Инвестиционен производителност, инвестиционна дейност, укрепване на конкурентоспособността на е тясно свързано с наличието на средства за финансиране на инвестиционната програма, разработена, което е сериозен проблем за по-голямата част от вътрешното организация.
Източници на финансиране на инвестициите - това е на пари, които се превръщат в инвестиционни фондове. От избора на източници на финансиране на инвестициите зависи не само от стойността на бъдещите приходи и разходи, но също и за жизнеспособността на инвестиционните дейности.
Posposobu атракция във връзка с инвестиционната дейност на инвестиционен отделят средства, привлечени от вътрешни и външни източници.
На макроикономическо равнище на вътрешни източници на финансиране на инвестициите включва: държавен бюджет за финансиране, спестяванията на домакинствата, спестовни институции, търговски банки, инвестиционни фондове и дружества, частни пенсионни фондове и др Външните източници включват :. чуждестранни инвестиции, външни заеми.
На микроикономическо ниво на вътрешни източници на финансиране на инвестициите са собствени средства, генерирани от организацията, за да се гарантира нейното развитие. За собствения капитал са:
· Средства, образувани в хода на проекта. Те могат да бъдат използвани като инвестиция (в случаите, когато инвестиционните фондове продължиха след въвеждане в действие) и включват нетните приходи и амортизация на дълготрайните материални активи и нематериални активи. Използването на тези инструменти се нарича проект самофинансиране.
Външните източници на финансиране включват инвестиции:
· Средства на инвеститорите, които са в капитала на проекта. Тези средства не могат да бъдат върнати: да се осигури тяхното физическо и / или юридически лица са съсобственици на производствените активи, създадени и клиентът се дължи на използването на нетния доход;
· Grants - средства, предоставени под формата на субсидии: разпределяне на средствата от бюджетите на различни нива на средства за подпомагане на бизнеса, благотворителни организации и други вноски за организации на всички форми на собственост и хора, включително и международни организации и финансови институции;
· Парични заеми (кредити, заеми), за да бъдат върнати на предварително определени условия (погасителен план, лихвен процент);
· Фондове под формата на собственост, за да бъдат наети (лизинг). Политиката за връщане на тези средства се определя от договора за лизинг (лизинг);
Субсидиите, касови привлечени средства, фондове, предвидени в договор за наем (лизинг), не са включени в капитала на проекта и не дават право на участие в приходите на проекта.
Инвестиционните ресурси на организацията, привлечени от външни източници, се формират извън него. Сред тях са както собствени, така и привлечени средства. Те включват: публичното финансиране, инвестиционни кредити, парични средства, набрани чрез поставянето на собствените си ценни книжа и други.
Според националния капитал собствениците разпределят консумативи инвестиционни ресурси, генерирани чрез национално и за сметка на чуждестранен капитал.
Инвестиционни фондове, образувани за сметка на чуждестранен капитал, изпратени главно с реализацията на големи недвижими инвестиционни проекти.
Инвестиционни фондове, образувани за сметка на вътрешния капитал, финансиране на малки и средни предприятия.
Въз основа на инвестиционните фондове за имоти са разделени на капиталови и дългови фондове.
Собствени източници на инвестиции характеризират общата стойност на средствата на организацията, принадлежащи към него, като право на собственост и гарантиране на инвестиционната си дейност. Чрез собствени средства за финансиране на инвестиции включват: уставния капитал; печалба; амортизация; специални фондове, образувани за сметка на печалбата; възстановяване от застрахователните компании на загуби; дарените средства за целеви инвестиции.
Собствените средства се формират основно от предишни спестявания, амортизация и неразпределена печалба. Въпреки това, каза източници на вътрешния практика е ограничен поради високата амортизация на дълготрайните активи (амортизация) и ниската рентабилност на производството (нетна печалба). Докато в развитите страни за сметка на печалбите финансира около
25-30% от инвестициите в Русия и представлява около 10%.
Собствени средства на организацията могат да бъдат вътрешни (печалбите, амортизационните) и външна (по желание предлагане). Сумите, взети назаем организация на тези източници не могат да бъдат върнати. Лица, които са предоставили средства чрез тези канали, обикновено в приходите от продажба на инвестиции в правата на собственост върху капитала.
Привлечените инвестиции източници описват за набиране на капитал на връщане основа. Всички форми на дългов капитал, използвани от организацията за финансиране на инвестиционната си дейност, са финансовите си задължения, които са дължими на определени предварителни условия (погасителен план, лихви). Лица, които са дадени на заем средства, приходи от инвестиционна дейност обикновено не участва.
Класификация на основните източници на формиране на инвестиционни ресурси на организацията е показана на фиг. 2.1.
Фиг. 2.1. Основните източници на средства за инвестиции
Финансиране на инвестиции. Избор на надеждни източници на финансиране на проекта е основна предпоставка за инвестиционно решение.
В международната практика, основните източници на финансиране на инвестиционни проекти са както следва:
· Финансиране (капитал);
Собствен капитал на организацията са:
Уставният капитал се формира с първоначална инвестиция на средства. Неговата стойност е декларирана при регистрацията на организацията, и се допуска всяка корекция на размера на уставния капитал в съответствие с приложимото право и учредителни документи.
Допълнителният капитал като източник на средства на организацията отразява увеличението на стойността на дълготрайните активи в резултат на преоценка на дълготрайни активи и други материални активи с полезен живот от над 12 месеца. Това може да включва и сума, надвишаваща реалната цена на поставянето на акции над номиналната стойност на тях. Преоценяват всички видове дълготрайни активи.
Периодичната оценка се извършва, за да се намали балансовата стойност на дълготрайните активи за текущата цена на възпроизвеждане. Това ви позволява да се създаде благоприятна икономическа среда и стимули за замяна на дълготрайни активи.
Резервен капитал може да бъде създаден в организацията, или не, или ако това е предвидено в устройствени документи. Резервният фонд се извършва от задължителни годишни разпределения на печалбата до установения размер. Те могат да бъдат използвани от решението на общото събрание на акционерите за покриване на загубите на организацията, за да изкупи облигациите или обратно изкупуване на собствени акции при липса на други средства. За други цели, които не може да се използва резервен капитал.
Нетната печалба. Печалба - нетни приходи на организацията, като изрази под формата на стойност от излишък продукт. Изчисляване на приходите от продажби на продукция, работи и услуги, извършвани въз основа на данни за обхвата на стоки, обемът на продажбите си на вътрешния и външните пазари и цената на всеки един от неговите видове. Брутният приходите, генерирани от приходите, реализирани за цялото оборудване (услуги). От него се приспадат от ДДС и други данъци върху продажбите. В този случай, размерът на ДДС, се намалява с размера на парите, заплатена за материалите, суровините, горивата и други материални активи. Въз основа на нетната общия доход се определя от доходите на единица продукция.
изчисление на печалбата се основава на нетните приходи от продажби минус производствените разходи. Получената положителна разлика означава брутната печалба и отрицателен - загуба. След изваждане данъка върху доходите остава нетната печалба, от които се изплащат дивидентите по привилегировани и обикновени акции. Останалите неразпределените печалби, натрупани през годините и да се използват за финансиране на инвестиционната програма.
Печалба - основният източник на средства на организацията. Използването на печалбите на руските организации за самофинансирането ограничен от следните фактори:
· Спад в производството и липсата на конкурентоспособност на продуктите в много отношения;
· Обременителни данъчна политика;
· Стимулиране на растежа на разходите в сравнение с растежа на цените
Значително влияние върху размера на нетната печалба отпуснати за инвестиционни цели, собствениците на организацията политика на разпределяне на печалбата за консумация и натрупване.
Липсата на инвестиции собствени средства, се компенсира с набирането на средства от външни източници.
Сред свои собствени източници на финансиране, специално място в амортизация.
амортизационните отчисления са паричния израз на амортизация на дълготрайните активи. Те са включени в цената на продажбите на своите продукти като приходи, като става вътрешен източник на прост и разширено възпроизводство на дълготрайни активи. В развитите страни, отчисление за покриване на 70-80% от нуждите на предприятията в инвестициите.
Стойността на амортизация зависи от обективна оценка на стойността на дълготрайните материални активи, методът за изчисляване на амортизация, темпът на научно-техническия прогрес.
В действителност амортизация - част от приходите от продажбата на продукти, освободени от данък върху доходите. Тя е източник за просто възпроизводство на активите на организацията капитализирани.
Има два метода на амортизация:
· Линейна, където скоростта на затихване се изчислява въз основа на разходите и живота на ДМА;
· Ускорена амортизация - стойност на дълготрайните материални активи се отписват по-бързо и по-високи цени.
Действителната стойност на ускорена амортизация за организацията - с погасяване забавяне на данък общ доход, както и в първите години на експлоатация на дълготрайни активи на значителна част от приходите, е насочено към формиране на амортизация, а не печалба.
Въпреки това, използването на ускорената амортизация не е широко разпространена, много организации използват метода на линейния.
Използването на конкретен метод за изчисляване на амортизация до голяма степен зависи от резултатите от стопанската дейност на организацията. Увеличението в цената на амортизацията по отношение на паричните постъпления, ефективно до момента, когато финансовият резултат е положителен.
Предимството на амортизация като източник на инвестиции в сравнение с другите е, че във всяка финансова позиция, този източник също се извършва винаги на негово разположение. Организацията трябва да ги използват по предназначение - за финансиране на инвестиционни дейности. На практика, обаче, много организации използват амортизация за други цели, най-вече за попълване на оборотния капитал, което намалява инвестиционния потенциал на организацията.
За да се подобри инвестиционния потенциал поради амортизация като инвестиционни ресурси, организациите трябва да провежда ефективна амортизационната политика, включително политиката на възпроизвеждане на дълготрайни активи, подобряване на методите на амортизация за изчисление, изборът на приоритети за използването на амортизация и други.
Трябва да се отбележи, че използването на начало капитал за финансиране на инвестиции характеризират със следните положителни характеристики:
- Лесно е да се привлекат, тъй като тя не изисква съгласието на други икономически субекти;
- липса на необходимостта да се плаща лихва заем в различните му форми;
- гарантиране на финансовата устойчивост на организацията, нейната платежоспособност в дългосрочен план, а оттам и намаляване на риска от фалит.
Въпреки това, следните недостатъци са присъщи на собствения капитал:
- ограничените финансови възможности за съществено разширяване на инвестиционните и оперативните дейности на организацията по време на периоди на благоприятни пазарни условия;
- високата цена на капитала в сравнение с алтернативни източници на формиране на заемане на капитал.
По този начин, организацията, която работи само за сметка на собствения капитал, е с висока финансова стабилност, но темпът на развитие е ограничен, тъй като не се използва растеж на финансовия капацитет на възвръщаемост на инвестирания капитал.
Привлечените средства (заеми към банки и доставчици). Podzaemnymi означава отнася до финансовите ресурси, получени за определен период и да бъде върнат на плащането на лихви. Допълнителни източници включват постъпления от емитирането на облигации и други дългови ценни книжа, както и средствата, получени под формата на кредити на банки, финансови и кредитни институции на държавата.
Използването на заемния капитал за финансиране на дейността на организацията, икономически изгодни, тъй като плащане за ползването на кредити в по-ниска средна от собствения капитал. Това означава, че при нормални обстоятелства, заеми е по-евтино в сравнение с източник на собствения капитал. Привличане на този източник позволява финансовите мениджъри за значително увеличаване на количеството на контролирани финансови ресурси и по този начин да разширят възможностите за инвестиции в предприятието.
Дълг капитал се характеризира със следните положителни характеристики:
- достатъчно възможности за привличане, особено с организацията на висок кредитен рейтинг, наличието на обезпечение или гаранция, поръчителство;
- предоставяне на финансова потенциал за растеж на организацията, ако е необходимо, със значително увеличаване на неговите активи и увеличаването на темповете на растеж на стопанската му дейност;
- по-ниска цена в сравнение със собствен капитал, включително чрез предоставяне на "данъчен щит" ефект.
В същото време, използването на заемен капитал има следните недостатъци:
- използването на заемен капитал може да доведе до по-голяма финансова зависимост, т.е. да се намали финансовата стабилност;
- висока степен на зависимост от стойността на капитала от условията на финансовите пазари;
- сложността на процедурата, тъй като кредиторите в някои случаи изискват съответните трети страни, гаранции или обезпечение.
По този начин, средствата по заема са важен източник на финансиране на инвестициите. Организация използване на дългов капитал има по-висок финансов потенциал на техническо и икономическо развитие и възможност за растеж във финансовата рентабилност на дейността. Въпреки това, този източник е трудно да се достъп на руските инвеститори по няколко причини. На първо място, търговските банки рядко дават дългосрочен инвестиционен кредит, поради липсата на надеждни гаранции за неговото връщане. На второ място, заема самият пагубен за кредитополучателите като лихвен процент за използването на често надхвърля нормата на възвръщаемост, дори и на най-печелившите бизнеси.
Кредитните доставчици на технологично оборудване е широко разпространени в чужбина, но той може да бъде предоставена в рамките на гаранцията на надеждна банка или гарантирани от държавата.
Свързани статии