Библиографска описание:
В статията се репо-операциите, извършвани от търговските банки в България в периода на настоящата финансова и икономическа криза, като основен източник за поддържане на ликвидността. Учи репо-сделки с Банката на България и репо-операции между търговеца по транзакцията. Очаквани промени в типа обезпечение за споразумения за обратно изкупуване с цел разширяване на тези операции на българския фондов пазар.
Ключови думи: финансова криза, кредитните институции, репо-сделки, ценни книжа, облигации, акции, доходи, ликвидност и надеждност.
Статията е посветена на операциите по репо analysisof използват кредитни организации на Русия в съвременния финансово-икономическа криза, като необходима стъпка, за да е достатъчно ликвидност. Тясно прегледана операции преките репо с банка на Русия и операции репо между кредитни организации. Предлага се нов вид обезпечение, с цел да се увеличат тези операции в Русия.
Ключови думи: финансово-икономическа криза, кредитните организации, репо-операциите, ценни книжа, облигации, акции, доходи, ликвидност, надеждност.
Репо-операциите - най-разпространеният в света пътя на защитена заем на ценни книжа или парични средства.
Репо международно приетите сделка разговор, включващ покупка / продажба на ценни книжа в определено време и на препродажба / покупка на същата или по предварително определен смисъл еквивалентни ценни книжа след определен период от време между същите контрагенти. В този случай, задължението за обратно изкупуване / продажба на двете страни, за да се появи по време на репо сделки.
Главната особеност на репо-сделки, което ги отличава от други подобни кредитни операции, включително ценни книжа като обезпечение, е едновременно с прехвърлянето на средства (от купувача на продавача) реципрочна прехвърляне на ценни книжа (от продавача на купувача) с прехода към собствеността на купувача на прехвърлените (продава се) му доставчик на ценни книжа.
Репо се състои от две части:втората част на репо - обратна продажба / покупка на ценни книжа.
Интервалът от време между датата на изпълнение на първата и втората част на репо нарича РЕПО. Терминът РЕПО, като правило, изчислява в календарни дни от деня, следващ деня на изпълнението на задълженията по първата част от споразумения за обратно изкупуване, преди деня на изпълнението на задълженията по втората част на репо включително.
Двете части на репо сделки и двете страни от него са последователно купувача и продавача. Въпреки това, често се нарича купувача (първоначалния купувач) или продавача (оригиналния продавач) от другата страна, което е, че на първата част от споразумения за обратно изкупуване.
На практика, често се споменава като:Продавач (оригиналния продавача) - "кредитополучателя".
Ако от гледна точка на операцията по обратно изкупуване на продавача изглежда като "продажби - покупка", или репо сделка, след това купувачът е една и съща операция е представен като "купува - продава", или обратни репо-сделки. закупените ценни книжа / продава на репо наречени базов актив или софтуер. Репо обикновено означава кредит, обезпечен с ценни книжа. Цената за този кредит служи репо процент обикновено се определя от превишението на цената, на която втората част на обратното изкупуване трябва да се извърши (цената на втората част на репо-сделка) над цената, на която бележи първата част (първата част от покупната цена).
Основният проблем на репо-сделките е риск от неизпълнение от страна на втората част на репо-сделка. Това означава, че е напълно възможно, че по времето на обратно изкупуване от продавача няма да се появи на пари и / или купувачът няма да книжа (например, в резултат на производство по несъстоятелност или изземване на сметки), необходими за правилното изпълнение на задълженията в рамките на втората част на репо-сделка. Или са те, по някаква причина (например, промяна в пазарните условия), независимо от действителното наличие на техните пари и / или ценни книжа, да откаже да изпълни задълженията си по втората част на репо.
Най-важните мерки за свеждане до минимум на риска е:вземане на компенсаторни (маржин) вноски.
Що се отнася до дейността на отстъпка при репо-сделка е величината, която характеризира превишението на пазарната стойност на обезпечението (обезпечение стойност) от размера на съответните пасиви (сумата от пасивите) за конкретен момент от време по време на срока на репо сделка, или това, което е едно и също, в размер на отстъпка (отстъпка) на стойността на обезпечението върху която е изчислена, достатъчност за покриване на съответното задължение.
Като правило, цената на първата част от репо се определя въз основа на някои първоначална стойност на отстъпката се определя по взаимно съгласие на страните при сключване на сделката РЕПО-. В този случай:по-малко от първоначалната стойност на отстъпката, така че е по-изгодно за продавача, осигуряване на сигурност на по-висока цена.
По този начин, първоначалната стойност на отстъпката е взаимно приемливо и за двете страни по време на стойността на сделката за обратно изкупуване стойност на обезпечението и размера на задължението по първата част на репо.
Ако преди първия мач от размера на РЕПО на задължението винаги остава един и същ, но промяна може само стойността на обезпечението (обикновено незначително като към датата на сключване на първата част от репо-намиращ се на разстояние от датата на сделката за изкупуване, обикновено не повече от 1-3 дни), на по време на срока на репо сделка, която може да бъде до 180 дни или повече, размерът на отговорността и стойността на обезпечението, може да варира значително в резултат на:неплащане на таксата за компенсация (в случаите, когато това е необходимо приложение) води до необходимостта от ранно изпълнение на задълженията в рамките на втората част на репо-сделка.
По този начин, този механизъм не само помага да се поддържа оптимална (по отношение на репо-операции на партита) баланс между ангажимент и софтуер, но също така инициира частично предсрочно изпълнение на задълженията вторите части на придобиване при репо при резки колебания в пазарните цени. Това предотвратява натрупването на пазарните рискове, и намалява риска от неизпълнение на втората част на репо.
Характерно е, че финансовите институции използват репо-сделки с Банката на България е най-вече да се поддържа съотношение миг ликвидност: общият обем на сключените сделки лъвския дял - един ден работа.
Репо операции срещу Банк България (репо-сделка) са един вид репо-сделки (с ключалка на софтуер).
връзка купувач на първата част от споразумения за обратно изкупуване (първоначалния купувач) и продавач на облигации на втората част на репо е винаги Банк България.
Броят на участниците се определя от репо Банк България. Централната банка на България разглежда кандидатурите на участниците, включително тези, подадени от името и за сметка на инвеститорите, за да влезе в репо-сделки, ако и двете в деня на началото на разглеждане на заявленията на следните условия:участник (инвеститор) Централната банка на България има лимит на операциите по директен РЕПО.
Както сигурност (основни проблеми, облигации) в репо може да направи облигациите, включени в списъка на ценни книжа, приети като обезпечение за Банка на кредит на България, в съответствие с Правилника на кредит и банките в България Инструкция "В списъка на ценните книжа, включени в списъка Lombard на Банката български ".
Софтуерът може да не включва облигации, които имат падеж (с изключение на частично възстановяване на) най-малко два работни дни от датата на изпълнение на втората част на репо-сделка.
Приемливи условия на плащане и кодове за репо-сделки, са определени от Централната банка на България. В момента на придобиване при репо сделки могат да бъдат сключени при следните условия: до 7 дни (на практика - за 1 ден) 1 седмица, месец.
Репо-сделки могат да се сключват по следните начини:търговия за сключване на репо-сделки при условия, определени репо процент, определен от Централната банка на България, или на базата на пазарни цени, не по-ниски от минималните репо курсове, определени от Централната банка на България (без фиксиран курс репо-сделка).
Предметът на репо-сделки в момента е доста широка гама от правителството (включително поднационално) и корпоративни облигации, с подходящи инвестиционни характеристики. [1]
Националните и регионалните ценни книжа
Ценни книжа на банките
Тази таблица не се изброят всички от ценните книжа, но само част от тях, за да се получи обща представа за вида на ценни книжа, в зависимост от емитента.
Друг източник на подкрепа за ликвидността в допълнение към репо-сделки Банк България е репо пазара на интер-дилър.
Увеличаване на дела на репо-сделки в скоростта на паричния пазар български заедно с растежа на котировките на ценни книжа допринесоха за два фактора.
На първо място, в контекста на отслабване на взаимни членове доверие на операциите на българските паричния пазар се е увеличил на привлекателността на обезпечените кредитори имат по-нисък кредитен риск.
На второ място, в тези условия за кредитополучателите, "втори" и "трети" от първи ред увеличава притегателната сила на борсови сделки Repo, опростяване на търсенето на контрагента.
участниците преориентиране на пазара да се справят с най-надеждните репо ценните книжа се дължи на желанието да се сведат до минимум рисковете, свързани с изпълнението на операциите на паричния пазар.
Той също така се наблюдава преобладаване на еднодневни операции и 2-7 дни в структурата на вътрешно-дилърски репо-сделки.
Заключение могат да бъдат извлечени от по-горе факти, че по време на настоящата финансова и икономическа криза, обемът на операциите по директен РЕПО се увеличили, докато репо пазара на интер-дилър намалява.
В общата структура сметки принадлежат DEPT Федерация облигации - 43.7%, общински облигации и облигации на България дисциплини - 32.5%, корпоративни облигации - 23.8%.
Качеството на кредит в размер на ценните книжа са разпределени както следва:11,2% Оценка на B + или по-ниска.
BFL - 7.2 -11.7% годишно, най-ниската доходност.
Като се има предвид факта, че условно банката успява да поддържа ликвидността му чрез операции с тези ценни книжа, както и в края на отново стана собственик на тези, както видяхме безопасни и доходоносни активи, данни за транзакции могат да се разглеждат като най-ефективен източник на ликвидност поддържане.
операции репо, както отбелязахме, имат сложна структура и много участници.
Анализ на репо сделките цялостни промени Успение видове обезпечения в репо-сделки.
В международната практика, за да се направи разграничение между сделката РЕПО-, наречена общо обезпечение при репо-сделка и специално обезпечение при репо-сделка. В хода на операцията на общото обезпечение при репо-сделка втората част от оригиналния продавача могат да бъдат върнати на същите ценни книжа, които той продава на първата част от споразумения за обратно изкупуване, както и на "равностойни" ценни книжа. Признаци, чрез която участниците определят "еквивалентност" на ценни книжа се записват първоначално по затваряне. Обикновено, средствата на качествен инвестиционен, които имат същите оценки от международните рейтингови агенции. Например, има някои стандартни списъци на ценни книжа, които могат да заменят помежду си в определена пропорция. Хартия, са склонни да имат кредитен рейтинг.
От общия репо сделки обезпечение включват също, че в западната практика, наречена кеш задвижва репо сделка, които са по същество заема пари срещу ценни книжа. В този случай, заемодателят не се интересува от определена част от портфейла, за да бъдат прехвърлени на софтуера, който е статията на "безлично", който ги прави пари, откъдето идва и името на този вид операции. Кредитор в тази сделка се интересува само от надеждността на ценните книжа, тяхното качество.
За разлика от общия репо обезпечение, със специално репо обезпечение за осигуряване на предава, че се продава и след това изкупени обратно във втората част, винаги едни и същи ценни книжа. Тази статия може да бъде от един-единствен въпрос, например, облигации, ценни книжа или няколко, но винаги конкретни въпроси на облигации или акции. Тези операции се наричат също фондова задвижване репо сделка, която е целта на тези операции обикновено заем конкретни ценни книжа. За обслужване на тези операции в българската практика е най-подходящият начин за съхраняване на етикетирани ценни книжа.
Основни понятия (генерирани автоматично). репо сделка, част от репо, репо-сделки, репо сделки, репо сделки, между търговец репо сделка, репо-сделки, сделки с ценни книжа репо репо-сделки, репо-сделки, част от обратното изкупуване, по време на срока на репо, репо сделка, репо сделки , репо лихвата, на брега на България страни, репо-сделки, репо-сделки, при репо-сделка.