Хеджирането на продажбите (кратко хедж) - продажба на фючърсен контракт с цел да се намалят застрахователните цени при продажба на стоки в бъдеще на пазара на пари в брой. Този вид хеджиране се прилага:
1) фирми за търговия за защита на запасите от стоки и финансови инструменти, които не са обхванати от сделката напред;
2) производители, износители на стоки за защита (заключване) бъдеще цените на продуктите;
3) притежателите на ценни книжа и валута, за да се предпазите от обезценка на активи.
Кратко хеджиране започва продажба на фючърсен договор и прекратява тяхното закупуване.
Използването на късо хеджиране може да се определи по следния начин: като се дълга позиция в реалния пазар, пазара на фючърси трябва да се къса позиция. С други думи: когато планира да продаде стоката по-късно, трябва да продаде фючърсен договор днес.
Таблица - жив плет алуминиев износител.
Случай А - цените падат
Крайната продажна цена: 1200-100 = 1100doll / т ..
По този начин, хеджиране, което означава отказ от неочаквани печалби на пазара на недвижими стоки. Така че, във втория случай, производителят ще трябва да получат допълнително 100doll. / T (или 750000doll. На целия износ), ако не се прибягва до хеджиране.
S дълго хеджирани (хеджиране покупка) - закупуване в договора за потребителски или търговец на фючърси за целите на застраховка срещу увеличение на цената при закупуване на необходими елементи в бъдеще. С други думи, ако една компания се къса позиция на спот пазара, естественият хеджирането е да вземе дълга позиция на фючърсния пазар, т.е. започнете да ги купуват.
В резултат на дълго хеджиране е да се определи цената на закупуване на продукта. Тя се използва за защита и на рисковете, произтичащи от продажби напред при фиксирана цена, както и от нарастващите цени на суровините, използвани за производството на даден продукт със стабилна цена.
Този вид хеджиране често се използва брокерски фирми с поръчки за покупка на стоки за в бъдеще, както и на фирмата-преработватели на суровини. В този случай, закупуване на фючърсния пазар са направени като временна замяна на закупуване на недвижими стоки. В резултат на това дълго хеджиране предпазва от ценови увеличения / 17 /.
Инвеститорът поема месечно, за да си купите 200 унции [3] (. Около 6 кг) на злато, сегашната цена на златото е равно на $ 1350 / Oz..; но инвеститорите се опасяват, че е доста значителен растеж, с цел защита срещу растежа на цената на златото, той може да си купи фючърси kontratky 100 унции злато цена от $ 1355. \ унция. Ако цената на златото след един месец ще бъде 1370 USD / унция. и фючърсната цена от $ 372. / унция. Хедж резултати са както следва (вж. Таблица.).
Хеджирането злато купувач
Няма сделки. Тя планира да купи 200 унции. злато цена от $ 1350. / унция.
Купува 2 договора с цената на 1355 долара. / Оз.
Купува 200 унции. злато на 1370 долара. / унция.
Продава 2 разходи kontratkta 1372 долара. / Оз
Загуба: -20 USD / унция .. Цялата сума на сделката: -20h200 = - $ 4000.
Печалба :. 17doll / унция. Цялата сума на сделката: 17h200 = $ 3400.
Нетен резултат: -4000 + 3400 = - $ 600.
Крайният покупната цена: 1370-17 = 1353 USD / унция ..
По този начин, в този пример, печалбата на фючърса pozitsiinedostatochna да polnostyukompensirovat загуба на спот пазара. За разлика от предишния пример, в основата на времето се променя от жив плет
Все пак, въпреки факта, че отрицателен нетен резултат. фирмата плаща само $ 3 допълнително. / унция. възможно вместо 20 долара. / унция. С други думи, частична компенсация за загубите, настъпили.
Ако прогнозата не е оправдано от Hedger и цената на златото падна, получените печалби на пазара на пари в брой могат да бъдат компенсирани за загубите на фючърсния пазар.
Таблица - хеджиране на признателност курс
Кеш (на място) пазар
Net - резултатът: 10,000 - 25,000 = - 15000 рубли.
Окончателният размер: 29,5 - 0,2 = 29,3 рубли / долар ..
Въпреки факта, че крайният резултат е отрицателен, компанията изплаща само 0,3 рубли допълнително. за долар вместо възможните 0,5 рубли.
В този пример, както в примера на златен купувач, печалба от позицията на фючърси, не е достатъчно, за да компенсира напълно загубите на спот пазара. Този резултат се получава, защото основа стеснен от -1 до -0.7.
Ако прогнозата за Hedger не се материализира и спот курса е спаднала, получените печалби на пазара на пари в брой могат да бъдат компенсирани за загубите на фючърсния пазар.
Кратки заключения относно хеджиращите примери
1) Промени в основа биха могли да повлияят на резултатите от живия плет. Когато основата си остава същата, има (перфектен) хеджиране на безрисков. Но тази ситуация не винаги е така. Ето защо, за изграждане на обща стратегия на хеджиране става минимизиране основа на риска, за да хеджиране по-предсказуем резултат.
2) Недостатък на този метод за хеджиране промени в спот цената е невъзможността да се възползват от благоприятните условия на пазара. Хедж означава отказ от по-големи печалби на пазара на недвижими стоки.
3) Дори и в случай на неблагоприятно изменение на основание може значително да намали хедж загуби.
Когато изберете целевата цена Hedger може:
1) като целевата цена е спот цената в началото на хеджирането;
2), тъй като целевата цена е фючърсната цена в началото на основа минус хедж прогнозира (напред цената за доставка в момент, когато планираната парични сделката).
При определяне на крайната продажна цена (два пъти дневно) трябва да се разглежда:
1) продажната цена е по приходите за продавача; така се увеличава стойността на печалбите, реализирани на пазара на фючърси;
2) Покупната цена е статия на разходите, направени от купувача; така тя се намалява с размера на печалбата от дейността на фючърсния пазар.
За да може да Hedger отваряне на позиция, например, продажба на фючърсен договор за обмен трябва да бъде лице на противоположни очаквания:
1) или спекулант, като се брои за повишаването на цените и следователно купуват фючърсен договор;
2) или Hedger, се очаква да се увеличи цената на стоките, които той предполага да купуват в бъдеще и затова хеджиране закупуване на откриването на дълга позиция в фючърсен контракт.
Хеджърите заемат длъжности в фючърсни договори, за да се намали рискът от промени в цените. Спекулантите, напротив, увеличават риска от отваряне на позицията, за да се възползват от промените в цените.
Свързани статии