Всяко лице, включена в чуждестранна стопанска дейност, е валута позиция.
Позицията на валутния - съотношението на вземанията и задълженията на един стопански субект в определена валута.
позиция на валута може да бъде или отворена или затворена. Когато съвпадението на активите и пасивите в тази валута валутен позиция е затворена, в противен случай става дума за открита валутна позиция. Открита валутна позиция е разделен на дълги и къси позиции. Дълга позиция валута означава, че задълженията на един стопански субект във валутата е по-малко, отколкото на изискванията в нея. Кратко валута позиция възниква, когато валутните пасиви над него вземания към определена дата.
Предприятието разполага с открита експозиция валутен позиция на валутен риск. Международната програма за управление трябва да се оцени размера на елементите, открити валутни и стойността на валутния риск и приемлив покритието на този риск.
С цел намаляване на валутния риск, често се използват срочни договори, които се търгуват на международните фондови борси или търгувани на международните банки. Този вид на конкретни инструменти включват форуърди и суапове (банкови договори), както и фючърси и опции (главно договори за обмяна).
Форуърдни договори в чуждестранна валута
Forward валутни договори - това е обвързващо споразумение между банката и клиента за покупка или продажба на определен ден в бъдеще определено количество чуждестранна валута.
В този договор валута, сума, обменен курс и дата на плащане се записват в момента на сделката. Обменният курс се пренася сделка се нарича напред проценти. Това е спешно.
В хода на една сделка за доставка на валута на ток (пари в брой, парични средства, незабавно), на пазара се нарича спот курса. В този случай, стандарт спот вальор (датата, на чуждестранна валута директно на разположение на страните по сделката) в рамките на два работни дни след сключване на договора. Има и нестандартно място актуална, например, Тод и разкъсан, че се съкрати времето за доставка на валутата на деня и един работен ден, съответно от датата на сключване на договора.
Друга актуална стойност (повече от два дни от датата на сключване на договора), се наричат спешно и да предложи корекции на общата сума, предоставена за периода замяна на лихвените проценти по депозитите в съответната валута.
Дати форуърдни договори варират от 3 дни до 5 години, но най-често срещаните са 1, 3, 6 и 9 месеца, считано от датата на сделката.
А напред договор е договор, банка, така че той Nestan-dartizirovan и може да бъде избран за конкретен клиент. Напред сделки на пазара до 6 месеца в основните валути е доста стабилна, за период от добре над 6 месеца - е нестабилен, с някои операции могат да доведат до големи колебания на валутните курсове.
Премии и намаления на валутата са изразени като процент годишно, така че можете да сравните доходността на инвестициите във валута, форуърд сделка с доходността на инвестициите в записи на заповед и други инструменти на финансовия пазар.
Всеки ден водещите финансови вестници в света (например, The Wall Street Journal) и Интернет отпечатате текущия валутен курс (спот курс) и напред скорост (напред) процент на основните световни валути, при 30, 90, 180 дни по-рано.
На предните банки на пазара също са изброени процент покупка (Bid процент - BR) и продажба на валута (Ask процент - AR) и, съответно, изчислени кръстосани курсове. Когато egommarzha между AR и BR-голяма при предните операции и е на 1 / 8-1 / 4% от спот курс въз основа на продължителността на сделката.
Cross-курс - обменният курс между две валути, получен от отношението им към трета валута.
Като трета валута обикновено щатския долар действа.
Има два основни метода за напред цитати процент: метода и начина на нестандартност суап.
В цитата от окончателните банки посочи как пълен курс на спот и форуърд курс е пълен, и времето и размера на доставките валута.
Въпреки това, в повечето случаи, форуърд курса е цитиран като се използва суап проценти. проценти Разменени са изразени в абсолютна част от съответната валута спрямо щатския долар.
В цитирайки курс напред транзакционни цени метод за суап се определя само от премии или отстъпки, че когато директен цитат съответно добавя към спот курса или се приспадат от тях. Когато се добавя обратна цитат валута отстъпка и изважда от премия спот курс.
Директно котиране - израз на стойността на валутните единици в местните единици.
Свържи се с цитат - израз на стойността на националната парична единица на определено количество чуждестранна валута.
Най-широко се използва директно котировката в света. Например, 30 рубли за един щатски долара - директен цитат на щатския долар на българския пазар. Традиционно обратно цитира Британска лира.
Валутният риск при изпълнението на форуърдни сделки, особено в дългосрочен план, тъй като значително увеличава увеличава вероятността от непредвидими промени в обменните курсове на датата на доставка и на риска от неплатежоспособност на партньор.
Основната цел на форуърдни сделки е да хеджира валутния риск. С помощта на форуърдни договори като основната част от индустриални клиенти се стреми да затвори позицията отворен валута. Крепежни за себе си определено ниво на валутния курс на определена дата, клиент се измества към контрагента (банка) на риска от неблагоприятни промени в обменните курсове през фиксиран в стойността на договора не и счита, цената на договора, като един вид такса за "застраховка".
Фючърсните контракти валута
Фючърсните сделки по същество подобни на форуърдни сделки. Фючърсните сделки могат да включват и доставката на валута за повече от 3 дни, считано от датата на сделката, с цената на договора и в бъдеще се определя от деня на сделката.
Въпреки това, ако има прилики и значителни различия от фючърсни операции напред.
На първо място, фючърсни сделки се извършват главно в фондовия пазар, и напред - на междубанковия. Това води до факта, че времето на изпълнение на фючърсни договори обвързани с конкретни дати (например третата сряда на всеки месец) и стандартизиран от условията по времето, силата на звука, за доставка. В случай на преден план договори и сума на сделката, се определят по взаимно съгласие на страните.
На второ място, фючърсни операции се извършват с ограничен брой валути: щатски долара, евро, японска йена, британска лира и др. В образуването на форуърд договор е много по-широк кръг.
На трето място, на фючърсния пазар е на разположение за големи инвеститори, както и индивидуални и малки институционални инвеститори. Достъпът до форуърдни пазари за малките фирми е ограничен, както и в основните сделки напред, извършвани на големи суми.
На четвърто място, операции в областта на офсетовия края на фючърси 95% заключение (обратна) на сделката: с доставка недвижими валута не се извършва, и членовете на тази сделка да получават само разликата между първоначалната стойност на съществуващия договор и в деня на обратните сделки. Когато напред до 95% от всички сделки, завършващи доставка на валута по договора.
Пето, стандартизацията на договори означава, че фючърсни сделки може да се направи по-евтино, отколкото индивидуално договорена между клиента и банката напред. Ето защо, форуърдни сделки обикновено са по-скъпи, т.е.. Е. Те са придружени от голям спред (разликата в проценти) за покупка и продажба. Това може да доведе до по-високи разходи за клиента при затворено положение.
Фючърси имат редица съществени недостатъци в сравнение със напред. Например, ако стандартната форма на фючърсен контракт не е равна на сумата, която трябва да се хеджира, разликата трябва да бъде или непокрита или хеджират във напред пазар. Освен това, ако желания период хеджирането не съвпада с периода на фючърси, оперативно звено фючърси валутен пазар (фючърси оператора) на носи основния риск, като форуърдни курсове за двете дати могат да бъдат променяни по различни начини.
Основните разлики между двата вида договори са представени в таблица. 6.1.
Когато се изчислява партньор на клиентите фючърси транзакция (DNS) Камерна съответните фючърси обмен. Самите Фючърсните борси се различават по размер, търгувани на договорите им и правилата за извършване на сделката. Основната борсата, на която фючърсни контракти се търгуват валута - Чикаго Mercantile Exchange (CME), Филаделфия търговска камара (повръщане), Сингапур Международния валутен обмен (SIMEX).
По този начин, валутните фючърси са стандартизирани договори, търгувани на фондовите борси. Банки и брокери не са страна по сделките, те играят само ролята на посредник между клиента и клиринговата къща на обмяна на фючърси.
Клиентът трябва да депозира при клирингова къща първоначални маржове на. Размерът на маржа е настроен на базата на клирингова къща наблюдава дневни отклонения актив основния договор, през последните периоди. клирингова къща, също така определя минимално ниво на нисък марж. Това означава, че сумата на парите в резерв сметка на клиент не трябва да пада под това ниво. Често по-ниското ниво марж е 75% от началната марж.
Изчистването къща всеки ден надценява договорите, в съответствие с текущите пазарни цени. Ако договорът е загуба, а след това са изложени на изискванията за маржин призовава че марж беше не по-малко от необходимото количество (минималното ниво на марж). Ако марж сметка на инвеститора се натрупва сумата от която е по-голяма от по-ниско ниво марж, а след това можете да използвате тази излишък, да се маха от сметката.
За всеки тип договор пазар определя лимит отклонение на фючърсната цена на текущия ден от обявената цена на предишния ден. Ако фючърси цена надхвърля тази граница, Борсата спира договори за търговия, която играе важна роля в намаляването на риска от големи загуби, както и предотвратяване на фалити. Тази ситуация продължава толкова дълго, колкото цената на фючърси, няма да бъдат включени в обхвата граница. За да се ограничи спекулативната дейност борса се установява и някои ограничения на позициите, тоест, да ограничи броя на поръчките, като към момента на изчисляването им, което може да се запази отворен един инвеститор.
Като цяло, правилата склад за търговия варират значително в различните борси. Въпреки това, механизма на осъществяване на бъдещи сделки, е един и същ навсякъде.
Вариант сделки са коренно различни от нетърпение и фючърсни сделки. Основната характеристика на опции е, че притежателят на опция получат право на избор да се упражни правото на избор на предварително фиксирана цена или да откаже да го следват; на притежателя на опцията има правото, но не и задължението за извършване на определени действия.
Така сделката опцията е включена опцията продавача (писател на опция) и купувача (притежателят на опция). притежателят на опцията придобива правото (но не и задължението) да купи или продаде даден актив в бъдеще на цена, определена към момента на сделката. Надписи Тел опция поема задължението да продава (или купуват) актив в основната сделка на предварително определена цена. Тъй като рискът от загуба опция nadpisatelya свързано с промени в обменния курс, значително по-високи от тази на притежателя на опция, след като заплащане за риска от притежателя на опция в момента на сключването му nadpisatelyu плаща премията.
Определяне на размера на премията - трудна задача. Наградата трябва да бъде достатъчно, за да убеди продавача на опцията да поеме риска от загуба на високо, и достатъчно ниско, за да заинтригува купувач в добра възможност за печалба. количество награда се определя от фактори като:
♦ истинската стойност на един вариант - че печалбата, която може да му попречи майстор в незабавно изпълнение;
♦ термин вариант - периода, за който подписа договор за опции;
♦ цени за мобилност - в размер на колебанията на валутите разгледани в миналото и в бъдеще;
♦ разходи за лихви - промени в лихвените проценти за валутата, в която премията се заплаща;
♦ връзката между цената на упражняване, а цената на базовия актив слота.
Валутните опции се търгуват предимно на фондовите борси. В този случай, за обменния сегмент на пазара се характеризира с постоянни промени и различия в методите за осъществяване на сделки на различните борси.
Въпреки това, всички пазари имат опции и функции, общи: стандартизацията на договори и наличието на дневна система за изчисление на "не дълг". По-рядко срещани са така наречените възможности за търговия на дребно, които предлагат големи търговски банки, например, на своите клиенти. Опционният договор се базира на специално споразумение между клиента и банката, клиентите могат да получат в процес на преговори за нестандартни условия със съответната промяна в цената на упражняване на опцията и премията.
Опции Опции са разделени на купувач или повикване опция и пут опция или пут-опции.
Call (повикване) -optsion дава право на притежателя си да купуват даден актив в бъдеще на цена, определена към момента на време.
Сложете (постави) -optsion дава право да продава при същите условия.
Различават се също европейски опции, които могат да се упражняват единствено на изтичане срока на годност, както и американски опции, които дават право за покупка или продажба на базовия актив по всяко време преди датата на изтичане на договора. Тъй като в случай на американска продавач е по-висок риск, които обикновено се плаща за тях и по-висока премия от европейската. В европейските страни и в България се използват главно европейски опции.
Когато работите с опция за участник може да действа и като nadpisatelya опция продавача или купувача на опцията, а в ролята на определен тип притежателя на опцията. Във всеки случай, основната идея на тази сделка - да се възползват от колебанията на валутните курсове. В този случай, скоростта на растеж на основните броят на активи като nadpisatel опция продавача и купувача на притежателя на опцията; за да се намали скоростта на базовия актив по време на изпълнение на съответния договор, съответно, nadpisatel купувач на притежателя на опцията и продавача на опцията.
За разлика от договорите за форуърдни и фючърсни, валутни опции дават възможност за ограничаване на рисковете, свързани с неблагоприятно развитие на обменните курсове, като същевременно запазят шансовете за реализирането на печалба в случай на благоприятно развитие на курса. Ето защо опциите, които са сравнително нов инструмент за валутния пазар, са били толкова широко разпространени на всички фондови борси.
Swap (Dai / ^ - операция са група от операции, извършвани на междубанковия пазар и са комбинация от tot- и форуърдни сделки сделките за валутен суап се определя като обмен на бартер ..
Swaps - валутни сделки, които съчетава с продажбата на две валути по условията на незабавна доставка с едновременното kontrsdelkoy (срещу сделка) за определен период от време с една и съща валута.
По същество, суап сделка - е подписването на две отделни договори за валутния в същото време. Така Договорите са в обратната посока и различно датата на уреждане.
На суапове парични транзакции се извършва по спот курса, който kontrsdelke коригирана за премии или отстъпки, в зависимост от тенденциите на валутните курсове.
В този вид сделки, клиентът спестява на марджин - разликата между цена купува и да поиска цена на сделката в брой. За банки, тези сделки също имат някои предимства. Основната е, че сделките суап не създават една отворена валутна позиция и временно предоставят валута, без риск, свързан с промяна в обменния курс.
Суаповете обикновено се извършват за период от 1 ден до 6 месеца. По-рядко срещани сделки суап с падеж до 5 години. суаповите операции се извършват както между търговските банки, както и между търговските банки и централната банка, както и директно между централните банки. В последния случай, те са споразумения за взаимно кредитиране в местна валута. От 1969 г. съществуващата многостранната система на взаимен обмен на валута чрез Банката за международни разплащания в Базел, основани на използването на суапови операции. Такава двустранно действие, използвани от централните банки на страните да прилагат ефективно интервенция на валутния пазар.
Има много начини за използване на суапове. По този начин, те могат да се използват като инструмент за придобиване на чуждестранна валута за ограничен период при фиксиран валутен курс да реагира бързо на промените в очакваната входяща и изходяща валута потоци от съкращаване или удължаване на условията на договорите за суап, които вече са сключени, и за други цели. Swap сделка може да бъде едновременно и заеми и в двете валути, както и обмена на дълг, деноминиран в една и съща валута на пасиви, деноминирани в друг (повече подробности са дадени в раздел 6.3).
В момента се умножиха, в допълнение към суаповите операции с валутни суапове, комбинирани с опция лихвен процент, злато, ценни книжа, кредити и депозити.
Свързани статии