Актив и пасив управление - време за действие

Управление на активите и пасивите е довело до такива промени в лихвените проценти, които уплашени банкерите и подбудиха мирно съществуващата банкова система. Сега тя се премества напред и назад в съзнанието на банкери, заедно с лихвите; защото управлението на активите и пасивите, използвани да се скрие в една напълно различна част от банката. Това е време, за да излезе от сенките.

Имало едно време ни се казва, банкерите са живели от правилото 3-6-3: назаем от 3%, оказва на 6%, за да се получи 3% марж (в някои варианти: за да успее в голф клуба в 15:00). Докато инфлацията е ниска, регламентирани проценти по депозитите, и по принцип е добра идея да се работи. Но тя не беше до края на седемдесетте години. Скочи инфлацията, лихвените проценти по депозитите с нарушена регулация и също скочиха. Изведнъж тя е заплашена от марж: за банки, ипотечни асоциации и всички останали активи са с фиксиран доход и 3% марж, останали в миналото (както и три часа голф). Въпреки че управлението на активите и пасивите (ALM: Управление на активите и пасивите), е как той е известен банкери, винаги е съществувала в общността. ALM е винаги и навсякъде били тайните практики на Министерството на финансите и финансовото управление на банката. Всяка вълна на нестабилност в лихвените проценти възникнала на фона на нови банки вземания към намаляване на банкови маржове в резултат на промени в лихвените проценти (някои - с увеличение на някои - чрез намаляване на лихвените проценти, както и няколко банки са направили такива изявления, независимо от промените в ставките). След подобни изказвания отново запалени интерес към темата на управление на активите и пасивите (забележете - маржът никога не се увеличава в резултат на промени в лихвените проценти, увеличаване на маржа - производно на способността на компанията да контролира единица).

Какво т Кои ALM?

Управление на активи - това е просто начин да се извлече за управление на риска на приходите от промените на финансовите пазари (като лихвени проценти или валутни курсове), които оказват влияние върху съвкупността от активите и пасивите на банката. Този риск не идва от заем с плаващ лихвен процент или фиксирана депозит с. Рискуваме, защото финансовите заеми с плаващ лихвен процент с помощта на депозити с фиксиран лихвен процент. Това, накратко, е ALM. ALM традиционно отделя голямо внимание на лихвения риск в Съединените щати. Това не е изненадващо. За повечето от общността, регионални банки, и в близост до бреговете на лихвен риск на финансовите компании - вторият по големина след кредита (и догонването). Но, въпреки това, ALM като подход може да се приложи към други финансови рискове, като валутен или цена.

Нека поговорим за лихвен риск

С течение на времето, експерти в активите и пасивите са разработили няколко начина за измерване на рисковете, поел контрола. Всички тези мерки са все още се използва в една или друга форма, и всеки от тях може да ви помогне в определени ситуации.

Един от основните методи за измерване на риска на лихвения процент е съвсем проста. Можете да добавите заедно всички активи, стойността на които могат да се променят с течение на определен период (месец или през следващото тримесечие) и се изважда стойността на задълженията, които могат да се променят с течение на същия период. Полученият брой се нарича празнина или пролука (GAP). Рискът се изразява в общия размер на възможни промени в цените. Да предположим, че годишната разликата е в размер на 50 милиона долара; тъй като разликата е положителна, то може да се очаква, че увеличението на лихвените проценти ще се увеличат приходите и намаление - скъси. Въпреки очевидната простота на идеята, технологията ви позволява да създавате сложни и подробни доклади празнина. Gap съобщава лесно да се създаде; най-малкото, че е лесно в ерата на компютрите с ограничена процесорна мощ. от ALM специалисти показаха голямо умение, за да се развиват такива доклади пролука формат, които са изключително полезни за вземане на решения. Разбира се, методът има недостатъци. доклади Gap не работят с такива обекти, без времето на плащания под формата на спестовни депозити и безсрочните депозити. Те също не са най-доброто средство за описание на поведението на промените на клиента в зависимост от промените в лихвените проценти. Ипотечните такси показват, че планираната преоценка на стойността на главницата варира в широки граници в зависимост от посоката на промяна на лихвения процент. И най-важното, че е трудно да се съпоставят с размерите на несъответствията в доклада, промени доходите отчитане на разликата ефект. Ограничения на този подход са довели до намаляване на броя на банките, които използват анализ на пропуските за риска от ограничения на лихвените проценти. Въпреки това, някои банки все още използват докладите на пропастта, намирането им полезни в описанието на природата, за да поемат риск и създаването на стратегиите за хеджиране, за да го намали.
За да се бори с усложненията, свързани с оценката от съвпадението на периоди, по-специално на проблема за отношението и оценката на доходите, мениджърите са се опитвали да се използва един по-директен подход. Чрез изграждане на баланс модел включително баланси на различни продукти и лихвените проценти, дадени среда, могат да образуват картина на това, което се случва с доходите на променящите се цени. Рискът в този случай се изразява в фрази като: "Ако цените се повишат с 100 базисни пункта, доходите за следващия код ще бъдат намалени с 10 милиона долара." Основното предимство на този подход е, че той дава много ясно описание на лихвения риск, както и неговите заключения са ясни, тъй като управлението и акционерите. Този подход обаче не е без недостатъци. Първо, тя е силно зависима от предположения. Мениджърът трябва да предвиди цялата баланс, салдата по продукти, ценообразуване на банковите продукти и поведението на клиентите, като например плащанията по ипотеките, използването на кредитни линии и обслужване баланс на депозита. Трябва също така да се предвиди ефектът от промените в лихвения риск. Само по себе си това изискване създава много сложна модел, който изисква много компютърни разходи за електроенергия. Освен това е необходимо да се вземат предвид такива фактори като дължината на прогнозния период опциите включени в баланса и промените в прогнозните в лихвените проценти на. Когато модел индикатор за изпълнение като приход е трудно да се определи точно естеството на събитието и най-добрите начини за хеджиране на рисковете, възникващи в хода на дейност. Влиянието на промените в лихвените проценти върху доходите в рамките на моделираната времеви хоризонт не винаги се взема предвид; докато степента на грешката в предсказване на добива може да бъде приемливо, тогава интерес процент по края на периода на прогноза може значително да го промени. Въпреки трудностите, с интуитивен характер на оценката на риска показва, че основен метод за оценка на риска е да се моделира чувствителност доход лихвен процент към промените в лихвените проценти. Значително увеличение на изчислителната мощност през последните десет години се е увеличил полезността на подход се основава на доходите.
Третият подход описва баланса като голям портфейл от облигации. Въпреки това, той отново е много ясна. Паричните потоци в приложението към настоящите активите и пасивите могат да бъдат планирани и дисконтираната настояща стойност за всеки инструмент и общата стойност на всички инструменти. Общата сума, определена във финансовите отчети, както и стойността на баланса и обикновено се нарича обща стойност на портфейла (от гледна точка на движение и пазарната стойност на портфейла Equity и икономическата стойност на собствения капитал). С промяната в проценти също може да се промени на паричните потоци на различните инструменти и дисконтовият процент, от своя страна, ще доведе до промяна в крайните стойности баланса. Рискът може да се изрази по няколко начина; най-лесно - това е промяната в стойността за дадена промяна на лихвените проценти. Това е, например, "балансът ще бъде намалена с общо $ 20 милиона на 100 базисни пункта намаление на лихвените проценти." Този метод на измерване за втората най-добрите. На първо място, всички парични потоци се дисконтират и допринасят за измерване на риска; в доходите ориентирани методи за паричните потоци, извън рамките на прогнозния период не оказва влияние върху размера на риска. На второ място, с правилно проектиране, този метод може да се проследяват промените в стойностите на параметрите. В симулации по втория начин, само тези параметри могат да бъдат наблюдавани, които участват в симулация. От друга страна, дори и в този случай, не можете да направите, без набедените описва поведението на клиента по отношение на неопределен proudktam и първата вноска. Този модел е много чувствителен към този вид предположение описания. Освен това, както и в начина на отчитане на разликата, този метод не е много интуитивна. Често е много трудно да се съпоставят резултатите от измерването на отчитането на промените в собствения капитал.

Тъй като всеки един от подходите за измерване на риска има своите предимства и недостатъци, експерти разумното използване на най-малко две от тях, за да се определи рискът си.

Работа с лихвения риск

За измерване на лихвения риск - това не е всичко. Една добра система за управление на активи и пасиви трябва да се съчетаят четири фактора, които помагат да се определи стратегия за управление на риска - риск на лихвения процент, с който се отнася до нас, желанието на банката да поемат този риск, перспектива на банката за бъдещето на лихвените проценти и потенциалната възвръщаемост на поемане на риск , Банката може да използва няколко инструмента за управление на стратегии за оценка на риска за различните продукти, или да търгуват ценни книжа и деривати за хеджиране трябва да поеме риска. Не всеки един философия за управление; някои банки се опитват да сведат до минимум риска от лихвения процент и промяна на почти всички от техен интерес; други активно ангажирани в баланс, за да се възползват от бъдещите промени в лихвените проценти. Независимо от философията на банката, всички банки са се опитали да хвърлят известна горна граница в случай на неблагоприятни промени в лихвените проценти.

Къде е ALM?

Промени в наличието на компютърна техника и огромно увеличение в своята процесорна мощ е довело до подновяване на методите за измерване и управление на риска. Данните, които преди това са посещавали мениджърът в обобщена форма, вече са на разположение на нивото на заема, или депозита. Броят на лихвени сценарии за промяна също се увеличава, заедно със силата на компютри - компютърни, заемано преди часове се сега вземат минути. Всичко е станало по-сложно и подробно от всякога.

Най-големият проблем в измерването на риска - е поведението моделиране, както от клиента и банката. Следващите три точки са все още до голяма степен може да повлияе на измерването на риска, както и себе си в същото време е трудно да се измери.

Предсрочно погасяване. За да се опише предплащане много работа е направено в областта на ипотеки, като основната част от информацията, предоставена на пазара на ценни книжа, обезпечени с ипотеки. Но дори и с малко информация за авансово плащане в хода на много теории; всеки един от тях има както предимства, така и недостатъци.
Средната продължителност на плащанията по безсрочните депозити. Отново, много работа, за да опише поведението на салдото по сметката (за спестовни сметки и сметки, занимаващи се с чекове) е било направено. Има няколко различни методи на работа, но никой от тях не може да се нарече "преобладаващ". В момента, този въпрос е също няма ясен отговор.
ценова стратегия. Банковите лихви по продукти на дребно, все още се създават по искане на банките в отговор на фактори, които не зависят от промени на пазара.

Нито една от тези три точки не е правилният отговор, и никога няма да има. с течение на времето, променя поведението и опит да веднъж завинаги да се предскаже поведението на клиентите могат да бъдат безнадеждна задача. Предпазливи експерти в техники и управлението на активи отговорност създават симулации, които отговарят на техните данни и техните инструменти (и, разбира се, тези техники са подходящи за техния темперамент!). Те разбират, че за измерване на риска е в най-добрия приближение и мениджърът трябва да се оцени грешката за дадените предположения. ALM, следователно, зависи от интуицията на техниката и контрол, както и риска от технология измерване.

По отношение на управлението на риска, ефективност и разбиране на числова оценка, остава открит въпросът. система за оценка на движението на средства между сметките позволи числово измерване на доходи от лихви, но не са предназначени да доведат до относителните предимства на тези разположения. Това е като че чукам стрелба в мишена 4, без да знае дали е възможно да се изчисти следващите 3 или 5. Следващата стъпка е да се измери ефективността на опит да се превърне в числова оценка по отношение на доходите, за да поеме риска. Въпреки че има много подобни идеи и подходи в формата на система за оценка на работата на базата на управление на риска, те се използват в малка част от финансовите институции.

Все пак, това не означава, че го няма.

Въз основа на материали zhurnalaSkyline