В световен мащаб на пазара на едро на електроенергия се характеризира с висока нестабилност на цените, така че въпросът за хеджиране на рисковете на цените чрез сключване на финансови договори за електроенергия и капацитет е от особено значение. На какви възможности за хеджиране на рисковете, е най-българската енергетика, какво целите на обмена на електроенергия и за обмен на гледни точки на пазара на електроенергия, ние поискахме да говори с началника на Главното управление на Exchange "Арена" Сергей Trofimenko.
SM: Сергей Иванович, ток - съвсем конкретен продукт. Какви функции характеризират пазара на електроенергия? Тъй като в момента работи?
S. Т. Както характеристиките на пазара, следва да се отбележи, че електричеството не са собственост на стоки, натрупването и съхранение (например, както в съхранение на газ). Как се прави, така че трябва да се консумира, т. Е. трябва да се наблюдават физически баланс на производството и потреблението. Производство, доставка и потребление на електроенергия се появи почти едновременно.
Електричеството се доставя строго определен брой производители в общата електрическата мрежа, където тя се използва от много потребители.
Пазарът на електроенергия и захранването е от стратегическо значение за държавата, и рисковете, свързани с неговото изграждане в България, трябва да бъдат минимални.
Пазарът на електроенергия и мощност може да се разделят на:
1. "спот пазара" електроенергия (ако бъде управлявана обмен терминология) - е ден напред пазар (DAM), под контрола на NP "Съвет на пазара" и OJSC "ATS".
форуърдни договори 2. фондовия пазар (безплатни договори), кормилното управление FSFM България. На фондовата борса се търгуват два вида продукти: един - на електричество, а вторият - на електрическите централи (два продукта в един "кошница").
С Exchange подписа договор 121 участници на пазара на едро, както и процеса на допускане до търговия на нови членове продължава и днес. За момента, всички осцилатори на борсата мина постепенно увеличаване на броя на търговски компании.
SM: са заинтересувани от стъпването потребителите на фондовия пазар?
Освен това, ако потребителите искат да предложи на своите клиенти за търговия на дребно на фиксирана цена за определен период от време, това може да стане само чрез сключване на договори за безплатни, включително и тези, сключени на борсата.
С. Т. идея ток изход и мощност до борсата възниква през реформа Центъра за управление на РАО "ЕИО България". Склад за търговия с електрическа енергия и сила съществува в глобалното развитие на пазарите на електроенергия. Въпреки това, не може просто да копирате международната практика на търговия с електрическа енергия и капацитет. Необходимо заради международния опит да се вземе най-доброто и да прилагат нашите условия, особено като се има предвид начина, по който генерира енергийната система на България, както и на опита на търговия с различни стоки. Мисля, че ние сме само в началото на обмена на търговия енергийни активи.
SM: Какви са плановете за развитие на обмена в близко бъдеще?
ST следващата необходима стъпка - организация на услугите за сетълмент за търговски обмен и сетълмент гаранции. В момента, ние вече са започнали работа в тази област във връзка с уреждането на договори за замяна на електроенергията и на капацитета. Размяна подписа споразумение с организацията на сетълмента в лицето на OJSC "Алфа-банка". Сега всички плащания по договори за покупко-продажба на електрическа енергия и мощност между участниците в търга, изработени по специални сметки за търговия на АД "Aalfa-Bank", като същевременно осигурява гаранция за плащане на споразумения за постигане на споразумение, и с възможност за доставка договори Exchange следи изпълнението на плащанията и вземането на мерки в случай на ако не се изчислява някой от контрагент на задълженията си. На следващия етап - да се осигури гаранция за плащане, а именно преминаването от необезпечени граници, предоставени от участниците за сключване на договори за доставка, за да частичен предварителен депозит на средства в специални сметки. Въпреки това, поради спецификата на този пазар, за да се въведе 100% предварително отлагане на активи, като на фондовия пазар не е възможно, тъй като участниците - стопански единици, а това може да доведе до недостиг на парични средства в компании за доставка, които трябва да получи предварително пари от пазара на дребно. В момента на пазара има фирми, които поради спецификата на района на действие има проблеми с навременното плащане. За тези фирми на пазара налага по-строги изисквания по отношение на тях, ние не дават необезпечени граници, и да влезе в замяна пазарната мощ от която се нуждаят, за да се осигури 100% предварително отлагане на средства за транзакции.
Въвеждане на система за частично предварително финансиране означава, че ние планираме тази година. Сега се работи активно в тази посока, с пазарните участници обсъдиха приемлив размер на депозита.
СМ: Какви предимства на фондовия пазар за електроенергия?
ST Ако сравним свободните договорите за извънборсови и валутните пазари, последният го прави много по-лесно да се намери контрагенти договарят относно условията, чрез стандартизация на договорите, е течност. Цената на борсата, се счита за по-справедлива, така признава от пазара. Извънборсови сделки съществуват рискове, свързани с изчисляването на данъци и със значително отклонение на цените от пазара. Борсови котировки се признават на пазара. Икономическите субекти, сключващи договори разположение, трябва да разберат това.
SM: Какви са предизвикателствата за енергетиката, той решава?
ST позволява хеджиране на риска от колебания в цените на платката и прилагане на покупка / продажба на електрическа енергия и сила.
Отличителна черта на глобалните пазари на едро на електроенергията, включително WECM в България е голяма подвижност (променливост) на цените, тъй като те са в основата на един доста голям брой фактори, като цената, използвана за производство на електрическа енергия на горивото, вид гориво, бягане съоръжения, като графика за ремонт, авариен генератор оборудване и мрежи, нови мощности, съдържанието на вода в реките, и така нататък. д. Пряко следствие от нестабилността на цените са най-висока цена ориз и участници на пазара.
Въпреки либерализацията на пазара малък процент (25-35%), компаниите често прибягват до hedzherovaniyu риск от колебания в цените, които обхващат разликата в цената, произтичащи от собствени средства. Но тъй като либерализацията на част ADEM, т. Д. Намаляване на договорите за сила на звука в регулация, ценообразуване рискове увеличение, като по този начин възлагащите, хеджиране на цените рискува да се превърне в необходимост.
Хеджирането позволява на пазарните участници да планират своите производствени дейности. В 100% от либерализацията на пазара в запазването на сегашната система излъчване на крайния потребител ще трябва да плати всички ценови отклонения напълно либерализирани обеми, които биха могли да доведат до недостиг пари в брой, увеличава риска от неплащане. Хеджирането да го избегнат.
Размяна на търговията изравнява правата на доставчиците и купувачите на електричество, като тарифата не е всичко идеално решение. Размяна на търговията също така дава възможност на страните да плащат помежду си чрез системата за клиринг на борсата, което намалява риска от неплащане. В бъдеще, на фондовия пазар на електрическа енергия и капацитет ще позволи на клиентите и производителите на електроенергия да се сключи само един договор за електрическа енергия и сила. С развитието на борсовата търговия ще се увеличи делът на финансовите договори (подобно на страни, където процеса на либерализация на енергия вече е завършено), а това, от своя страна, ще улесни стартирането на финансовите договори пазар за електроенергия индекси.
големите световни запаси хеджира риска от колебанията на цените са:
J наличност двустранни споразумения (форуърдни договори);
J обмен инструменти на пазара на производни (фючърси и опции).
Към днешна дата, безплатен договор - това е все още единственият инструмент, който може да замени регулираните договори, играе ролята на средносрочната и дългосрочната механизъм за планиране на производствените дейности на участниците на пазара.
Стартирането на фючърси върху индекси на енергия може да се планира в средносрочен план.
SM: Какви са правилата на търговски етаж? Кой регулира този пазар?
ST FSFM България установява общи изисквания за всички стоковите борси, NP "Съвет на пазара" - допълнителни изисквания за организацията на борсовата търговия на електрическа енергия и сила.
СМ: Как мислите, че процентът на електрическа енергия и капацитет трябва да се извършва чрез фондовата борса?
ST е трудно да се каже "задължително". Има две свободни пазарни договори - обмен и OTC. Някои участници на пазара на едро, за предпочитане е да се заключи, директни договори с традиционните, познати колеги на които се доверяват, с когото има определен бизнес комуникация. Някои от тях имат свободен обем на стоките, които те биха искали да продават, но няма такъв контрагент. Ето защо, борса действа като допълнителен инструмент осигурява изпълнението на ликвидността. Като се има предвид днешните пазарните реалности, аз вярвам, че 10-20% от свободните количества електрическа енергия и капацитет може да се реализира с помощта на търговия, много зависи от услугата, предоставяна от участниците от програмата.
SM: е напълно разработена нормативната рамка, регулираща дейността на фондовата борса?
NP "Съвет на пазара" издава наредби налагат изисквания за склад за търговия на електрическа енергия и капацитет.
SM: Прави ли търговията с електрическа енергия с организацията и капацитета на стандартната технология за обмен или пък има някаква специфика в организацията търговия на електроенергия?
ST е общо приложим, но има редица функции.
В България, за борсова търговия на електрическа енергия се използва в цял свят практика - ценообразуване в борсовите сделки е изграден по отношение на индексите. Сега има няколко показатели, изчислени OJSC "ATS": индексите на цените на първия и втория ценови зони, както и надписи центрове.
Търговско власт е изграден върху зоните на свободния поток, което се дължи на състоянието на българската икономика и способност за работа в мрежа физическия пренос на електроенергия между определени териториални зони, а също така взема предвид характеристиките, свързани с регистрацията на договори за доставка в ОАО "ATS". Тази технология осигурява обмен търговски реални стоки, а не договори, те се използват, за да продаде на Българската фондова борса, и така че е доста сложна и специфична.
Има ограничение на субектите на търговия: това е само участниците Orem - големи производители и потребители на електрическа енергия, като броят им е ограничен. В същото време борсовите сделки те правят от тяхно име и за своя сметка.
Изборът на валутните технологии се отрази изискванията на регламентите на пазара на едро, да наложи условия за ценообразуване на фондовата борса, изискванията за обмен на инструменти, по реда на регистрация на борсови сделки.
СМ: Каква е ролята на финансовите посредници на пазара на електроенергия?
S. Т. Разбираемо е, че броят на пациентите WECM участие в борсата е ограничен, така ограничено и ликвидност на борсата. Участие на финансови посредници и на големия брой клиенти се увеличава ликвидността. Аз вярвам, че някои финансови посредници, които да участват в борсата не е достатъчно. Идеалното решение би било да участват в борсата като финансовите посредници (спекуланти) и реални хеджърите (Orem дисциплини). Към това трябва да се стремим.
SM: Какви са проблемите, които срещат и какви са начините за решаването им?
членове ST на пазара на електрическа енергия, започват да мислят за необходимостта по някакъв начин за хеджиране на рисковете на цените. В момента са ангажирани в хеджиране на само около 10% от пазара на едро. Основната причина за Hedger интересува пазара на финансови договори, в случай, че рисковете да станат сериозен пазар се достави. Поради малкия размер на ток купил / продава нерегулирани цени, този сектор на пазара не е достатъчно търсене.
За да фондовия пазар на финансови договори напълно заслужи, трябва да отговарят на определени условия:
- създаването на прозрачна пазарна цена на базовия актив;
- със система от разкриване на съществени факти и събития, които могат да повлияят на цената;
- наличието на големи участници на пазара на едро, които се интересуват от борсовите сделки, които предоставят определена сума на пазара;
- Orem участниците възможността за използване на инструментите за обмен за оценка на рисковете (създаване на финансова система, най-малко за управление на риска на пазара в дружества);
- привличане на финансови играчи (спекуланти).
Повечето от пазарните условия вече са изпълнени, решението да си почине - въпрос на време.
СМ: Каква е настоящата роля и на дела на държавата в регулирането на пазара и ценообразуването?
ST Ролята на правителството винаги е значителен. Той определя правилата на борсите, следи за изпълнението на тези правила, следи ценообразуването. Съобщаваме на регулярна основа на Федералната служба за финансови пазари за дейността на Българска фондова борса, ние представи подробен опис сделки. Правила за провеждане на борсовата търговия Exchange "Арена" предоставя възможност за достъп и на федералното антимонополната тялото и нейните териториални органи на система за търговия борса за контрол на валутни сделки в рамките на FAS България компетентността на.
SM: Колко различен е цената на договора от борсата?
ST Според резултатите от търга, може да се отбележи, че цената на борсата е по-ниска от цената за извънборсови договори.
SM: Има ли в полза на крайния потребител на енергия, търгувани на фондовата борса?
ST разбира се. На първо място, това е пазарната цена, която може да им предложи продажби на компанията, те са по-справедливи. На второ място, той гарантира ниво на цените. В момента потребителите на дребно плаща всички ценови колебания нерегулирани цени. Въпреки това, ако компанията продажбите ще сключи договор с нетърпение, фючърсния договор, като по този начин хеджиране на цената, то ще осигури на своите потребителите на дребно на ценова стабилност за определен период.
СМ: Как оценявате възможността за конкуренция в близко бъдеще, по-специално на съществуващите платформи за търговия?
ST Ние имаме един много сложен проект, а не всеки пазар ще бъде в състояние да го приложат. Ние сме ангажирани в превръща обмен на енергия на няколко години. За фондови борси е приоритет за фондовия пазар, стока, те се развиват като спътник за нас, тъй като е основен приоритет и вида на дейността ни. Докато ние не знаем на борсите, които реализират проекта. Аз вярвам, че появата на конкуренция - това е положителен фактор, това прави борси за подобряване на тяхната технология. Но в бъдеще, тъй като светът и практика борсовата търговия български в някои инструменти са концентрирани върху една фондова борса, където условията за участниците са по-приемливи, обслужването е по-добро, по-надеждни изчисления.
Свързани статии