По отношение на сделки с ценни книжа, терминът "марж" се отнася до закупуването на финансови активи в дългове. За да използвате марж инвеститорът трябва, на първо място, за да отворите маржин сметка с брокерска фирма, чийто клиент е той. Обикновено, на откриването на маржин сметка, се предшества от процедурата за подписване на гаранция (обезпечение) споразумение, според което, инвеститорът дава право да използват брокерска фирма, собственост на него ценни книжа като обезпечение за кредита при условие. Едновременно с това, инвестиционният посредник е упълномощен да прехвърли ценните книжа на други клиенти на инвеститора, които желаят да извършват къси продажби на такива ценни книжа.
Процесът на закупуване на марджин е. Нека брокерска фирма клиент, например, инвеститор А, която има маржин сметка, брокерът разговори с молба да купуват на марджин, да речем, 100 акции на компанията "Salute" на цена от 25 рубли. Общо за покупка на акциите трябва да бъде 2500 рубли. Инвеститорът трябва да направи себе си част от необходимата сума, която се определя от т.нар марж изискването (RM), показваща част от първоначалната сума, платена от инвеститора. Изисква се от закона, стойността на ZM може да бъде не по-малко от 0.6 (т.е. инвеститор трябва не по-малко от 60% от необходимото количество). Останалата част от сумата, необходима за сделката, ще даде на инвеститора брокер заем. За да направите това, той взима банков кредит, да речем, под 10% годишно. пари на инвеститорите ще бъде предоставена от по-висок процент, като 11%. След приключване на всички изчисления и да се върне кредита с лихвите към банката разликата между лихвените плащания на инвеститора (11%) и лихвените плащания към банката (10%) ще бъде приходите на брокера.
Да предположим, че в този случай, RM = 60%. Така че, от 2500 рубли, необходими за да купуват 100 акции на компанията "Salute", инвеститор А е длъжен до 60%, или 1500 рубли да се плащат, и да вземат 1000 рубли в банка под 10% от брокера. След закупуване на акции на инвеститора ще изглежда балансът, както следва: Задължения Активи 100 акции на 25 рубли = 100 x25 = 2500 рубли на дълг (кредит) = 1000 рубли Equity = 1500 рубли Брокер взеха на заем от 1000 рубли в банката, и да върне парите с процента, да го прави. Въпреки, че е купил акции на марж и да остане на брокерска фирма като залог (състоянието на откриване на маржин сметка), но с намаляване на техния брокер процент може да се реализират загуби: всички брокер трябва да изплати на банката в размер на 1 100 търкайте. (Като се има предвид зареждане 10%):
1000 рубли. х (1 + 0,1) = 1100 рубли
и цената на акцията под 11 рубли за общата сума (100 акции) от стойността на обезпечението падне под банката дълг (включително лихви). Ако при тези условия инвеститорът няма да бъде в състояние да изплати дълга, дълга към банката ще плати на брокера. За да се предпазят от тези сблъсъци, брокерът ежедневно оценява финансовото състояние на клиента. За тази цел, брокер използва специална стойност - действителната марж (ATM), която се определя, както следва:
собствени средства, активи - дълг
пазарната стойност на активите
Ако елементът е закупен акции на началната цена за продажбата на PP и изискваната граница е равна на RM процента, дългът на инвеститора ще бъде н × Пп х (1 - RM), и няма да се промени с колебанията в цената на акцията. пазарната стойност на активите зависи от текущата цена (PC) на акции: пазарната стойност на активите = н х Pc.
След това формулата за действителния марж може да се представи като:
п х PC - Fp х е х (1 - RM)
За да се избегнат загуби брокерска фирма изисква действителната граница инвеститор не попада под определено ниво, определен от брокерска фирма (освен ако не е предвидено друго от закона). Тази граница се нарича граница на поддръжка - (ТТ); приемем, че в този случай тя е 40%.
Ако в резултат на по-ниска цена на акция "Salute" действителния марж падне под границата на поддръжка, т.е. под 40%, брокерът ще изпрати на инвеститора изискване марж. Има три алтернативи, които се предлагат на инвеститора: 1)
направете допълнително пари на маржин сметка или ценни книжа; 2)
да изплати дълга си; 3)
да продаде част от закупените акции и да използва постъпленията от заема за частичното плащане.
Всеки един от тези решения се увеличава на действителния марж.
Да предположим, че цената на акциите е спаднала до 15 рубли.
В този случай, инвеститорът и балансът ще бъде, както следва: Активи Пасиви 100 акции на 15 рубли = 100 х 15 = 1500 рубли на дълг (заем) = 1000 рубли Equity = 500 рубли марж Действителната инвеститор е:
100 х 15 рубли. - 10x25 рубли. х (1 - 0.6) 1500-1000 = ч = 0.333.
100 х 15 рубли. 1500
Тя марджин поддръжка. Инвеститорът ще получи искане за допълнително обезпечение, и ще бъдат принудени да изберете една от трите алтернативи.
Кой вариант е за предпочитане зависи от финансовото състояние на инвеститора (ако той не разполага с допълнителни пари, тя е приемлива за тях само третата опция), както и от избраната от него стратегия за закупуване на марджин.
Ако действителната граница на инвеститор е в границите от 0.4 до 0.6, който се поддържа над и под първоначално е необходимо, след операции на инвеститорските сметка ще бъдат ограничени в смисъл, че не ще позволи всяко действие (например, тегления ), намалява количеството на действителната разлика.
Заснемане на вашите нужди, като част от сумата, за да се равняваше след изисква действителния марж. Особености на покупката операции марж (кредити на инвеститори брокер) води до факта, че премахването на брокер на инвеститор пари не се променя стойността на активите, пасивите и преразпределя като се има предвид плащането на пари на инвеститора чрез увеличаване на дълга. В този случай, инвеститор А може да се свали от 200 рубли. след тази сума на дълга ще се увеличи до 1200 рубли. собствени ресурси ще намалеят до 1800 рубли. и активи ще останат същите - 3000 рубли. Действителната граница след оттеглянето: грях = 1800/3000 = 0.6 - и това трябва да бъде най оттегляне условия; 2)
Затваряне на позиция, която е да се продава е повишила в цената действие. В този случай, инвеститорът има възможност за увеличаване на очакваната възвръщаемост на акцията. В действителност, ако той е купил акциите без марж, който е напълно за своя сметка, а след това (с изключение на бъдещия дивидент) очакваната възвръщаемост от целия пакет от 100 акции щеше да е в размер на:
г = (3000 рубли -.. 2500 RUB) / 2500 рубли. = 0,2 или 20%.
Ако той ще купи акции на марджин, неговата покупка на акции, възлизат на 1500 рубли (като граница на RM = 0.6). Чрез увеличаване на стойността на акциите на неговите активи ще се увеличи с размера на: (.. 3000 рубли - 2500 рубли) = 500 рубли.
В същото време в края на годината, инвеститорът трябва да се върне към брокера по процент вземат кредит в размер на: 0,11 х 1000 = 110 рубли (брокер взе 10% банков заем плюс 1%). Следователно, очаква Добивът е: R = [500 - 1101/1500 = 0,26 или 26%.
По този начин, чрез използване на марж инвеститор повишен добив от 20% до 26%.
Какво се случва, ако през годината цената на акциите не се повишава, и да падне, да речем, до 20 рубли? Ако 100 "Поздравете" акции са закупени без марж, скоростта на загуба в този случай би бил:
Както можете да видите, скоростта на загуба в случай на закупуване на марджин е много по-висока. Следователно, за закупуване на ценни книжа, на марджин е рискова инвестиция. Този вид покупка са направени само с надеждата за значителен: възходът на цената на акцията скоро след покупката на акции.