Тъй като дейността на фондовата борса не се извършва пряко между продавача и купувача, но чрез посредници в лицето на търговци и брокери, един от най-важните въпроси, когато тя се превръща в преговори между страните, предмет на окончателното уреждане на сделки.
Тази операция се нарича "сравнение магазин". При сравняване на брокерите от двете страни трябва да провери предмет на продажба, цена, срокове и други количествени параметри, сигурността на операциите и на гаранция за плащане. В процеса на договаряне и уреждане на претенции, определени от собствени контрагенти и че те трябва да получат датата на уреждане. С огромен обем от сделки дружества - притежатели на ценни книжа е трудно да се сравняват взаимни вземания между страните по договора и да доведат до разрешаване на търговията с ценни книжа. Ето защо, по-голямата част от операциите се сравняват, изчислява и изплаща чрез специален сетълмент (клиринг) центрове и свързаните депозитар.
Уреждане център е организация, която осъществява процеса на сравнение, клиринга и сетълмента между фирмите - участници на фондовия пазар след сделката. В чужбина, банките могат да действат като такива клиринг център, изчистването на специализираните агенции, клирингови къщи на фондовите борси и други подобни институции.
центрове селище на сделки с акции са общи или специални видове. общи центрове тип са населените места с основните видове ценни книжа - акции и облигации, както и специални - с опции, варанти и други видове сложни ценни книжа.
Изчистване на организации могат да бъдат създадени за провеждане на изчисления за конкретна система за търговия, както и да служи на цялата национална пазара на дадена страна като цяло. Така например, в Съединените щати, докато 1977 експлоатира отделна клирингова агенция за Нюйоркската фондова борса, система за търговия на американската фондова борса и NASDAQ. През 1977 г. те са били обединени в Националната Clearing Corporation (NCC) ценни книжа, които обслужва целия САЩ фондовия пазар.
NCC носи позицията на купувачи и продавачи на ценни книжа на неговите книги, за да се определят техните взаимни вземания и
плащания за обратно изкупуване са взаимно компенсиращи. В допълнение, NCC, в някои случаи, действа като посредник между фирмите - членове на фондовите борси и системи за търговия, както и на депозитаря, които са в ценни книжа за съхранение, като по този начин опростява взаимните плащания и доставка на удостоверения.
В такива сделки, участниците са освободени от необходимостта от доставяне на ценни книжа, както и след сравняване на финансовите позиции на участниците и на стойността на ценните книжа позиции се извършват изчисления за баланса, която съществува между тях.
Същността на дейност на клирингова на фондовия пазар е както следва: купуват и продават страни на даден доклад сделка подробна информация за него в клирингова институция. По този начин, участниците в сделката, първо, как ще признаят съществуването на договор помежду си, и второ, да влязат в договорни условия на неговото изпълнение. Модерна компютърна информационна технология на обработка може да направи такива операции за участниците и евтин и ефективен начин.
Страни по сделката, предоставена в информацията за таксуването център на сделки по образец, което го прави по-лесно да ги сравните. Като правило, по време на работа на системата за търговия работи влизане основната линия данни, но всяка система осигурява начина за въвеждане на допълнителна информация или корекции по-късно същия ден и през следващите дни.
След сравнението се извършва взаимно компенсирани равни изисквания, т.е.. Д. операция клиринг, който не изискват използването на пари в брой. Това позволява не само да се улесни и ускори изчисленията, но и за да се гарантира тяхната конфиденциалност, тъй като в този случай, участниците няма да пишат чекове или преводни нареждания към банки. Близост мнозинство от сделки преминава през центъра на сетълмент, се дължи и на факта, че данните за тях идват директно от различни места за търговия, чрез тяхната автоматизирана система.
Сравнете операции, които извършват центрове за уреждане съдържание на различни платформи за търговия (а именно действа като NCC), са свързани с голямо предизвикателство: всеки един от организираните пазари е, като правило, своя собствена процедура за въвеждане на информация и избор на система за сделка. Обработката на тази информация в един център за таксуване да бъде значително възпрепятствана несъответстващи данни представителство формат. Ето защо, за предварителен избор и сравнение на поръчки на купувачи и продавачи във всеки пазар чрез специални съвпадение устройства. В резултат на това
наличието на данни до центъра на таксуване е предвидено вече избрана форма.
Clearing Corporation, заедно с прогнозна предположи също така функцията на гарантиране на сделките, в случай на неплащане на дължимите някой от участниците. За тази цел, корпорацията създаде специална застраховка клиринг фонд формира от вноски от участниците. оценка на приноса на участниците се определя от обема на сделките, направени от него.
Изчистването организация определя реда на изплащане на сделки с ценни книжа, времето и начина на плащане. В доставката на САЩ на ценни книжа - до пет работни дни след датата на сделката T + 5. През това време, изпълнете следните стъпки:
Ден за търговия на Т + 1. Фирмите контрагент предоставя на клирингова къща, да се направи селища на ценни книжа чрез компютърна система, пълна информация за сделките на изработка: .. имената на страните, участващи в сделката, брой на инвестиционните посредници, по време на търговията и т.н. Всички тези данни се въвеждат в компютърната система и да получават контролен номер.
Ден за търговия на T + 2. Clearing House публикува списъци, "Сделки с приключването на следващия ден", в която всички сделки са разделени на три групи:
1) сравними сделки, които не изискват потвърждение и годни за взаимни изисквания за равни падеж, които се осъществяват;
.. 2) несравнимо сделки, т.е. такива операции, в които, например, търговия дата, една, наречена партия не е в съответствие с датата, на името на своя колега;
3) консултантски сделки, подробности за които все още се извършват само от едната страна.
За да се изчисли задържано и прие общ характер, трябва да вземе решение за несравнима и консултантски сделки.
Ден за търговия на T + 3. Денят започва с разпространението на нови контрагенти съобщения, които обобщим резултатите от търговията в сравнение с предишния ден. Работата по споразумението продължава за всички търговци останаха без пара.
В края на клирингова къща за ден е нова серия от контрагенти за разпространение на търговски ден Т + 4. Всички оферти на ценните книжа, ако те не се противопоставя на искането, трябва да бъдат отстранени от сравнителна система.
Ден за търговия на T + 4. Този ден е подготовка за изчисляване на мрежата. подобна система изчисление е автоматизиран
Ной, способни да пренасят мрежа за търговци, които трябва да се разреши за ценна книга. Системата се обобщават резултатите от ежедневните дейности на всеки един от участниците.
Ден за търговия на T + 5. Този ден уреждане, когато Clearing House произвежда подреден и контролирани ценни книжа или пари между всички участници за търговия на дребно чрез своите единици. В следобедните часове, окончателното отчитане се прилага, това се прави преглед на клирингова къща за всеки от своите членове. Плащането се извършва в парични средства.
В последния ден на клирингови операции в къща задължения на разходите и енории на всяка от страните са натрупани в индивидуалните си партиди.
Тъй като по-голямата част от въпросите на акции в САЩ традиционно имат сертификати, доставка включва изпълнението на следните дейности:
- доставка, надлежно издадени сертификати;
- Регистрация на прехвърляне на собствеността в книгите на емитентите на ценни книжа.
За разплащане по сделки с безналични държавни ценни книжа, използвани депозитар и клирингова система на централната банка на Япония.
Особености на българския пазар. Правилникът клирингови дейности на българския фондов пазар са:
• Федералния закон "на пазара на ценни книжа"
На българския пазар операции клирингови могат да се извършват в два вида: самостоятелен и централизиран клиринг. Лично клиринг включва разглеждане на взаимните задължения на двете страни по сделката без участието на трета страна, която се извършва от операторите на фондовия пазар, т. Е. С брокери, дилъри и мениджъри. В този случай, не се изисква специален лиценз, посредниците действат въз основа на лиценза за извършване на основната дейност.
Централизирано клиринг включва сравнение между взаимните ангажименти, включващи повече от две страни, който призовава за центъра за клиринг. В този случай, организацията трябва да получи специално разрешение. В същото време клиринг активност не може да се комбинира с други видове професионална дейност на пазара на ценни книжа, с изключение на дейности като търговска организатор или депозитаря.
Изчистване центрове са длъжни да предоставят определени услуги на клиентите си. Те включват:
- подготовка, ръководство и контрол на изпълнението на документи, които формират основата за прехвърлянето на средства и доставяне на ценни книжа въз основа на сделката;
- контрол по изпълнение на задълженията по перфектни сделки;
- управление на системните рискове и ликвиден риск, които възникват в процеса на изпълнение на задълженията по перфектни сделки на пазара на ценни книжа.
Клиринг центрове се определят условията на сделки с ценни книжа, в които те извършват клиринг. За организирането на процедури за разрешаване, те имат право да получат от организаторите търговски депозитари и информация, необходими за изпълнението на поляната.
Според българското законодателство, както и в много чужди страни, в работата на клирингови центрове използва принципа на заместване. Това означава, че клирингова къща приема задълженията клирингови участници и става за тях право да претендира. В резултат на поляната организационна
ТА става даден контрагент Участниците по сделки Изчистване на т. е. на купувача на ценните книжа на всеки продавач и в продавач на ценните книжа за всеки купувач.
За организиране на доставката на ценни книжа и парични средства сетълмента на сделки с клирингови организация може или да сключи договор с банката депозитар, и или да действа независимо.
Отчитане на сделки на всеки участник на пазара се извършва отделно, както и информация за сделките, които се провеждат клиринг, трябва да се съхраняват най-малко пет години.
Отношенията между страните по борсови сделки и организацията за клиринг регулира от договор, който определя мандата на организацията за клиринг и неговата отговорност за клирингови участниците, списъка с услуги, процедурата за обработка на информацията, както и мерки, за да гарантират поверителността на информацията. В случай на неизпълнение от страна на организацията изчистване на задълженията си по договора предвижда санкции.
Българското законодателство предвижда и редица специални мерки за гарантиране на стабилността на клирингови центрове. Така че, за да се намали риска от неизпълнение на сделки с ценни книжа, клиринг организация трябва да формират специални фондове. Редът на формиране и употреба, посочена в договора за предоставяне на услуги по клиринг. Източниците на средства за такива средства могат да служат като ценни книжа и парични средства на участниците за клиринг.
Друга мярка, насочена към намаляване на рисковете, е правото на организацията за клиринг за налагане на ограничения върху размера на задълженията на изчистването на участниците за техните сделки с ценни книжа, както и правото да се включат допълнителни изисквания, свързани с финансовото състояние на клирингови участници и собствената си столица.
Свързани статии