Swap (от английски Размени -. Обменът, подмяна) е споразумение за обмен на активи, лихвените плащания, лихвени проценти или други характеристики, посочени в споразумението, с цел оптимизиране на капиталовата структура на дружеството и генериране на допълнителни доходи.

Например, ако ние говорим за размяна на активи, структурата на сделката може да изглежда така. Да предположим, че един инвеститор купува банкови облигации (1 част от сделката).

На следващо място, инвеститорът сключи лихвен суап с банката - това е банката плаща фиксиран купон на облигациите, както и банката, от своя страна, осигурява известна инвеститор плаващ лихвен процент.

В този случай, което се нарича размяна на активи, той се състои от две части: едновременна продажба на облигации на инвеститора (активи) и лихвен суап.

суаповете за кредитно неизпълнение

Традиционно разделена на суапове за кредитно неизпълнение, суапове размяна на активи, суап за обща доходност. Нека разгледаме най-често срещаните суапове представители подразбиране - суаповете за кредитно неизпълнение. В най-простия случай е двустранна финансова договор при който едната страна (купувачът на кредитна защита) прави периодични плащания на другата страна (продавач на кредитна защита) в замяна на плащане се дължи на началото на кредитната случай на определени активи на компанията.>
Честота на плащането се определя по взаимно съгласие между страните, плащанията играят роля получиха награди за опазване на кредитния риск на продавача.

Използването на суаповете за кредитно неизпълнение

Това са най-често срещаните стратегии, посредством използването суаповете за кредитно неизпълнение.
Банките използват суапове подразбиране за управление на капитала на риска или концентрация. Купуването на суаповете за кредитно неизпълнение позволяват на банките да се оттегли от неблагоприятен баланс по отношение на концентрацията на кредити, като по този начин подобряване на структурата на банковата кредитния портфейл. Отписване на заема за остатъка дава възможност да освободят своите кредитни линии банки.

Следващият пример. Да предположим, че една банка (A) има значително количество кредити петролната индустрия компании в портфейла си. Друга банка (B) има кредитни компании, които произвеждат софтуер. За да се намали концентрацията на риска Bank A купува суап за кредитно неизпълнение, която покрива част от "масло" на кредити (например 100 милиона долара) за 50 базисни пункта (0.5%) на година, или $ 500 000 на година. Тази годишна награда намалява годишния доход на банката. И банката продава суаповете за кредитно неизпълнение, обхващащи $ 50 милиона условен размер на кредитите на банката B на цена от 100 точки в една година, или за една и съща $ 500 000 годишно. По този начин, в банката е постоянно ниво на доходите в общо намаляване на кредитния риск (от 100 милиона до 50 милиона долара).

Използване на ЦДП като синтетични придобивания. Да предположим, че един инвеститор иска да купи от кредитния риск по облигациите с матуритет от три години. Но пазарът е връзка с матуритет 2 години и 10 години. Така че, се нуждае от инвеститорите могат да бъдат изпълнени чрез продажбата на 3-годишния суап за кредитно неизпълнение. Така да се каже, суаповете за кредитно неизпълнение позволяват на инвеститорите да вземат синтетични желаната позиция на актива в основата на договора, преодоляване на съществуващите ограничения за инвеститора, свързани с условията и реда на позиции за заетост.

По подразбиране суапове са широко използвани за почистване на хеджирането. По принцип, те се използват от големи корпорации с голям обем на вземанията, където част от задълженията, може да има висока степен на риск. За да се избегнат неблагоприятните последици от корпорацията може да закупи суаповете за кредитно неизпълнение застраховане на риска от неизпълнение от страна на банката за финансиране.
С помощта на суаповете за кредитно неизпълнение може да се изгради най-различни схеми за намаляване на кредитния риск, или увеличаване на приходите. По подразбиране суапове могат да бъдат използвани в смазващите вериги и преопаковането на облигации до презастраховане кредитен риск, в ситуации, с високи разходи за финансиране.

Александър Рогов
fxmoney.ru