона, инвеститорите ще получат 1 милион. $.

Разбира се, ако компанията, преди да влезе ранните инвеститори се оценява на около 4,5 млн. $. Положението на горните инвеститорите изпадна в отчаяние. Защо отиде по схемата, когато е било възможно да придобие 10% от компанията на този етап.
Тя е за това и има опция "с горна граница на цени", в който инвеститорът получава акции на по-ниска цена - или 20% отстъпка от цената на кръгла А, или толкова ниска, колкото предварително определената оценка (обикновено прогнозира оценка кръг A).

В този случай, в примера по-горе (очаква 4.5, но се оценява на 50), ранните инвеститори ще получат около 6,67% от акциите, след като замъгляването (тъй като първата дела се превръща в 10%) или 10% от покупната цена - това е вече 10 Mill.
Но това ще бъде хубаво за всички.

Това нещо като това всички погледи.

Какво друго може да се чете по тази тема: