А дълго удуши - популярна стратегия опция (вид разпространение), която генерира приходи с постоянен движение на базовата цена в определена посока.
А дълго удуши - позиция, която се формира на базата на закупуването на договори кол опция или да «в пари", но с различни стачка цени (цена). Като правило, дълго стратегия удуши се прилага в случай на планираното бъдещо нестабилността на растежа, търговец може да извлече максимална печалба от отворено положение.
Същността на дълга удуши стратегия
Принципът на опция стратегия е проста, но осъзнавам, че е само на опитни търговци може изгодно. В основата на позицията - два варианта, които имат различен стил, различни един от друг упражнение цена и срок на валидност. Trader едновременно закупуване на опционни договори Coll повече упражнения цена (Strike 2) и същия брой договори за опция Poot, но с по-малка цена на упражняване (стачка 1).
Операция се прави с очакването, че в близко бъдеще, активът ще се окаже по-силно движение и в двете посоки, или увеличаване на нестабилността на опционни договори. Long удуши (стига двойствена политика) е дълга позиция по отношение на нестабилността. Но има една съществена разлика - цената е много по-ниска позиция. По този начин за печалба (постигане на критичната точка) трябва да изчака по-мощни вибрации в основата стойност.
Когато се работи с такава система максималният добив не е ограничен. Що се отнася до най-малки загуби, тя има лимит - премия, която е платена за опционни договори.
Важно е да се отбележи, че в краткосрочен удуши купувач на опционен договор, е неограничен риск във всяка посока. Той може да получи очакваната печалба само в един случай - когато движението в цената на базовия актив се извършва в малък обхват. С прости думи, тази търговия трябва да бъде характерна минимална волатилност.
Що се отнася до дълга удуши, ситуацията е обратна. печалбите на купувача ще бъдат по-високи, толкова по-значителна промяна в стойността на базовия актив, т.е. по-висока волатилност.
Стратегия дълго удуши: особено практическо приложение
Както вече споменахме, удуши и колеблива политика са общи. Но основната им разлика - използването на различни цени при упражняване (стачки) постави и се обадете, в състояние на "без пари". Ако разгледате графика на приходите и разходите, който е показан по-долу, може да се вижда ясно.
Когато се изследват удуши стратегия с помощта на 42-дневния договори за опция America Online Inc (AOL). В този случай, цената на упражняване повикване - 60 от 15/16 и стачка сложи - 60 от 13/4. Проучването на кривите, които показват същността на стратегията зад на интервали от две седмици.
Въпреки факта, че удуши и колеблива политика стратегия е много подобен на всеки друг, има много разлики между тях. Като правило, те се отнасят до възможностите за промяна, създаване на допълнителни опции, управлението на риска и намаляване на риска.
Таблицата по-долу ясно детайлизирани данни за стратегията, използвана, което може да се види ясно от неговите перспективи. Единственото нещо, което резултатите от дълго удуши може да бъде оценена само при изтичането на който за неопитни търговци е голям проблем. Последните две колони отразяват възможно прилагането на стратегията, чиято същност - да не използва опционни договори и общи акции.
Интересна опция, когато стратегията за образуване удуши използва опционни договори поставят и да се обаждат, разположени "в пари". На практика този модел струва на инвеститора много по-скъпо, но не разполага с нулева цена. Какво означава това? Ако очакванията на пазарните участници за по-нататъшно придвижване на актива не се реализира, а след това крайната цена реализира на комбинациите ще бъде не "0" (както е в случая с "извън пари", използването на опционни договори) и параметър се изчислява като разлика между стачката цени поставят и да се обаждат.
Фигурата по-долу показва графиките на приходите и разходите, които са съобразени с прилагането на опция за 42-дневен договори на компанията America Online Inc. При този вид стратегия участват петдесет повикване на 67/8 и 60 пут до 7. На свой ред, на базовия актив (дял) се намира значително в централната част на позиция 543/4. Както и в предишния случай, има лаг криви за две седмици.
В таблицата по-горе ясно се виждат всички печалби и разходите на търговеца към момента на извършване на опционни договори. Когато това се вижда, че най-ниската цена удуши, равна на разликата между двете стачни цените на опциите - сложи и се обадете. В нашия случай това е 10, или $ 1000 на много стратегии, всяка от които съдържа една постави и се обадете. В резултат на това, реалната цена на търговеца само ограничен период от време стойност на договорите опция, с която постави и повикване. В този случай на крайните резултати в две изпълнения на сделката могат да бъдат сравнени чрез изследване на параметрите на двете таблици по-горе. Всъщност, крайните резултати са почти идентични за двете версии.
Сравнявайки данните с предишния метод на изпълнение на стратегията, която постави и се обадете удуши, са взети в позицията на "няма пари", това е възможно да се направят някои изводи. По този начин, на размера на плащанията за временна цена, за да удуши стратегия, състояща се от опции OTM, по-малко от в случай на опционни договори "в парите". На практика, като в резултат не е възможно във всички случаи, и ситуацията може да се превърне в обратната посока, когато удуши OTM формира от опции ще бъдат по-скъпи от противоположните опционните контракти ( "пари"), подлежи на проверка само временно цена.
Но ситуацията може да се опише по друг начин, когато "волатилност усмивката" насърчава растежа на цените на опционни договори "без пари". В този случай, ситуацията ще се отклони от обичайния си състояние, което позволява на търговците на арбитраж добра печалба. Основното нещо - да разреши проблема чрез довеждане на пазара към нормален изглед. На този етап, аномалия може да бъде определена, последвано от една от подвид на "усмивка" - ". Променливост усмивка"
Всички тези процеси могат лесно да бъдат обяснени логично. По този начин и двете версии са идентични довършителни резултат. В случай, че първоначалната сума за инвестиции ще бъдат същите, в случая на "извън пари" договори имат възможност да ставка безрисков инвестиции в "tverdoprotsentnyh" ценни книжа. В резултат на това, на изпълнението на стратегията на "няма пари" може да плати малко повече време, цената, отколкото в случай на поръчки за покупка "в парите". За да го обясня просто. Прилагане на опционни договори "без пари" освобождава финансови ресурси и им позволява да се инвестира в други пазари. В резултат на това е налице генериране на допълнителни приходи.
Предимството над стандартните опции OTM ITM без съмнение. Това е особено очевидно, когато се сравняват ключовите показатели за изпълнение. Появата на висока волатилност или проява на евентуална аномалия често води до необходимостта да се използват и други комбинации. Например, опитни търговци са добре запознати с една особеност. Ако опции Двамата ръководители по една или друга причина, дават възможност да се образуват по-изгодно стратегия (по отношение на временни разходи на цените), най-добре е да се помисли точно такъв начин за изпълнение, отколкото да плащат пари. OTM упражняване на опцията за покупка.
Всички рискове при работа с дълга удуши винаги е ограничен от времето, цената на опционни договори поставят и да се обаждат. Освен това, ако един търговец е било платено за времето, когато сте я купили, загубите са изключени. За опции OTM това развитие е очевидна. Това е очевидно от изчисляването на максималния риск:
Максимална опция риск "извън пари" постави премия опция = + възлагане на поръчката опция договор повикване.
Ако предпочитаните варианти Двамата ръководители ( «в пари"), следва да се измени - разликата между разходите за изпълнение на договорите пут опция и повикване. В този случай, най-голямото изчисляване на риска се извършва съгласно формулата по-долу:
Максимален риск "в пари" опция = сложи + покана - (изпълнение цена пут - обадете цена на упражняване).
Ако някоя от опциите, ще се счита за една от опциите договорите за Jota, формиращи удуши непременно вярно. Главното условие - да спаси комбинацията преди датата на изтичане на срока на опции. Ситуацията с изпълнението на една от опциите, ще бъде случаят, когато на пазара ще бъде в състояние да пробие границата на цената на "коридора", ограничен от двете страни ударят цени. В случай, че на пазара ще останат между тези граници, тя позволява изпълнение на двете опционните контракти - сложи и повикване. В този случай, ще бъде възможно да се върне цената на вътрешния пазар от страна на базовия актив.
Да не забравяме и за това, че на практика е по-изгодно да се упражнява на договора опция на свободния пазар. Тази ситуация позволява да се затвори позиции и да се гарантира връщането на по-голямата част от инвестирания капитал. В допълнение, в които всяко от изпълненията могат да бъдат различни количества комисионни разходи, които също влияят на избора на позиции на разположение опции за изход.
Изчисляването на равновесната точка за дълго удуши е направен с оглед на това, което опции са участвали в нейното формиране. Обикновено, тези две точки - те са разположени в долната и горната част.
Изчислението е, както следва:
Вариант "извън пари" (горна равновесната точка) = Максимална опция риск "от парите на" разговор + цената на упражняване.
Вариант "извън пари" (по-ниската рентабилност точка) = Цена постави спектакъл - ". От парите" Максимална опция риск
Свързани статии