Определяне на структурата и местата на снимачната площадка на действащите
По-рано, беше отбелязано, че има безкраен брой портфейли на разположение на инвеститорите, но в същото време, инвеститорът трябва да помисли само тези портфейли, които принадлежат към ефективно комплекта. Въпреки това, ефективен набор Марковиц е крива линия, която предполага съществуването на безкраен брой точки по него. Това означава, че има безкраен брой ефективни портфейли! Как може да бъде използван Марковиц подход, ако един инвеститор трябва да определи структурата на всяка от безкраен брой на ефективните портфейли? За щастие, Марковиц видя тези потенциални проблеми и има основен принос за преодоляването им чрез предоставяне на метод за решаването им. Тя включва квадратното програмиране алгоритъм, известен като метод на критичните линии.
За да започнете, инвеститорът трябва да направи оценка на вектора на очакваните декларации и ковариация матрица. След това, чрез алгоритъма определя броя на "ъгли" портфейли, които са свързани с ценни книжа и напълно описват ефективен набор. "Corner" списък - списък ефективно, със следните свойства: всяка комбинация от две съседни "ъглова" портфейл представлява набор от трета лежи в сила, определена между двете "ъгли" портфейлите.
Алгоритъмът започва с определяне на портфейла с очакваните максимални печалби. Този портфейл е ефективен портфейл. Тя се състои само от една сигурност с най-висока очаквана възвръщаемост. Това означава, че ако един инвеститор иска да купи портфейла, всичко, което трябва да направите е да се купуват акции на дружеството с най-голям очакваната възвращаемост. Всеки друг портфейл ще има по-ниска очаквана възвръщаемост, защото в крайна сметка част от средствата на инвеститора ще бъде поставен в акции на други дружества с по-ниски очаква възвръщаемост.
След това алгоритъмът определя втората, "ъглова" портфейла. Този списък е ефективно да се създаде по-долу първия "ъглова" портфейла. Като говорим за първия и втория "ъглови" портфейлите, важно е да се отбележи, че те са съседни и ефективни портфейли всеки ефективен портфейл лежащ в ефективен набор между данните просто ще бъде комбинация от тези съединения.
Определяне на втори списък "ъгъл", алгоритъмът след това определя третия. Подобно на предишните два, този "ъгъл" е ефективен портфейл. Тъй като втората и третата куфарчетата са съседни, след всяка комбинация от тях е ефективен куфарче лежи в ефективно набор между двете данни.
По-рано, беше отбелязано, че само комбинацията от "ъгъл" на свързаните портфейли могат да осигурят ефективен портфейл. Това означава, че на портфейлите, които са комбинация от два несъседни "ъглови" портфейли няма да принадлежат на снимачната площадка ефективна. Например, първата и третата "ъгъл" портфейлите не са съседни следователно всеки портфейл, състоящ се от комбинация от тези две няма да бъде ефективна. На следващо място, алгоритъмът определя състава на четвъртия "ъгъл" на портфейла. След определяне на списъка с най-малка стандартното отклонение на всички постижими портфейли, алгоритъмът спира. Четири "ъгли" на портфейла напълно описват ефективен набор, свързани с предложените действия. След като определи структурата и местоположението ефективен набор Марковиц, може да се определи оптималния състав на портфейла на инвеститора. Куфарче криви съответства на точката на докосване с инвеститор безразличие ефективен набор. Процедурата за определяне на състава на оптималния портфейл започва с графично определяне на нивото на инвеститор очаква неговото завръщане.
Извършете тази операция, инвеститорът вече могат да се определят две "ъгъл" с портфолио очаква завръщането на "около" това ниво. Това означава, че инвеститорът може да се определи "ъгъл" портфейл, който е с почти Очаква се върне по-голяма от тази на портфейла и "ъгъл" портфолио с най-близкия по-малко от очакваната.
1. ефективно Комплектът съдържа тези портфейли, които осигуряват едновременно максимална очаквана възвръщаемост за определен ниво на риск и минимален риск за дадено ниво на очаквана възвръщаемост.
2. Приема се, че инвеститорът избира оптимален портфейл на портфейли, които съставят ефективен набор.
3. инвеститор оптимален портфейл се идентифицира с точката на контакт с криви инвеститор безразличие ефективен набор.
4. поемането на вдлъбнатина ефективен набор следва от определението за стандартното отклонение на портфейла и за съществуването на финансови активи, добивът на които не е напълно положителна или отрицателна корелация напълно.
5. Разнообразяване обикновено води до намаляване на риска, тъй като стандартното отклонение на портфейла като цяло ще бъде по-малко от средната претеглена стойност на стандартните отклонения на ценните книжа в портфейла.
6. Съотношението на доходността на ценни книжа и възвръщаемост на пазарния индекс е известен като модел на пазара.
7. Възвръщаемост на пазарния индекс не отразява на сигурността на връщане напълно. Необясними елементи, включени в случайната грешка на модела на пазара.
8. Нивото на наклон на пазарния модел измерва чувствителността на добив на сигурността, за да доходността на индекса на пазара. Коефициентът на наклон се нарича "бета" коефициент на сигурност.
9. В съответствие с пазарния модел на общия риск на ценната книга е съставена от пазарен риск и риска на собствения капитал.
10. Вертикалните разстояния, "бета" коефициент и случайната грешка на портфейла е претеглена средна стойност на премествания, "бета" -coefficients и случайни грешки на ценните книжа, включени в портфейла, а теглото на всяка хартия е равен на нейния дял в общата стойност на портфейла.
11. Разнообразяване води до усредняване на пазарен риск.
12. Разнообразяване може значително да намали свой собствен риск.
Свързани статии