риска на портфейла и стойността на ковариация

Въпреки очакваната доходност на портфейла е проста среднопретеглената доходност на отделните компоненти, стандартното отклонение не е равно на портфейла се получи средна претеглена стойност на стандартните отклонения на отделните ценни книжа. Изчисляване на стандартното отклонение на портфейла като проста средна претеглена стойност на компонентите за цел да пренебрегне корелация или ковариация (ковариация), се връща на ценни книжа. В същото време, ковариация не оказва влияние върху стойността на портфейла очакваният добив на.

Статистическа мярка определя степента на връзка, която съществува между двете променливи (например, се връща стойности на ценните книжа). Положителни ковариация показва, че средните промени в тези две променливи в една и съща посока.

Ковариация - статистическа мярка определя степента на връзка, която съществува между двете променливи (например, добивите на ценни книжа). Положителни ковариация показва, че средните промени в тези две променливи в една посока, и отрицателни - в обратна посока. Нулева стойност на ковариация показва, че променливите са свързани и не проявяват склонност да си сътрудничат промяна, било то в същата или в различни посоки. Наличието на ковариацията на възвръщаемост на ценни книжа усложнява изчисляване на стандартното отклонение за целия портфейл. Въпреки това, в тъмната джунгла сложни математически изчисления имат положителна страна - съществуващо между ковариация ценни книжа премахва част от риска, без да се намали потенциала за добив.

По този начин, за изчисляване на стандартното отклонение на портфейла и р е сложен и изисква IL-лустрация 3. Тя ще бъде посветена на Приложение А в края на тази глава. Вие ще видите, че стандартното отклонение зависи от ОС-стандартно отклонение на разпределението на вероятността от възможни стойности на връщане от инвестиционен портфейл, изкуството за голямо портфолио, се изчислява, както следва:

където m - общият брой на различните ценни книжа в портфейла, - част инвестирани

в областта на сигурността й, теглото - акции, инвестиране в областта на сигурността, за да и AJT - ковариация на възможните добиви на ценни книжа и й к.

novnom от "претеглени" ценностите на ковариацията на ценните книжа. "фактори за оценка" съответства на дела на средствата, инвестирани в определена сигурност и ковариация се определят за всяка двойка на ценните книжа, които съставят портфолио.

Разбиране на принципа на изчисляване на стандартното отклонение на доходността портфолио ни води до изненадващо заключение. Риска на портфейла не зависи само от риска (стандартно отклонение на възвръщаемост) на отделните ценни книжа, тъй като от ковариантните двойки комбинации. Това означава, че комбинацията от високорискови ценни книжа може да бъде индивидуално портфейл със среда и нисък риск, дори ако ценните книжа не дават "неподвижно свързан" един към друг. В общи линии, ниско KOV RIAC осигурява ниско ниво на риск на целия портфейл.